Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) ( Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) )
Principales puntos de vista:
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos anuales de explotación alcanzaron 2.804 millones de yuan, un aumento del 133% año tras año; Los beneficios netos atribuibles a la empresa matriz ascendieron a 550 millones de yuan, un aumento del 195% con respecto al año anterior; Los beneficios no netos deducidos ascendieron a 497 millones de yuan, un aumento del 204% con respecto al año anterior; El margen bruto fue del 30,03%, un aumento de 5,79 PCT; El tipo de interés neto de las ventas fue del 19,63%, un aumento de 4,12 PCT. Los resultados se ajustaron a las expectativas.
Optimización de la estructura del producto, aumento de la proporción de láminas de cobre extremadamente delgadas, aumento de la rentabilidad durante 21 años la producción y venta de láminas de cobre de la empresa fue de 2,80 / 278 millones de toneladas, respectivamente, un aumento del 85% en comparación con el mismo per íodo del año pasado / 74%, un beneficio neto de una tonelada de unos 20.000 Yuan, un aumento del 70%; Entre ellos, la producción y venta de productos de cobre ≤ 6 micras e inferiores a 1,86 / 1,84 millones de toneladas, con un aumento anual del 170% y el 139%, respectivamente, las ventas representaron más del 66%, la estructura de los productos de cobre de la empresa se está optimizando continuamente hacia la lámina de cobre extremadamente delgada con un alto margen bruto y una mayor rentabilidad.
El beneficio neto de 21q4 para la madre fue de 156 millones de yuan, el beneficio neto de una tonelada fue de 193000 Yuan, y los envíos de láminas de cobre de 21q4 se mantuvieron casi planos, con un aumento del 8%. Los ingresos ascendieron a 817 millones de yuan, lo que representa un aumento del 4% en comparación con el per íodo anterior. El beneficio neto de la empresa matriz es de 156 millones de yuan, el beneficio neto de una sola tonelada es de aproximadamente 19,3 millones de yuan, el beneficio neto de la empresa matriz es básicamente el mismo, la razón de la pequeña disminución del beneficio neto de la empresa matriz es la emisión de bonos convertibles, la tasa de Gastos financieros aumenta en 2,6 PCT hasta el 1,4% y el costo financiero alcanza los 40 millones de yuan.
La capacidad de producción se expandió rápidamente, la capacidad de crecimiento de la empresa se centró en los clientes de alta calidad aguas abajo: la capacidad de producción actual de cobre de la empresa es de 26.000 toneladas / a ño, la primera línea de producción de 5.000 toneladas / año en el nuevo proyecto de cobre de 15.000 toneladas / año en meixian en diciembre de 21 años ha sido probada con éxito, de acuerdo con el anuncio de respuesta de la Carta de investigación para considerar la capacidad de producción existente y el proyecto de recaudación de fondos, la capacidad de producción de 22 / 23 / 24 / 25 años de la empresa alcanzará 4,51 / 8,31 / 10,10 / 10,7 millones de toneladas / año, respectivamente; Además, la empresa y Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) \ firmaron un memorando de intención de Meixian Investment 50000 tons / year Copper foil Project; Jiangxi Jiayuan, una subsidiaria de propiedad total, construye 15.000 toneladas / a ño de lámina de cobre. La planificación a largo plazo de la capacidad de producción de la empresa es de 270000 toneladas anuales, la rápida expansión de la capacidad de producción para el crecimiento continuo de los envíos de cobre proporciona una base sólida. Cliente: los productos de cobre de la empresa han sido Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Byd Company Limited(002594) , Farasis Energy (Gan Zhou) Co.Ltd(688567) \ y otros grandes fabricantes de baterías
Sugerencias de inversión: sobre la base de la optimización de la estructura del producto de la empresa, la rápida expansión de la capacidad, la profunda unión con los clientes de alta calidad aguas abajo y el orden completo, el aumento de 22 / 23 / 24 a los beneficios netos de la madre de 10,93 / 18,70 / 2.613 millones de yuan, respectivamente, PE correspondiente a 18 / 11 / 8 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: el progreso de la capacidad no es tan bueno como se esperaba; La caída de los precios de los productos; Demanda descendente inferior a la prevista
