Yutong Bus Co.Ltd(600066) ( Yutong Bus Co.Ltd(600066) )
Punto de vista básico
En 2021, el beneficio neto de la empresa matriz fue de + 19%, el rendimiento se recuperó. Yutong Bus Co.Ltd(600066) publica el informe anual 2021 El beneficio neto de la empresa matriz fue de 600 millones de yuan (+ 19% año tras año). Q4 logró ingresos de explotación de 7.600 millones de yuan, en comparación con el – 6%; Lograr un beneficio neto de 400 millones de yuan, un – 2% año tras año. El margen bruto aumentó ligeramente y el margen neto mejoró. La tasa bruta de beneficio de la empresa en 2021 fue del 18,7%, con un crecimiento interanual de 1,1 PCT y una tasa neta de interés del 2,7%, con un crecimiento interanual de 0,3 PCT. El margen bruto de q4 fue del 21,2%, 6,8 PCT y 0,3 PCT respectivamente. La tasa neta de interés fue del 4,8%, con un aumento de 0,4 PCT y un aumento de 2,7 PCT.
La tasa de gastos disminuyó ligeramente. En 2021, la tasa de cuatro empresas fue del 17,3%, con una disminución interanual de 1,1 PCT, en la que la tasa de gastos de gestión, investigación y desarrollo, ventas y Finanzas fue de 10,56 / 6,72 / 7,29 / – 0,52 PCT, con una variación interanual de – 0,44 / – 0,43 / 0,13 / – 0,86 PCT, con una gran variación de los gastos financieros, que se vio afectada principalmente por las ganancias y pérdidas cambiarias evaluadas en divisas.
Los beneficios netos de las bicicletas se estabilizaron. En cuanto al beneficio neto de las bicicletas, el beneficio neto de las bicicletas en 2021 fue de 18.000 Yuan, lo que representa un aumento de 3.000 yuan en comparación con el a ño anterior. La situación fluctúa en gran medida en cada trimestre, se beneficia del aumento de la cantidad y el precio de los turismos de nueva energía de la empresa, el beneficio neto de la empresa q4 es de 30.000 yuan, un aumento anual de 6.000 Yuan, un aumento de 18.000 Yuan.
El líder de la industria china, la industria en una débil recuperación. Con la digestión del efecto de sobregiro y el Fondo de la epidemia, la demanda inhibida seguirá siendo liberada y se espera que la industria dé la bienvenida al punto de inflexión. Bajo la “neutralización del carbono”, el mercado de exportación de autobuses eléctricos en el extranjero tiene un gran espacio. Con la aplicación a gran escala de 5G y la expansión del modelo de negocio, se espera que el mercado de autobuses microcirculatorios urbanos se expanda. Se espera que la rentabilidad de la empresa se recupere a medida que la industria se estabilice a corto plazo. Los vehículos eléctricos de la empresa tienen la competitividad mundial, el negocio de exportación a medio y largo plazo; A largo plazo, la industria de autobuses de fabricantes a proveedores de soluciones integradas para la evolución del modelo de beneficios de cuatro dimensiones.
Consejos de riesgo: las subvenciones siguen disminuyendo, las ventas de la industria de autobuses no están a la altura de las expectativas, la apreciación del RMB afecta a la competitividad de los precios de exportación de los turismos
Recomendación de inversión: reducir las previsiones de beneficios y mantener la calificación de “comprar”. Teniendo en cuenta la perturbación de la situación epidémica, el aumento de los precios de las materias primas y la disminución de los viajes en autobús, reducimos las previsiones de beneficios de la empresa, y esperamos que 2022 – 2024 logre un beneficio neto de 8,8 / 11,8 / 1.770 millones de yuan (las previsiones de beneficios anteriores de 2022 – 2023 fueron de 20,3 / 2.560 millones de yuan). A medio y largo plazo, con el modelo de negocio inteligente en todas partes, se espera que el mercado de autobuses microcirculatorios urbanos se amplíe, se espera que el Centro de valoración de la empresa mejore.
