Fushun Special Steel Co.Ltd(600399) ( Fushun Special Steel Co.Ltd(600399) )
Conclusiones básicas
Evento: recientemente, la empresa emitió un anuncio, en el tercer trimestre de 2021, la empresa solicitó a la sucursal del Banco de desarrollo de China en la provincia de Liaoning un préstamo especial de cinco a ños por un monto total de no más de 900 millones de yuan para la construcción de proyectos de producción importantes de la empresa, la solicitud de préstamo ha sido aprobada por el Banco, y firmó el primer contrato de préstamo.
La mejora de la prosperidad de la industria, la superaleación como material básico de la flota de aeronaves para acelerar la demanda. El rendimiento aeronáutico depende principalmente de la temperatura de entrada de la turbina, la relación de peso de empuje y otros índices principales. Cada 100 k de aumento de la temperatura de entrada de la turbina, la relación de peso de empuje del aeromotor puede aumentar alrededor del 10%, por lo que el material de aleación de alta temperatura Se ha convertido en uno de los factores clave que restringen el desarrollo del aeromotor. Según las estimaciones, se prevé que la demanda media anual de aleaciones de alta temperatura en China alcance aproximadamente 85.000 toneladas en 21 a 25 años, y la proporción correspondiente de aplicaciones aeroespaciales aumentará del 55% en 19 años al 68%. En la actualidad, la capacidad total de producción de los principales productores de metales de base de superaleación de China es inferior a 30.000 toneladas, la brecha entre la oferta y la demanda de la industria es enorme, la distribución de la capacidad de producción de las empresas será la primera en beneficiarse.
Acelerar la construcción de la línea de producción, la ventaja de la capacidad de producción de Fushun Special Steel Co.Ltd(600399) La industria de superaleaciones tiene características integrales de alto capital y alta barrera técnica, y sólo 50 empresas en todo el mundo tienen la capacidad de producir superaleaciones para aplicaciones aeroespaciales. Está previsto que entre 20 y 23 a ños se inviertan aproximadamente 1.400 millones de yuan en la construcción de proyectos de expansión de la producción y la transformación técnica conexa, y la empresa se convertirá en el primer fabricante de superaleaciones de alta calidad de 10.000 toneladas en China después de la construcción de la capacidad de producción. Después de la llegada de este préstamo especial, juzgamos que el negocio principal de la empresa tiene la posibilidad de que la capacidad supere las expectativas.
Sugerencias de inversión: Estimamos que el beneficio neto de la empresa matriz en 21 – 23 años es de 7,82 / 10,52 / 1.307 millones de yuan, un aumento del 41,73% / 34,54% / 24,22% año tras año, lo que corresponde a 0,40 / 0,53 / 0,66 Yuan EPS. Teniendo en cuenta las ventajas técnicas de la empresa en el circuito de superaleación y el rápido ritmo de Liberación de la capacidad, mantenemos la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: 1. El aumento de los precios del níquel como materia prima básica; El aumento de los precios de los factores de coste final, como el combustible y la electricidad, 3. La demanda de la industria está por debajo de las expectativas.
