Industrial Bank Co.Ltd(601166) ( Industrial Bank Co.Ltd(601166) )
Evento: el 28 de marzo, Industrial Bank Co.Ltd(601166) publicó su informe anual 2021. Los ingresos ascendieron a 221,24 millones de yuan, yoy + 8,9%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 82.680 millones de yuan, yoy + 24,1%; La tasa de rechazo fue de 1,10% (- 2 BP) y la tasa de cobertura de la provisión fue de 268,7% (+ 5,7 PCT).
La estrategia se actualiza en su totalidad o se enfrenta a un período de oportunidad histórica. En el discurso pronunciado en el informe anual 2021, el Presidente Lu subrayó la insistencia estratégica de Industrial Bank Co.Ltd(601166) El Director del Banco de cerámica confirmó la línea estratégica de “empresa + Banco de inversión”, reiteró la posición estratégica de “tres tarjetas de visita”, empujó “transformación digital” y “hacer un buen trabajo, hacer un buen trabajo”. Los dos líderes se unieron para impulsar la transformación estratégica a lo largo de la profundidad, o para dar la bienvenida a la mejor oportunidad histórica.
Los fundamentos muestran signos de reversión o están claros. Los ingresos de 2021 fueron yoy + 8,9%, CNR + 0,8 PCT, el beneficio neto de la madre fue yoy + 24,1%, CNR + 0,6 PCT, alcanzando un nuevo máximo desde 2012.
La expansión de la escala tiende a estabilizarse, con un margen de interés neto o un fondo. Industrial Bank Co.Ltd(601166) 2021, el activo El margen de interés neto disminuyó un 2,29%, 7 BP en comparación con el a ño anterior y 3 BP en comparación con 21h1. Aunque la relación costo – beneficio del lado del pasivo disminuyó 7 BP en comparación con el año anterior, el rendimiento del lado del activo disminuyó 11 BP en comparación con el año anterior, lo que retrasó el rendimiento del margen de interés neto.
En cuanto a la “Banca de inversión”, la tasa de crecimiento del FPA ha aumentado considerablemente, la tasa de crecimiento de la financiación no tradicional fuera de balance ha aumentado considerablemente, el Banco de inversiones ha impulsado un aumento sustancial de los depósitos y los ingresos de las filiales han aumentado considerablemente en comparación con el Grupo; En cuanto a los “bancos de riqueza”, la escala de las empresas de riqueza ha aumentado en general, el impulso del desarrollo de la banca privada es rápido y la proporción de ingresos de los bancos de riqueza ha aumentado considerablemente; En cuanto a los “bancos verdes”, el saldo de financiación de greengold alcanzó los 138670 millones de dólares, lo que representa el 16,1% del total de activos del balance, y ha ocupado una posición de liderazgo.
La limpieza del informe se mejora de nuevo, el riesgo inmobiliario es controlable. A finales de 2021, la tasa general de morosidad de la exposición en el balance inmobiliario era del 1,34%, lo que correspondía a 22.150 millones de yuan de morosidad. Entre ellos, la tasa de morosidad hipotecaria es del 0,49%, y la tasa de morosidad de los préstamos inmobiliarios públicos es del 1,08%. Sobre la base de esta estimación, la tasa de morosidad de la parte no estándar y la parte de bonos es del 6,67%, y el riesgo es controlable.
Sugerencias de inversión: ver el punto de inflexión en el auge de la gestión, el riesgo inmobiliario
El Presidente del Consejo de Administración pronunció un discurso para abrir un nuevo clima estratégico; “Tres tarjetas de visita” gradualmente alcanzan el estado perfecto, el punto brillante es frecuente; Divulgación valiente de la exposición relacionada con la propiedad y la mala situación, la limpieza de las declaraciones ha sido “clara hasta el Fondo”; Bajo la resonancia del avance de la transformación estratégica, los fundamentos invierten la situación o son más claros. Esperamos que el crecimiento del beneficio neto de 22 a 24 años sea del 25,4%, 17,5%, 18,3%, lo que corresponde a EPS de 5,0 Yuan, 5,9 Yuan, 6,9 Yuan, el precio de cierre del 28 de marzo de 2022 corresponde a 0,6 veces el PB de 22 años, manteniendo la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: la situación macroeconómica está disminuyendo; Exposición al riesgo de crédito; El progreso de la transición es inferior a lo esperado
