Angel Yeast Co.Ltd(600298) ( Angel Yeast Co.Ltd(600298) )
Conclusiones y recomendaciones:
Resumen del desempeño:
El anuncio de ingresos anuales de 10.680 millones, un aumento del 19,5%, registró un beneficio neto de 1.310 millones, una disminución del 4,6% con respecto al a ño anterior, después de deducir el beneficio neto de 1.060 millones, una disminución del 13,1% con respecto al año anterior, el margen bruto de 27,34%, una disminución de 6,66 puntos porcentuales con respecto al año anterior. Los ingresos de 4q ascendieron a 3.080 millones de yuan, un aumento del 22,9% con respecto al a ño anterior, un beneficio neto registrado de 290 millones de yuan, una disminución del 19% con respecto al año anterior, un beneficio neto no deducible de 170 millones de yuan, una disminución del 38,7% con respecto al año anterior y un aumento del 3,6% del margen bruto al 21,8%.
Plan de dividendos: 5 yuan por cada 10 acciones
Los ingresos anuales de levadura y procesamiento profundo aumentaron un 15,1%, 1.050 millones de dólares, un 68,4%, 420 millones de dólares, un 25,6%, 60 millones de dólares, un 35% y 1.090 millones de dólares, respectivamente. A nivel regional, las empresas chinas mantuvieron un fuerte crecimiento, alcanzando ingresos anuales de 7.780 millones de yuan, un aumento del 22,3% con respecto al a ño anterior, y las empresas extranjeras siguieron avanzando, alcanzando ingresos de 2.820 millones de yuan, un aumento del 12% con respecto al año anterior.
En cuanto a los costos, afectados por el aumento de los precios de las materias primas y la melaza, los costos de funcionamiento aumentaron un 31,6% año tras año, la presión sobre el margen bruto fue evidente, el margen bruto anual disminuyó 6,66 puntos porcentuales año tras año (el margen bruto 4q aumentó el principal beneficio del aumento del precio), lo que corresponde a la disminución de las entradas netas de efectivo de las actividades operacionales anuales en un 29,4%. En cuanto a los gastos, afectados por la presión de los costos, la gestión y el control de los gastos durante todo el año fueron estrictos, y la tasa de gastos disminuyó 1,42 puntos porcentuales al 14,81% en el período que abarca el informe.
De cara a este año, se espera que el costo de la melaza disminuya, pero el precio medio de compra seguirá siendo superior al año pasado, se estima que el costo de compra aumentará en un 20%, el efecto de aumento de precios seguirá compensando la presión de los costos, se espera que la gestión mejore gradualmente. Además, los recursos alternativos de melaza de la empresa han progresado positivamente, y el azúcar hidrolizado reemplazará parte de la melaza a partir de este año. Desde el punto de vista de la capacidad, la capacidad total de producción de la empresa en 2021 ascendió a 317000 toneladas, en la actualidad la capacidad de producción de las fábricas fuera de China está casi completa, la empresa también ha entrado gradualmente en una nueva ronda de ciclo de expansión de la producción (incluida la expansión de la producción de las fábricas en el extranjero) en los últimos a ños, de acuerdo con el período de construcción, este año comenzará a entrar en funcionamiento, la expansión y la innovación tecnológica aumentarán la asistencia para el funcionamiento posterior.
La compañía planea realizar ingresos de ventas de 12.600 millones de dólares este a ño, un crecimiento constante de los beneficios netos, se espera que siga aprovechando las oportunidades de desarrollo del mercado exterior de China y promoviendo constantemente el desarrollo de negocios. Se espera que los beneficios netos de 1.390 millones y 1.760 millones de yuan se alcancen en 2022 - 2023, respectivamente, con un aumento del 6,5% y el 26% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, con EPS de 1,67 yuan y 2,11 yuan respectivamente, y el precio actual de las acciones correspondiente a PE de 25 y 20 veces, respectivamente, con una valoración razonable y el mantenimiento de las propuestas de inversión de "compra".
Consejos de riesgo: la expansión en el extranjero no es tan esperada, el aumento de costos supera las expectativas, las ventas móviles terminales no son tan esperadas, las pérdidas cambiarias superan las expectativas
