Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) ( Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) )
Publicación del informe anual 2021: los ingresos anuales de explotación ascendieron a 26.636 millones de yuan, yoy + 103,10%, el beneficio neto atribuible a la madre fue de 7.254 millones de yuan y yoy + 303,37%.
Sobre la base de la tecnología de gasificación limpia, la empresa ha mejorado continuamente la capacidad de utilización integral de los recursos, ha dado pleno juego al modo de funcionamiento flexible de la economía circular de “un extremo y varias líneas”, ha cambiado el modo de funcionamiento de la producción de acuerdo con la situación del mercado de cada producto, ha realizado el funcionamiento de larga duración y alta eficiencia de la planta de producción a plena carga, ha aumentado notablemente la rentabilidad de la empresa.
Desde el punto de vista de los ingresos, los principales precios de los productos al alza, lo que conduce a un aumento sustancial del rendimiento de la empresa. En 2021, los ingresos por ventas de productos relacionados con nuevos materiales, aminas orgánicas, fertilizantes, ácido acético y derivados de la empresa ascendieron a 11.556 millones de yuan, 5.918 millones de yuan, 4.141 millones de yuan y 3.463 millones de yuan, respectivamente, lo que representa un aumento anual de 149,41%, 142,38%, 23,65% y 143,08%.
Desde el punto de vista de los beneficios, el margen bruto global de la empresa aumentó significativamente 14,12 puntos porcentuales hasta el 35,49%, lo que dio lugar a un aumento sustancial de los beneficios netos. Entre ellos, el margen bruto de los productos relacionados con los nuevos materiales aumentó 21,62 puntos porcentuales a 25,56%, el margen bruto de las Aminas orgánicas aumentó 11,47 puntos porcentuales a 53,73%, el margen bruto de los ácidos acético y derivados aumentó 30,29 puntos porcentuales a 53,57% y el margen bruto de los fertilizantes aumentó 2,20 puntos porcentuales a 28,86%. En cuanto al margen de beneficio, la rentabilidad de la empresa se mantuvo en un nivel relativamente alto, con un tipo de interés neto del 27,23% en 2021, un aumento interanual de 13,52 puntos porcentuales, Roe del 32,59%, un aumento interanual de 20,96 puntos porcentuales, lo que demuestra la capacidad de la empresa de reducir el costo y aumentar la eficiencia.
Al mismo tiempo, la empresa anunció un aumento anticipado del rendimiento en el primer trimestre de 2022: se prevé que el margen de beneficio neto de la empresa matriz sea de 22,5 a 24,5 millones de yuan, un aumento del 43% al 55% con respecto al a ño anterior. El gran aumento del rendimiento se debió principalmente al aumento de los precios de los productos principales en comparación con el mismo per íodo del año pasado, además del aumento de la producción de carbonato de dimetilo y la mejora de la calidad de la serie de proyectos de reforma técnica, Caprolactama y las instalaciones de apoyo terminadas y puestas en funcionamiento, que proporcionaron un aumento para el funcionamiento de la empresa.
El diseño de “doble base” aclara el camino de crecimiento de la empresa “14 – 5”. La competitividad básica de la empresa – la capacidad de gestión y control de los costos de producción no ha cambiado significativamente, en el contexto de la mejora general de la prosperidad de la industria química para mantener una fuerte rentabilidad. En la actualidad, la empresa ha entrado en un nuevo ciclo de crecimiento, de acuerdo con la orientación estratégica de “alta gama local, buscar nuevos artículos en diferentes lugares”, por una parte, la empresa ha llevado a cabo continuamente la construcción de nuevos proyectos y la mejora de la tecnología de proyectos antiguos en la base de Dezhou, y ha reservado nuevos proyectos de energía, plásticos degradables y otros proyectos de seguimiento, ampliando la cadena industrial; Por otra parte, la empresa aprovecha la oportunidad para organizar la segunda base de Jingzhou, que ha entrado en la fase de construcción general. La construcción de proyectos de la nueva base es de gran importancia para el desarrollo a medio y largo plazo de la empresa y abre el espacio de crecimiento de la empresa.
Previsión de beneficios de la empresa y calificación de la inversión: la empresa aprovecha plenamente las ventajas de la economía circular de “una cabeza y varias líneas” y mejora continuamente la capacidad de reducción de costos y aumento de la eficiencia, mientras que en el futuro los nuevos productos Aterrizarán uno tras otro para mejorar la rentabilidad de la empresa. Sobre la base del informe anual 2021 de la empresa, ajustaremos en consecuencia las previsiones de beneficios de la empresa para 2022 ~ 2024. Pronosticamos que el beneficio neto de 2022 – 2024 será de 77,26, 84,92 y 9.569 millones de yuan, respectivamente, y el EPS correspondiente será de 3,66, 4,02 y 4,53 Yuan, respectivamente. El precio actual de las acciones corresponde a 9, 8 y 7 veces el valor P / E, respectivamente. Mantenga una calificación “altamente recomendada”.
Consejos de riesgo: el progreso de la construcción del proyecto es inferior a lo esperado; Los precios de las materias primas y los productos fluctúan considerablemente.
