Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) ( Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) )
Puntos principales
Evento: en 2021, la empresa logró un beneficio neto de 801 millones de yuan para la empresa matriz y un beneficio neto de 770 millones de yuan para la empresa no matriz, lo que representa un cambio de pérdidas en comparación con el a ño anterior. 21q4 Company deducted non - returned net profit of 550 million Yuan, Annual ratio + 419%.
Comentarios:
Los ingresos de las existencias de carbonato de litio y fosfato de hierro - litio de alto rendimiento, impulsaron a la empresa a aumentar el beneficio neto de una tonelada. El rendimiento de la empresa superó las expectativas debido principalmente a: (1) El rápido aumento del precio del carbonato de litio q4, el aumento de los precios de venta de la empresa, junto con una parte de las existencias de bajo precio de la empresa, condujo a la tasa bruta de Q3 del 23,4% al 34,5% de q4, la tasa neta de interés de Q3 del 11,3% al 21,7% de q4, el beneficio neto por tonelada aumentó significativamente. El beneficio neto de una sola tonelada de fosfato férrico de litio q4 positivo de la empresa es de 152000 Yuan / tonelada, que es más de 106000 Yuan / tonelada en comparación con Q3. La nueva capacidad de producción de fosfato férrico de litio positivo de la empresa se libera, la nueva capacidad de producción de Qujing se libera a mediados de 2021, y 21q4 contribuye al aumento de la capacidad. En 2021, la producción de fosfato férrico de litio positivo de la empresa fue de 98.000 toneladas, las ventas fueron de 91.000 toneladas, las ventas de q4 fueron de 37.000 toneladas, un aumento del 50% en comparación con Q3. Control de costos y efecto de escala.
La distribución de la capacidad de la empresa se acelera, vinculando el crecimiento común de los principales clientes. La capacidad positiva de litio - fosfato de hierro en la primera fase de Qujing defang y Qujing defang se liberará gradualmente en 2021. La segunda fase de Qujing defang se pondrá en funcionamiento en julio de 2021, con una capacidad de producción de 120000 t / A a finales de 2021. Teniendo en cuenta las 80.000 toneladas anuales de cooperación entre Yibin Ningde, 100000 toneladas anuales de empresa conjunta con 100000 millones de latitudes y 50.000 toneladas anuales de aplicación independiente, el plan general de capacidad positiva de litio - fosfato de hierro de la empresa ha alcanzado las 350000 toneladas anuales hasta la fecha. Se espera que la oferta y la demanda de fosfato férrico de litio se mantengan apretadas en el primer semestre de 2022 y que la capacidad de producción de la empresa se amplíe, lo que dará lugar a un aumento del rendimiento de la empresa.
El nuevo tipo de electrodo positivo de fosfato y el agente de suplemento de litio reflejan la capacidad de iteración técnica de la empresa y contribuyen a la segunda curva de crecimiento. El 6 de enero de 2022, la empresa anunció el plan de expansión de la producción de 330000 toneladas de nuevos materiales catódicos fosfatados, con una inversión total de unos 7.500 millones de yuan, y la construcción se completó en un plazo de 24 meses a partir de la adquisición de tierras. Después de la expansión de la producción de 100000 toneladas de nuevos materiales catódicos fosfatados en septiembre de 2021, la empresa continuó a ñadiendo códigos, acelerando la industrialización de nuevos productos, reflejando las ventajas tecnológicas de la empresa y la capacidad de iteración. Además, se espera que la empresa amplíe la producción de 25.000 toneladas de agente de litio en 2023 q1.
Previsión de beneficios, valoración y calificación: Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) \ \ \ \ \ \ \ \ Teniendo en cuenta el rápido desarrollo de la industria del fosfato férrico de litio, la nueva capacidad de producción de la empresa se libera gradualmente, la previsión de beneficios netos de la empresa de ajuste fino 2022 - 2023 (ajuste fino - 4% / + 4%) y la nueva previsión de 24 años de 13,87 / 19,96 / 2.753 millones de yuan (teniendo en cuenta el costo de los incentivos de capital), correspondiente a pe36 / 25 / 18x, mantiene la calificación de "comprar".
Consejos de riesgo: riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas, riesgo de cambio de ruta tecnológica, riesgo de política, riesgo de intensificación de la competencia.
