Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) ( Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) )
En 2021, el beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 1.749 millones de yuan, lo que representa un aumento del 161,93% con respecto al a ño anterior, lo que se ajusta a las expectativas del mercado. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 8.996 millones de yuan, lo que representa un aumento del 70,36% con respecto al año anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.749 millones de yuan, un aumento del 161,93% con respecto al año anterior; Los beneficios no netos deducidos ascendieron a 1.660 millones de yuan, lo que representa un aumento del 166,16% con respecto al a ño anterior; El margen bruto en 2021 fue del 35,65%, un aumento de 4,07 PCT; El tipo de interés neto fue del 19,82%, un aumento de 6,05 PCT. Los ingresos de q4 en 2021 ascendieron a 2.701 millones de yuan, lo que representa un aumento del 39,65%. El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 518 millones de yuan, lo que representa un aumento del 105,22% con respecto al a ño anterior.
El aumento de los precios de la grafitización se lleva a cabo sin problemas, y la integración de los electrodos negativos conduce a un crecimiento constante de los beneficios. Los envíos de la empresa en 2021 ascendieron a 97.200 toneladas, un aumento del 54% con respecto al a ño anterior, de las cuales 2021.q4 transportaron más de 25.000 toneladas, un ligero aumento con respecto al mes anterior, lo que limitó principalmente la política de electricidad; La demanda aguas abajo es fuerte, con la liberación de la nueva capacidad, esperamos que los envíos de la empresa en 2022 se espera que alcancen las 160 – 180000 toneladas, un aumento del 60% año tras año. Con la liberación gradual de la capacidad de grafitización y la mejora de la relación de autoabastecimiento, esperamos que la rentabilidad de los electrodos negativos se mantenga en 2022. Al mismo tiempo, a largo plazo, la capacidad de grafitización de bajo precio de la electricidad se convertirá en un recurso escaso en el contexto de la neutralidad del carbono, La empresa tiene una ventaja de inicio notable y una ventaja de costo a largo plazo.
La expansión de la capacidad negativa aumenta la velocidad, el apoyo sigue aumentando, y la disposición activa de la integración y la tecnología de vanguardia. A finales de 2021, la capacidad de producción de electrodos negativos de la empresa era de 150000 toneladas +, de las cuales 60.000 toneladas en la provincia de Jiangxi se habían puesto en funcionamiento sin problemas. La empresa tiene previsto construir un proyecto de integración de materiales de ánodo con una producción anual de 200000 toneladas en Qionglai, Provincia de Sichuan, de las cuales 100000 toneladas se pondrán en funcionamiento en el segundo semestre de 2022 y la capacidad de producción de la empresa llegará a 250000 toneladas a finales de 2022.
La expansión de la producción del diafragma se aceleró y se prevé que los envíos aumenten considerablemente en 2022. Esperamos que los envíos de la empresa en 2021 asciendan a 2.170 millones de yuan, un aumento del 200% con respecto al a ño anterior, el principal aumento de Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) de los cuales los En cuanto a la rentabilidad, esperamos que la rentabilidad anual única se mantenga en 0,2 Yuan / Ping + en 2022, lo que aumentará aún más año tras año. Con la llegada de la capacidad de Ningde zhuogao, Qionglai de Sichuan y Zhaoqing de Guangdong, esperamos que los envíos de la empresa alcancen los 4.000 millones de yuan + en 2022, casi el doble del año anterior.
Diseño de la película base + material de recubrimiento, ha logrado romper a través de los principales clientes. A finales de 2021, la empresa había formado 100 millones de metros cuadrados de película base, 8.000 toneladas de Nano – alúmina y boehmite, 5.000 toneladas de capacidad PVDF. Los pedidos de equipo se liberan gradualmente y las operaciones de aluminio y plástico son rentables.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: teniendo en cuenta la aceleración de la expansión de la capacidad de producción de la empresa, esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 30,07 / 44,29 / 6,32 millones de yuan (se esperaba que fuera de 30,07 / 4.213 millones de yuan), 76% / 44% / 43% en comparación con el mismo período del año anterior; Pe correspondiente al precio actual 29 / 20 / 14 veces, a 22 años 45 x PE, precio objetivo 198,9 Yuan, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: las ventas no están a la altura de las expectativas, el nivel de beneficios no está a la altura de las expectativas.
