Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) ( Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) )
Puntos de inversión
En 2021, el beneficio neto neto de la empresa sin retorno aumentó un 53% año tras año
A lo largo de 2021: los ingresos de la empresa fueron de 32.700 millones de yuan, con un beneficio neto de 650 millones de yuan, con un beneficio neto de 570 millones de yuan, con un beneficio neto de más del 53%. 2021 cuarto trimestre: los ingresos de la empresa alcanzaron los 9.600 millones, un – 11% anual, el beneficio neto de la madre de 50 millones, un – 74%.
Las principales razones de la disminución de los ingresos de explotación en 2021 son las siguientes: los ingresos de explotación de Guizhou Xin ‘an y xifei Aluminium Co., incluidos en los estados consolidados correspondientes al mismo período del año anterior, no se incluyen en el período de que se informa. Si se excluyen los ingresos de las dos empresas, los ingresos reales comparables para 2020 serán de unos 30.500 millones de dólares, un aumento real de alrededor del 7%.
Las principales razones de la disminución de los beneficios netos de la matriz en 2021 son las siguientes: en el período de que se informa no se recuperaron algunas cuentas por cobrar, la pérdida por deterioro del valor del crédito se calculó en 159 millones de yuan, lo que representa un aumento de 86 millones de yuan en comparación con el mismo período del año anterior; Los préstamos a corto plazo aumentaron debido a la no recuperación de los fondos, y los gastos por concepto de intereses ascendieron a 151 millones de yuan, lo que representa un aumento de 77 millones de yuan con respecto al mismo período del año anterior.
Rentabilidad: el tipo de interés neto de la empresa en 2021 es del 2%, 0,3 puntos porcentuales inferior al 2,3% del mismo período del año pasado. La disminución de los tipos de interés netos se relaciona principalmente con el deterioro del crédito, los gastos de intereses y los gastos de I + D.
La empresa aumentó el límite de los depósitos de las transacciones conexas a 75.000 millones de yuan en 2022, o aumentó el límite de los depósitos de las transacciones conexas de 14.000 millones a 75.000 millones de yuan. Antes de Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) , Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) \ \ \ \ \ 35 A partir del valor absoluto y el aumento del límite de depósito, juzgamos que el tamaño futuro de los pedidos de la empresa se espera que supere las expectativas: el aumento de 61.000 millones de yuan, calculamos, suponiendo que la recaudación anticipada represente el 50% de los pedidos contractuales, la empresa en el futuro sobre la base de La posibilidad de aumentar el límite máximo de los contratos puede ser de casi 120000 millones de yuan.
La empresa es la única plataforma de aviones militares grandes y medianos, la futura escala de producción y comercialización de aviones de transporte de alta seguridad de alto crecimiento: el volumen de transporte de 20 está todavía en la etapa inicial, la producción de aviones especiales en serie puede ser modificada. En comparación con el sistema de transporte estadounidense estándar, China todavía carece de 400 toneladas de aviones de transporte pesado y tiene un amplio espacio de desarrollo a mediano y largo plazo. Bombardero: bombardero 6 es el único bombardero actual, la próxima generación de bombardeos de guerra se espera que la cantidad de alto precio; Aviones especiales: en la tendencia de la guerra de la información y la guerra sistemática, la demanda de aviones especiales es fuerte; Aviones civiles: en los próximos 20 años, la escala del mercado de piezas de fuselaje de aviones civiles es de aproximadamente 2,4 billones, con una tasa media anual de 120000 millones de dólares y una tasa de crecimiento compuesto del 7%. La empresa en ARJ21 / C919 dos modelos principales en la fabricación de más del 50%.
0 Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) : Se espera que la tasa de crecimiento compuesto supere el 45% en los próximos tres años. Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 10,2 / 15,2 / 20,2 millones, con un aumento interanual del 56% / 49% / 33%, EPS de 0,37 / 0,55 / 0,73 Yuan, PE de 78 / 52 / 39 veces, ps de 2,1 / 1,6 / 1,4 veces. La valoración de ps de la empresa es baja en la fábrica de máquinas completas. Considerar la Alta escasez estratégica de la empresa, la flexibilidad del rendimiento en los próximos años, recomendar continuamente.
Consejos de riesgo: el calendario de entrega de productos de la empresa no es tan bueno como se esperaba; Las medidas de reforma conexas no han avanzado como se esperaba.
