Sinopec Oilfield Service Corporation(600871) ( Sinopec Oilfield Service Corporation(600871) )
Evento: el 29 de marzo de 2022, la empresa publicó el informe anual 2021, 2021 la empresa logró ingresos de 69.5 mil millones de yuan, año tras año + 2,14%, lograr beneficios netos de 180 millones de yuan, año tras año + 127,65%, deducir la pérdida neta de 100 millones de yuan de no retorno, reducir la pérdida de año tras año; Los ingresos de q4 en un solo trimestre ascendieron a 22.800 millones de yuan, lo que representa una pérdida neta de 141 millones de yuan.
Comentarios:
El auge de la industria china de servicios petroleros al alza de los precios del petróleo, el rendimiento de 21 años aumentó considerablemente: los precios internacionales del petróleo crudo en general mostraron una tendencia al alza de la conmoción cerebral, el precio medio anual del aceite de tela fue de 71 dólares / barril, año tras año + 69%, el mayor avance de 86 dólares / barril, impulsando el mercado de servicios petroleros a seguir calentándose, ayudando a la empresa a mejorar el rendimiento de 21 años; Sin embargo, la situación general de los mercados extranjeros ha disminuido, lo que ha dado lugar a una disminución del rendimiento de la empresa q4, los ingresos anuales de las empresas internacionales ascendieron a 9.520 millones de yuan, lo que representa el 16% de los ingresos totales de la empresa, lo que representa el 14%. Los ingresos de 21 años de servicios geofísicos de la empresa ascendieron a 4.660 millones de yuan (+ 1,4% año tras año); Los ingresos de la Sección de servicios de perforación ascendieron a 33.080 millones de yuan, frente al 3,3% del año anterior; Los ingresos de la Sección de servicios de registro fueron de 3.210 millones de yuan (+ 17,5% año tras año). Los ingresos de la Sección de servicios de operaciones especiales subterráneas ascendieron a 9.380 millones de yuan, más del 9,2% año tras año; Los ingresos de 16.710 millones de yuan de la Sección de servicios de construcción del proyecto, más del 6,6%. Con la recuperación de la cadena de la industria del petróleo crudo, se espera que la prosperidad de la industria china de servicios petroleros continúe.
Desarrollo continuo y optimización del mercado, aumento constante del volumen de los contratos: en 2021, la empresa firmó un total de 70.900 millones de nuevos contratos, un aumento de 1.100 millones de yuan. En el mercado chino, la empresa apoya plenamente el aumento del almacenamiento de petróleo y gas en la nueva zona de shunbei, el proyecto de gas de esquisto en el suroeste de PetroChina, el proyecto de tanques de almacenamiento a gran escala de CNOOC y el proyecto de red nacional de tuberías. Los mercados de Arabia Saudita y Kuwait mantuvieron una buena tendencia de desarrollo. Se espera que el valor de los nuevos contratos firmados en 2022 sea de 72.000 millones de yuan, un aumento de 1.100 millones de yuan, de los cuales 45.000 millones de yuan corresponden al mercado de Sinopec, 13.300 millones de yuan al mercado exterior de China y 13.700 millones de yuan al mercado extranjero.
Bajo la orientación de la política de “aumentar el almacenamiento y la producción”, los gastos de capital en las etapas superiores de China aumentaron para apoyar el crecimiento del rendimiento: en 2021, la industria petrolera y de servicios de China siguió creciendo gracias al “Plan de Acción de siete años” para aumentar el almacenamiento y la producción de petróleo y gas. Los gastos anuales de capital de la empresa matriz en 2021 ascendieron a 167900 millones de yuan (+ 24%) y 68.100 millones de yuan (+ 21%) respectivamente. El gasto de capital previsto para 2022 fue de 80.000 millones de yuan (+ 18%) y 81.500 millones de yuan (+ 20%) respectivamente. En el futuro, con el fin de lograr el “Plan de Acción de siete años” y alcanzar el objetivo de aumentar el almacenamiento y la producción de petróleo y gas en 2025, la industria china de servicios petroleros seguirá manteniendo un alto nivel de rendimiento, se espera que el rendimiento de la empresa siga creciendo.
Previsión de beneficios, valoración y calificación: el mercado de servicios petroleros en el extranjero está deprimido, el mercado chino se ve afectado por la situación epidémica, la tasa de crecimiento de los nuevos pedidos firmados o disminuirá, por lo que redujimos la previsión de beneficios de la empresa 2022 – 2023 y aumentamos la previsión de beneficios de 2024. Se espera que la empresa logre un beneficio neto de 3,52 (reducción del 69%) / 5,59 (reducción del 60%) / 750 millones de yuan en 2022 – 2024, respectivamente, lo que corresponde a 0,02 / 0,03 / 0,04 yuan en EPS. Teniendo en cuenta el aumento de los gastos de capital en los tramos superiores de China, el “Plan de Acción de siete años” sigue avanzando, y seguimos siendo optimistas sobre las perspectivas de desarrollo futuro de la empresa, por lo que mantenemos la calificación de “Aumento” de las acciones a + H de la empresa.
Consejos de riesgo: riesgo de competencia en el mercado, riesgo de operación en el extranjero, riesgo de tipo de cambio.
