Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) ( Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) )
[puntos clave de inversión]
La empresa publicó el informe anual 2021, 2021 para lograr ingresos de 3.280 millones de yuan, un aumento del 45,07%. El beneficio neto anual de la madre ascendió a 1.041 millones de yuan, un aumento del 18,57% con respecto al año anterior, lo que se ajusta a las expectativas. Los beneficios no netos deducidos ascendieron a 840 millones de yuan, un aumento del 37,32% con respecto al año anterior; El flujo de caja neto operativo fue de 1.864 millones de yuan, un aumento del 23,10% con respecto al año anterior. 21q4 single quarter Income 908 million Yuan, Annual ratio + 12.45%, Year – on – year + 19.79%; El beneficio neto de un solo trimestre y el beneficio no neto deducido de q4 fueron respectivamente 193 millones de yuan y 138 millones de yuan.
El negocio de suscripción de servicios de oficina personal crece constantemente, la proporción de usuarios de pago limitado a largo plazo aumenta. En 2021, los ingresos del Servicio de suscripción de oficinas personales en China ascendieron a 1.465 millones de yuan, lo que representa un aumento del 44,20% con respecto al a ño anterior. Al 31 de diciembre de 2021, el número de equipos móviles mensuales de los principales productos de la empresa era de 544 millones, un aumento del 14,05% con respecto al año anterior. Entre ellos, el número de dispositivos móviles móviles mensuales vivos es de 321 millones (+ 13,83%) y 219 millones (+ 15,87%) para la versión de PC de WPS Office. El número de dispositivos móviles mensuales vivos como Kingsoft Cyber es de casi 5 millones. A finales de año, la empresa había pagado 25,37 millones de usuarios individuales al año, un aumento del 29,31%. En la segunda mitad del año, la empresa reforzó el funcionamiento de los usuarios, guió a los usuarios a utilizar la función de pago, promovió la transformación a largo plazo de los usuarios de pago, y lanzó productos de función orientados a los usuarios finales de la empresa C. A finales de 2021, la empresa había acumulado más de 7 millones de supermiembros anuales.
El crecimiento de las empresas institucionales es significativo, y las empresas autorizadas se benefician del desarrollo de la innovación. En 2021, los ingresos de suscripción y servicio de la Organización China ascendieron a 446 millones de yuan, un aumento del 23,40% con respecto al año anterior. Dentro de los 21 años, la Plataforma de oficina digital Jinshan fue lanzada para integrar WPS Office, Jinshan document y Jinshan Collaborative Products, mejorar la riqueza de productos de oficina colaborativa y la capacidad de solución general de los clientes del lado B, fortalecer la competitividad de la empresa en el mercado de clientes institucionales, y proporcionar la base de productos para el desarrollo ulterior del negocio institucional. Los ingresos de las empresas autorizadas por las instituciones Chinas ascendieron a 962 millones de yuan, lo que representa un aumento del 107,10% con respecto al a ño anterior.
El índice de deuda contractual es excelente, el plan de incentivos de capital emitido vincula al personal clave. La empresa incurrió en gastos de I + D de 1.082 millones de yuan (+ 52,15%), gastos de venta de 695 millones de yuan (+ 43,94%) y gastos de gestión de 326 millones de yuan (+ 53,38%). El saldo de la deuda contractual es de 1.421 millones de yuan, un aumento del 70,62% con respecto al mismo período del año pasado, y el negocio de suscripción de la empresa puede crecer a largo plazo. Al mismo tiempo, se ha publicado un nuevo plan de incentivos de capital, que tiene por objeto conceder 1 millón de acciones restringidas a 127 sujetos de incentivos, lo que representa aproximadamente el 0,22% del capital social total de la empresa en el momento del anuncio del proyecto de plan de incentivos, y el precio de concesión no es inferior a 45,86 Yuan / acción. El año de evaluación de las acciones restringidas concedidas por primera vez es de 2022 a 2024, con 2021 como base. El valor objetivo de la evaluación del desempeño es: la tasa de crecimiento de los ingresos de explotación no será inferior al 15,00% en 2022; La tasa de crecimiento acumulativo de los ingresos de explotación en 2022 y 2023 no será inferior al 147,25%; La tasa de crecimiento acumulativo de los ingresos de explotación en 2022, 2023 y 2024 no será inferior al 300,66%, lo que demuestra plenamente la confianza de la empresa en un alto crecimiento del rendimiento.
[propuesta de inversión]
La empresa es el líder del software de oficina doméstico, el rápido crecimiento del mercado de usuarios individuales e institucionales impulsa conjuntamente el desarrollo de la empresa, la promoción de la Carta para la empresa a ñadir un nuevo impulso al desarrollo. Afectados por la situación epidémica, el negocio institucional o se enfrentará a fluctuaciones, reduciendo ligeramente las previsiones de beneficios para 2022 – 2023, mientras que la introducción de las previsiones de beneficios para 2024. Se prevé que en 2022 – 2024, los ingresos de explotación de la empresa serán de 43,27 / 59,48 / 74,56 millones de yuan, el beneficio neto de la empresa matriz será de 13,73 / 18,66 / 2.317 millones de yuan, el EPS será de 2,98 / 4,05 / 5,03 Yuan, el PE correspondiente será de 63 / 47 / 37 veces, respectivamente, y se mantendrá la calificación de “Aumento”.
[aviso de riesgo]
La fluctuación del ritmo de creación de confianza conduce al riesgo de que las empresas autorizadas se vean afectadas;
La expansión del tamaño de los usuarios no es el riesgo esperado;
La competencia en el mercado aumenta el riesgo.
