Unisplendour Corporation Limited(000938) ( Unisplendour Corporation Limited(000938) )
Puntos de inversión
Los resultados fueron consistentes con las expectativas, y el beneficio neto de la filial más importante Xinhua III aumentó un 22,24% año tras año
Xinhua 3, la principal subsidiaria de la empresa (la empresa posee el 51% de las acciones): los ingresos de explotación ascendieron a 44.351 millones de yuan, un aumento del 20,52% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto fue de 3.434 millones de yuan, un aumento interanual del 22,24%. Xinhua three Income Split: (1) Chinese government and Enterprise Market: Income 36.258 million Yuan, 22.56 per cent increase; Mercado de operadores: ingresos 6.415 millones de yuan, un aumento del 13,04% con respecto al año anterior; Negocios internacionales: los ingresos ascendieron a 1.678 millones de yuan, incluyendo 714 millones de yuan en productos y servicios de marca H3C de Xinhua, un aumento del 48,81% año tras año.
Ziguang Cloud, una subsidiaria de control, registró ingresos de 1.009 millones de yuan, un aumento del 67,84% con respecto al a ño anterior, un beneficio neto de – 90.741 millones de yuan para la empresa matriz y una pérdida del 43,55% con respecto al año anterior.
Filial ziguang digital: ingresos 212,2 millones, una disminución del 11,41%; El tipo de interés neto de la empresa matriz fue de 265 millones, una disminución del 11,07% con respecto al a ño anterior. Creemos que el negocio de distribución de ziguang digital tiene un fuerte atributo de operación de capital, 2021 por el impacto de la reestructuración de la deuda del Grupo ziguang, se espera que los bancos y las empresas de ti aguas arriba reduzcan la concesión de créditos y conduzcan a la disminución. Se espera que el negocio de distribución se reanude con la posterior reestructuración de la deuda del Grupo ziguang.
Ziguang software: 2.859 millones de ingresos, un aumento interanual de 21,87; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 686213 millones de yuan, un aumento del 5,55% con respecto al año anterior.
2021q4 crecimiento del beneficio neto en un solo trimestre – 4,92%, mientras que 2021q3 crecimiento del beneficio neto en un solo trimestre 77,33%
Creemos que la razón debe ser: R & D más deducciones, 2020 se centró principalmente en el cuarto trimestre, y 2021q3 de acuerdo con la política ha llevado a cabo una parte de R & D más deducciones, dos a ños de la temporada comparable debido a un desajuste de tiempo de R & D más.
El flujo de caja operativo neto fue de – 2.180 millones (50,10 en 2020), una disminución de – 143,51% con respecto al a ño anterior. Creemos que hay dos razones: (1) las principales razones son: el crecimiento del volumen de Negocios de la filial Xinhua III y la reserva estratégica en 2021, el aumento del efectivo pagado por las compras. Como resultado de la reestructuración de la deuda del Grupo ziguang, se estima que los bancos y las empresas de tecnología de la información en las etapas iniciales tendrán que gastar mucho dinero en adquisiciones, lo que dará lugar a un cierto impacto en el flujo de caja.
Impulsada por políticas como la economía digital y el cálculo de las cifras orientales y occidentales, la transformación digital del mercado entre el Gobierno y las empresas se acelera, lo que contribuye a impulsar el rápido crecimiento del negocio de la empresa.
Las principales empresas aguas abajo de la empresa son las grandes y medianas empresas y el Gobierno, impulsadas por políticas como la economía digital, el este y el oeste, etc. en el contexto de la economía digital, las grandes y medianas empresas aguas abajo de la empresa necesitan mejorar la transformación de la tecnología de la información, la capacidad de pago de los gastos presupuestarios de la tecnología de la información es fuerte, lo que contribuye a impulsar el rápido crecimiento de las empresas.
Según el informe anual de la empresa, la empresa promueve el desarrollo de alta calidad de la empresa mediante la profundización del mercado entre el Gobierno y las empresas, la construcción continua de una nueva asociación estratégica con los operadores, la expansión vigorosa del mercado comercial y el desarrollo constante de los mercados extranjeros. Al mismo tiempo, profundizar la expansión del mercado y la mejora de la marca de la empresa en el campo de la nube y la inteligencia, unir a los socios ecológicos para llevar a cabo la innovación de aplicaciones inteligentes y acelerar la transformación de la empresa en el modo de servicio en la nube.
Previsión y valoración de los beneficios
El rendimiento se ajusta a las expectativas, el beneficio neto de la subsidiaria más importante Xinhua 3 crece a 22,24% año tras año, junto con la economía digital, el cálculo de los números este y oeste y otras políticas impulsadas por la transformación digital de los mercados de Gobierno y empresa, la empresa espera recibir un desarrollo de alta calidad y acelerar la transformación de la nube. De acuerdo con el informe anual de 21 años, as í como los cambios en el mercado y el funcionamiento de la empresa, esperamos que el beneficio neto de la empresa de 22 a 24 años sea de 26,93, 34,18 y 4.242 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento interanual del 25,41%, 26,92% y 24,11%; EPS correspondiente a 0,94, 1,20, 1,48 Yuan, mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
1. Si el cambio futuro de la situación epidémica afecta al riesgo de gastos de ti de las empresas transformadoras. 2. La competencia en el mercado aumenta el riesgo. 3. El negocio del operador no está a la altura del riesgo esperado. 4. El riesgo de incertidumbre de las operaciones en el extranjero afectadas por la epidemia. 5. El progreso en la solución del problema de la deuda del Grupo no es tan bueno como el riesgo esperado.
