Porton Pharma Solutions Ltd(300363) ( Porton Pharma Solutions Ltd(300363) )
Puntos de inversión
Event: The Company issued] 2021 Annual Report, achieved Operational income of 3.1 billion Yuan, 49.9 per cent increase; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 520 millones de yuan, un aumento del 61,5% con respecto al año anterior; El beneficio neto neto de la empresa matriz después de la deducción no es de 500 millones de yuan, un aumento del 74,4% con respecto al año anterior.
El rendimiento sigue siendo alto, el crecimiento de los beneficios es notable y el crecimiento de los ingresos es rápido. Desde el punto de vista de los beneficios, el crecimiento de los beneficios de la empresa es significativamente más rápido que el crecimiento de los ingresos, la mejora de la rentabilidad es significativa, principalmente debido a la mejora de la utilización de la capacidad, la optimización de la estructura del proyecto, la proporción de pedidos de alto margen bruto y otras razones. Además, en 2021, la preparación de la empresa cdmo y la terapia génica cdmo dos nuevas secciones de negocio todavía están en la etapa de pérdida, reduciendo el beneficio neto de la empresa a la madre de aproximadamente 100 millones de yuan.
La expansión de la capacidad se aceleró continuamente para sentar las bases de un alto crecimiento del rendimiento. La capacidad de producción de la empresa se ha expandido continuamente, ha alcanzado 2019 metros cúbicos en 2021, en junio de 2021, 109 talleres multifuncionales de la empresa comenzaron a poner en producción, la nueva capacidad de producción de más de 160 metros cúbicos, en septiembre de 2021, la empresa adquirió el 70% de las acciones de Hubei Yuyang, la nueva capacidad de producción de 584 metros cúbicos. La capacidad de producción de la segunda base de producción de la empresa en Jiangxi también se está expandiendo, se espera que en 2022 aumente la capacidad de producción de más de 300 metros cúbicos, sentando las bases para el crecimiento continuo del rendimiento de la empresa.
La Plataforma cdmo omnidireccional “API + preparación + biofarmacéutica” continúa avanzando, y la cdmo para la terapia celular y génica merece ser esperada. En noviembre de 2020, el Centro de investigación y desarrollo de Shanghái zhangjiang para el negocio de preparación cdmo comenzó a aceptar pedidos, y la fábrica de preparación de Chongqing Liangjiang New Area también ha comenzado a funcionar. En la actualidad, el equipo de preparación ha llegado a 156 personas, el número de clientes de servicio ha llegado a 24, el proyecto ha llegado a 16, y la cantidad de nuevos pedidos firmados ha llegado a 71,13 millones. El negocio de cdmo para la terapia celular y génica se ha desarrollado rápidamente. El Centro de investigación y desarrollo y la base de producción clínica del parque de innovación Suzhou tengfei se han completado y puesto en funcionamiento. El tamaño del equipo ha alcanzado 294 personas. La empresa ha introducido 27 nuevos proyectos, y el número de pedidos ha aumentado rápidamente. En la actualidad, la empresa ha formado la Plataforma cdmo omnidireccional de Cro y “API + preparación + biofarmacéutica”, la fuerza de investigación y desarrollo se fortalece continuamente, el negocio cdmo se actualiza continuamente, se encuentra en el nuevo punto de partida de la disposición general de cada negocio, el desarrollo a largo plazo vale la pena esperar.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 sea de 1.460 millones de yuan, 1.740 millones de yuan y 2.200 millones de yuan, respectivamente, y que el EPS sea de 2,68 Yuan, 3,20 yuan y 4,04 Yuan, respectivamente. Mediante el fortalecimiento de la expansión de los clientes y la optimización de la estructura de ingresos, se espera que el rendimiento siga aumentando y se mantenga la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: riesgo de fluctuación de la cantidad de pedidos, riesgo de avance de la preparación cdmo, riesgo de avance de la biomedicina cdmo no esperado
