Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) ( Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) )
Puntos de inversión
El beneficio neto retenido aumentó un 59% en el primer trimestre de 2022; En 2021, los beneficios no netos deducidos aumentaron un 70% año tras año
En 2021, la empresa registró 34.100 millones de ingresos, un aumento del 25% con respecto al a ño anterior, 1.700 millones de beneficios netos atribuibles a la madre, un aumento del 15% con respecto al año anterior, y 1.600 millones de beneficios netos atribuibles a la madre, un aumento del 70% con respecto al año anterior.
La tasa de crecimiento de los ingresos netos de la empresa matriz en 2021 fue inferior a la tasa de crecimiento de los ingresos, principalmente porque la tasa de gastos de I + D y la tasa de gastos de gestión aumentaron significativamente en el cuarto trimestre en comparación con los tres primeros trimestres. La mayor tasa de gastos de gestión se debe principalmente al aumento de la remuneración de los empleados, y la mayor tasa de gastos de I + D se debe principalmente al aumento de la inversión en I + D. La mejora de la remuneración del personal y el aumento de la inversión en I + D son beneficiosos para el desarrollo saludable a largo plazo de la empresa.
La mayor tasa de crecimiento de los beneficios netos no atribuibles a la deducción se debe a la existencia de grandes subvenciones gubernamentales en el mismo per íodo de 2020, que ascienden a unos 430 millones. En el contexto de la drástica disminución de las subvenciones gubernamentales en 2021, la empresa sigue creciendo rápidamente y mejorando la calidad de sus operaciones.
¡El primer trimestre de 2022, el rendimiento de la empresa superó las expectativas, un buen comienzo! Se prevé que los ingresos aumenten un 29% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado y que los beneficios netos atribuibles a la madre asciendan a 510 millones de yuan, un 48% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, mientras que los beneficios netos deducidos no atribuibles a la madre asciendan a 460 millones de yuan, un 59%.
Al final del cuarto trimestre de 2021, el pasivo contractual aumentó un 17%; Crecimiento rápido de las instrucciones para las transacciones con partes vinculadas
A finales de 2021, el pasivo contractual de la empresa ascendía a 36.500 millones de dólares, lo que representaba un aumento del 17% sobre la base de 31.200 millones de dólares a finales del tercer trimestre de 2021, lo que indicaba que la empresa había obtenido una gran cantidad de pedidos y que los pedidos en mano estaban llenos.
La cantidad total de bienes y servicios adquiridos por la empresa en 2021 aumentó un 37% año tras año, y la cantidad prevista de bienes y servicios adquiridos por la empresa en 2022 aumentó un 33% año tras año en comparación con la cantidad real en 2021, lo que indica que la escala comercial de la empresa seguirá aumentando rápidamente.
La industria de la aviación militar de China acoge con beneplácito el período de desarrollo del oro, y los múltiples factores promueven el rendimiento de la empresa.
Se prevé que el gasto en defensa nacional de China aumente constantemente, que la proporción de los gastos de equipo aumente y que el equipo de aviación supere los 550000 millones de dólares en el 14º plan quinquenal de la industria de la aviación militar, con una tasa de crecimiento compuesto del 19%.
El producto de la empresa J – 16 es el caza multifuncional pesado más avanzado de China, que es indispensable en el sistema de equipo de “equipo de cuarta generación como columna vertebral y equipo de tercera generación como cuerpo principal”. El J – 15 es el único avión de a bordo en servicio activo, con una fuerte certeza de crecimiento. Uighur Eagle Stealth Fighter Aircraft Internal Trade and Foreign Trade space is widespread. La compañía seguirá beneficiándose del volumen de equipo de aviación.
El Estado promueve continuamente la reforma de las empresas estatales y mejora la vitalidad de los activos estatales, y se espera que la eficiencia de la gestión de las empresas siga mejorando bajo la catálisis del efecto de escala / incentivo de capital / pequeña cooperación básica / reforma de precios / gran pedido + gran prepago.
Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) : se prevé que el crecimiento compuesto de los resultados supere el 31% en los próximos tres años
Se espera que 2022 – 2024 sea el beneficio neto de la madre de 22,1 / 28,9 / 38,4 millones de yuan, un aumento del 30% / 31% / 33%, EPS 1,13 / 1,47 / 1,96 Yuan, PE 52 / 40 / 30 veces, ps 2,8 / 2,2 / 1,8 veces. Mantenga la calificación de compra.
Consejos de riesgo: 1) la confirmación de la entrega de productos militares es inferior a lo esperado; El desarrollo de modelos clave no está a la altura de las expectativas
