Jianmin Pharmaceutical Group Co.Ltd(600976) ( Jianmin Pharmaceutical Group Co.Ltd(600976) )
Puntos de inversión
Evento: los ingresos de la empresa en 2021 fueron de 3.280 millones de yuan (+ 33%), el beneficio neto atribuible a la madre fue de 3.300 millones de yuan (+ 120%) y el beneficio neto no atribuible fue de 300 millones de yuan (+ 119%).
Longmu zhuanggu granula Volume Price Rise, q4 Growth slow. Los ingresos de la industria en 2021 ascendieron a 1.680 millones de yuan (+ 44%) y los ingresos comerciales a 1.750 millones de yuan (+ 17%). La tasa bruta de beneficio de los productos industriales fue del 78,6%, un aumento de 11,7 PP con respecto al a ño anterior, que se benefició principalmente del cambio de embalaje de los gránulos Longmu zhuanggu y del aumento de los precios de los productos. El margen bruto comercial fue del 5,6%, un aumento de 076 pp. Los ingresos de los cuatro trimestres ascendieron a 840 millones de yuan (+ 91%), 950 millones de yuan (+ 62%), 810 millones de yuan (+ 41%) y 670 millones de yuan (- 21%), respectivamente, y el beneficio neto de la matriz fue de 70 millones de yuan (+ 272%), 100 millones de yuan (+ 153%), 90 millones de yuan (+ 31%) y 70 millones de yuan (+ 208%), respectivamente.
Lado del producto: el rápido crecimiento de los productos individuales, el cultivo continuo de nuevos productos. Los productos individuales grandes mantienen un rápido crecimiento: los ingresos de Longmu zhuanggu granulado aumentaron un 48% año tras año, esperamos que las ventas aumenten un 29% año tras año, el precio medio aumentó un 15% año tras año, la cápsula de oro pequeño, jianpi shengxue granulado (comprimido), baotaikang infantil y el gel de estradiol, etc. mantuvieron el crecimiento, logrando un aumento del 36,23% año tras año en los ingresos de ventas hospitalarias. Acelerar el cultivo de nuevos productos individuales, aumentar el costo de la publicidad, se espera que en 2022 el lanzamiento de más de 360 millones de yuan, promover rápidamente las ventas OTC de la cápsula, el nuevo paquete de reemplazo de comprimidos de garganta Jianmin. 3) Promover la venta en el mercado de la medicina tradicional china y construir la segunda curva de crecimiento de los productos de la empresa.
Lado del canal: la transformación del canal de productos trae consigo un rápido crecimiento de múltiples canales. OTC end increased Advertising input and spread rate, realized Income 900 million Yuan, Income increased 51.3 per cent on the same year, hospital end actively carried out evidence – based Medical Research and academic marketing, realized Income 780 million Yuan, increased 36.2 per cent on the same year. Se espera que en el futuro siga aumentando la construcción de equipos de marketing, más de 1.000 empleados de ventas en 2021, fortalecer la cobertura de terminales, a través de la construcción digital de marketing, control preciso del inventario de canales. En 2022, el granulado de Longmu zhuanggu se moverá hacia el hospital, y las cápsulas y tabletas de garganta Jianmin se moverán hacia el exterior para lograr un mayor crecimiento de los productos. Se espera que el objetivo de ingresos de OTC para 2022 alcance un rápido crecimiento del 25%, de los cuales se espera que las ventas de OTC superen los 100 millones de yuan.
Dapeng Pharmaceutical, una empresa asociada, contribuye a los ingresos de inversión mediante un crecimiento sostenido y rápido. En 2021, la filial Dapeng Pharmaceutical obtuvo 680 millones de yuan (+ 40%), un beneficio neto de 340 millones de yuan (+ 18%) y un margen de beneficio neto del 51%. Se espera que la empresa contribuya a los ingresos de inversión de 110 millones de yuan. En 2021, el aumento de los precios de la bilirrubina y la bilirrubina en la parte superior del Río, lo que da lugar a un aumento de la presión en el lado de los costos, la capacidad de producción ha tocado gradualmente el cuello de botella desde 2021q3, y se espera que el aumento de los precios siga al bezoar natural en 2022.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se prevé que el EPS de 2022 a 2024 sea de 2,59 Yuan, 3,29 yuan y 4,24 Yuan, respectivamente, y que el beneficio neto de la empresa matriz mantenga una tasa de crecimiento compuesto del 26,1% en los próximos tres a ños, con una calificación de “compra”.
Los riesgos sugieren que el crecimiento de las ventas de gránulos Longmu zhuanggu no es tan grande como se esperaba, y el crecimiento de las ventas de bezoar cultivado in vitro no es tan grande como se esperaba.
