Yantai Zhenghai Magnetic Material Co.Ltd(300224) ( Yantai Zhenghai Magnetic Material Co.Ltd(300224) )
La empresa publicó el informe anual 2021: en 2021, la empresa logró ingresos de 3.370 millones de yuan, un aumento del 72,5%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 265 millones de yuan, un aumento del 99,2%. El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 255 millones de yuan, lo que representa un aumento del 128,8% con respecto al a ño anterior. 2021q4, la empresa logró ingresos de 969 millones de yuan, un aumento interanual del 58,9%, un aumento del 3,3%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 81 millones de yuan, un aumento del 127,6% y un aumento del 17,4%. El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 74 millones de yuan, un aumento del 232% con respecto al a ño anterior y del 6,1% con respecto al mes anterior. El rendimiento se ajusta a nuestras expectativas.
En el contexto del “doble carbono”, la demand a de materiales magnéticos de alto rendimiento ND – fe – B es fuerte, lo que promueve un alto crecimiento de los ingresos de la empresa. En el contexto del “doble carbono” en 2021, el aumento de las ventas de energía eólica, aire acondicionado de conversión de frecuencia, automatización industrial y otros campos impulsó el crecimiento de los ingresos de la empresa de materiales magnéticos ND – fe – B. Las ventas de materiales magnéticos permanentes ND – fe – B aumentaron un 57,64% a 10.398 toneladas, los ingresos aumentaron un 70,83% a 3.305 millones de yuan, la proporción de ingresos fue del 98,0%. Entre ellos, las ventas de ndfeb en la industria automotriz (incluidos los vehículos de nueva energía) aumentaron un 70% a 6.404 toneladas en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y los ingresos superaron los 1.800 millones de yuan, lo que representa alrededor del 56%; Los ingresos en el sector de los vehículos de nueva energía superaron los 1.100 millones de yuan, lo que representa un aumento del 33%.
En 2021, el condado de Shanghai emprendió varios proyectos de desarrollo de nuevos productos, lo que redujo significativamente las pérdidas. Debido a que los nuevos productos de motor se encuentran en la etapa de desarrollo, todavía no se ha realizado la producción en masa, las ventas de nuevos sistemas de accionamiento de motor de automóviles de energía en Shanghai dajun disminuyeron un 16,18% a 2.430 unidades en 2021, pero los ingresos de ventas de Shanghái dajun fueron principalmente gastos de Desarrollo, los ingresos aumentaron un 227,51% a 66,29 millones de yuan, la pérdida neta disminuyó 56,50 millones de yuan a 36,65 millones de yuan. La empresa está fortaleciendo la cooperación con socios estratégicos a través del apoyo financiero y de gestión para mejorar las condiciones de funcionamiento del condado de Shanghai.
2021q4 el tipo de interés neto aumentó 2,37 PCT y 0,9 PCT en comparación con el año anterior. En comparación con el mismo per íodo, el tipo de interés neto del cuarto trimestre aumentó en 2,37 PCT debido al aumento del margen bruto: el beneficio bruto aumentó en 57,56 millones de yuan debido al aumento de los ingresos del cuarto trimestre de 2021 y el tipo de interés bruto en 58,85% y 0,53 PCT; Además, el período 2021q4, la reducción de los gastos de 3,06 millones de yuan hace que el tipo de interés neto de la empresa 2021q4 aumente en 2,37 PCT. En comparación con el período anterior, el aumento del impuesto sobre los gastos de las empresas y otros ingresos / inversiones superó la pérdida por deterioro del valor de las empresas, lo que dio lugar a un aumento del tipo de interés neto de 0,9 PCT.
En el futuro, con la expansión de la capacidad y la liberación de la demanda de nuevos vehículos energéticos, se espera que los beneficios de la empresa aumenten. En 2021, la empresa tiene una capacidad de producción de 16.000 toneladas de materiales magnéticos de alto rendimiento ND – fe – B. Con la puesta en marcha gradual de la planta este – Oeste (1.000 toneladas), la base Fuhai (1.000 toneladas) y la base Nantong de Jiangsu (18.000 toneladas), se espera que la capacidad de producción de materiales magnéticos de alto rendimiento ND – fe – B alcance 24.000 toneladas en 2022 y 36.000 toneladas en 2026. Al mismo tiempo, la empresa ha entrado en la cadena de suministro de las principales empresas de automóviles del mundo, los ingresos del mercado de automóviles representan más del 50%, además de tener muchos clientes de alta calidad. En el futuro, la liberación de la demanda en el sector descendente impulsará el crecimiento del rendimiento de la empresa.
Sugerencias de inversión: Esperamos lograr un beneficio neto de 3,95 / 4,90 / 584 millones de yuan en 2022 / 2023 / 2024, un aumento del 49,07% / 23,99% / 19,20% y EPS de 0,48 / 0,60 / 0,71 Yuan, respectivamente. Teniendo en cuenta que la empresa tiene un proyecto de construcción de alto rendimiento ND – fe – B, y la demand a de materiales magnéticos aguas abajo es fuerte, la capacidad de producción de la empresa se liberará gradualmente en el futuro, el rendimiento se espera que aumente, correspondiente al precio de cierre del 29 de marzo de pe 28 / 22 / 19, mantener la calificación “recomendada”.
Sugerencia de riesgo: riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas de tierras raras; La construcción y puesta en marcha del proyecto no están a la altura de las expectativas; El riesgo de una mayor competencia industrial, etc.
