Shenzhen Expressway Company Limited(600548) ( Shenzhen Expressway Company Limited(600548) )
Puntos principales
Evento: la compañía publica su informe anual 2021. Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a unos 10.900 millones de yuan, lo que representa un aumento del 35,5%. El beneficio neto de la empresa matriz es de unos 2.610 millones de yuan, un aumento del 26,9% año tras año. El beneficio neto neto neto de la deducción no devolución es de unos 2.340 millones de yuan, un aumento del 19,3% con respecto al año anterior. La empresa tiene la intención de distribuir dividendos en efectivo (antes de impuestos) 0,62 Yuan / acción, la tasa de dividendos en efectivo es de alrededor del 56%, la tasa de dividendos en efectivo se ha mantenido por encima del 45% en los últimos tres años.
Endógeno + extensión, los ingresos de las carreteras de peaje vuelven a crecer. El efecto de la prevención y el control de la situación epidémica en China es bueno, el negocio de la autopista de peaje de la empresa ha vuelto básicamente a la normalidad, el flujo total diario medio de vehículos de la autopista de peaje controlada por la empresa en 2021 (excluyendo el proyecto de anillo exterior y la autopista LONGDA) aumentó un 19,2% en comparación con el mismo período de 19 años, y los ingresos medios diarios de peaje aumentaron un 5,6% en comparación con el mismo período de 19 años (la empresa confirmó los ingresos de compensación de peaje durante el período epidémico de la carretera de circunvalación de Changsha, la autopista Yichang y la autopista Además, con la apertura de la primera fase del anillo exterior y la adquisición de la autopista LONGDA, la empresa logró ingresos de explotación de 5.890 millones de yuan en 2021, un aumento del 29,0% en comparación con el mismo período de 19 años.
La tasa bruta de interés de las carreteras de peaje se recuperó rápidamente año tras año. En 2021, la tasa bruta de interés del negocio de autopistas de peaje de la empresa fue del 49,1%, un aumento de 4,3 PCT en comparación con 2020, una disminución de sólo 1,2 PCT en comparación con el mismo per íodo de 2019, principalmente debido a los nuevos beneficios de funcionamiento de la primera fase de la autopista de Anillo exterior, as í como a la mayoría de los ingresos de autopistas de peaje afiliadas.
El negocio de las autopistas de peaje se ha expandido continuamente y el desarrollo de la zona de la Bahía de Adquisiciones ha aumentado el nivel de beneficios. El plan de diseño preliminar (8 + 8 canales compuestos de doble capa) y la estimación presupuestaria de la reconstrucción y expansión de la carga aérea de la empresa han sido aprobados por el Ministerio de transporte y comunicaciones, y la empresa está llevando a cabo activamente la revisión de los planos de construcción y la licitación pública, etc. Yang Mao Reconstruction and Expansion (four to eight) Projects have been completed, December 16, 2021 officially opened Access; La segunda fase del anillo exterior de la empresa se abrió al tráfico el 1 de enero de 2022, y el trabajo preliminar de la tercera fase del anillo exterior se ha iniciado. Además, la empresa ha completado la adquisición de una participación de control del 71,83% (el costo total no supera los 10.500 millones de dólares de Hong Kong) en el desarrollo de la zona de la Bahía (0737.hk), el desarrollo y la operación de la zona de la Bahía son amplios Shenzhen Expressway Company Limited(600548) \ \
El negocio de energía eólica de la compañía sigue expandiéndose. En 2021, el negocio de energía limpia y el negocio de gestión de recursos de residuos sólidos de la empresa lograron ingresos de explotación de 710 millones de yuan y 870 millones de yuan, respectivamente, con un cambio interanual de – 57,2% y + 3,2%, respectivamente. Las principales razones son que la energía eólica de Nanjing se ve afectada por muchos factores, como el aumento de la competencia en el mercado después de la “explosión de turbinas eólicas para instalar la marea”, la implementación lenta del proyecto de almacenamiento y la extensión de la orden incremental. A finales de 2021, la capacidad instalada acumulada de los proyectos de energía eólica invertidos y gestionados por la empresa ascendía a 648 MW, y los ingresos de contribución de la energía eólica en 21 años ascendían a unos 580 millones de yuan, lo que representa un aumento del 144% con respecto al año anterior. La contribución total de las grandes empresas de protección del medio ambiente en 2021 fue de unos 470 millones de yuan, una disminución del 2,6% con respecto al a ño anterior.
El beneficio bruto del negocio inmobiliario disminuyó año tras año. En 2021, la empresa confirmó que los ingresos por ventas de bienes raíces eran de 300 millones de yuan, con un beneficio bruto de unos 160 millones de yuan, una disminución del 10,8% con respecto al a ño anterior, debido principalmente a la disminución del número de proyectos de desarrollo de guilong.
Sugerencias de inversión: los proyectos de reserva de autopistas de peaje de la empresa son ricos, el gran negocio de protección del medio ambiente sigue expandiéndose, en el contexto de la reanudación del crecimiento del negocio de autopistas de peaje de la empresa, los beneficios de la empresa regresarán a la pista de crecimiento en el futuro. Sin tener en cuenta el impacto de la emisión de acciones H y la adquisición del desarrollo de la zona de la Bahía, aumentamos el eps0 de 22 a 23 años. 9% / 2,5% a 1,24 / 1,31 Yuan, respectivamente, a ñadir 24 años EPS a 1,35 Yuan, mantener la empresa a, H “Aumento” de la calificación.
Consejos de riesgo: la nueva red de carreteras en la región produce la División del negocio de la autopista de peaje de la empresa; Reducción de las normas de peaje de las carreteras de peaje; Los ingresos empresariales de la empresa, como la protección del medio ambiente, son inferiores a las expectativas.
