Hangzhou Juheshun New Material Co.Ltd(605166) ( Hangzhou Juheshun New Material Co.Ltd(605166) )
Evento: la empresa publicó su informe anual 2021, con ingresos anuales de 5.405 millones de yuan (año tras año + 110,77%) y un beneficio neto de 239 millones de yuan (año tras año + 106,19%). 2.051 Yuan (impuestos incluidos) por cada 10 acciones.
El aumento de la cantidad y el precio, el rendimiento de la empresa para lograr un crecimiento sustancial: el rendimiento de la empresa aumentó significativamente debido principalmente al aumento de las ventas de productos y el aumento de los precios. Según baichuan, el precio medio del pa6 en 2021 fue de 152000 Yuan / tonelada, un aumento del 34,1% con respecto al a ño anterior. La tendencia anual de los precios en 2021 mostró una tendencia al alza oscilante, alcanzando un máximo de 174000 Yuan / tonelada en octubre. Según el anuncio, en 2021 la capacidad de producción de la empresa aumentó en comparación con el final del año pasado, a más de 400000 toneladas, con el fin de aliviar la presión de suministro, se encargó el procesamiento externo y los productos adquiridos. En 2021, la producción de chips pa6 fue de 348000 toneladas y las ventas de 386000 toneladas, respectivamente, aumentaron un 46,74% y un 53,30% año tras año. En 2021, el margen bruto global de la empresa fue del 7,65%, una disminución de 1,15 PCT en comparación con el a ño anterior, y el precio medio de la Caprolactama en 2021 fue de 139000 Yuan / tonelada, un aumento del 39,7% en comparación con el año anterior. Desde 2022 hasta ahora, los precios del pa6 y del Caprolactama se han revisado en comparación con el máximo de octubre de 2021, pero la diferencia de precios se ha ampliado y los beneficios son mejores.
La industria pa6 en China se ha desarrollado vigorosamente y tiene un amplio espacio de aplicación: se ha beneficiado del progreso de la tecnología de polimerización, la estabilidad del suministro de Caprolactama y la fuerte demanda de aplicaciones posteriores, etc. la producción y las ventas de productos de nylon 6 en China han aumentado continuamente, la Dependencia de las importaciones ha disminuido continuamente y la tendencia de sustitución de las importaciones es obvia. Según baichuan, la capacidad de producción de pa6 de China en 2021 fue de 5.696 millones de toneladas y 4.078300 toneladas, lo que representa un aumento del 8,1% y el 7,9%, respectivamente, en comparación con 2020. El consumo aparente fue de 4.075700 toneladas, un aumento del 3,2% con respecto al mismo período del año anterior; Se prevé que en 2022 el mercado de rebanadas pa6 se pondrá en funcionamiento con más planes y se acelerará el proceso de escala. Según el anuncio, las rebanadas de nylon 6 de China ocupan una posición dominante en el campo de la aplicación de fibra de nylon, mientras que los plásticos de ingeniería y el campo de película representan sólo el 30%, muy por debajo del nivel del 50% en los países desarrollados, y se espera que el futuro en el automóvil, los aparatos electrónicos, la energía eólica y otros campos traiga un espacio más amplio para la aplicación de pa6. Como la tecnología de producción china pa6 y el rendimiento del producto en el primer nivel de la empresa (según el anuncio), la ventaja de costos es notable, se espera que el rápido desarrollo sostenible.
Se espera que la capacidad de producción de la empresa siga aumentando, y que el desarrollo de la distribución de gama alta y diferenciada sea posible: según el anuncio, el proyecto de inversión de la empresa “proyecto de expansión de materiales de poliamida 6 con una producción anual de 100000 toneladas”, se han diseñado tres líneas de producción, las dos primeras líneas de producción se han puesto en funcionamiento, la tercera línea de producción se ha puesto en funcionamiento en el cuarto trimestre de 2021, “proyecto de construcción de centros de I + D” nylon 66, El copolímero de nylon 66 y Nylon 6 se probó sin problemas en el cuarto trimestre. Hangzhou Juheshun New Material Co.Ltd(605166) \ \ 35 Según el anuncio, a finales de 2021 la empresa estaba construyendo 230 millones de yuan, en comparación con los 46 millones de yuan a finales de 2020, un crecimiento significativo. Al mismo tiempo, la empresa desarrollará y producirá nuevos productos en el campo del nylon especial (nylon 66, nylon de alta temperatura, etc.) para realizar el desarrollo diversificado y de alta gama de los productos de la empresa.
Sugerencia de inversión: Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 300 millones, 410 millones y 540 millones de yuan, respectivamente, correspondiente a pe 14, 10, 8 veces, mantener la calificación Buy – A.
Consejos de riesgo: volatilidad de los precios, progreso de la construcción de la capacidad inferior a lo esperado, etc.
