Toread Holdings Group Co.Ltd(300005) ( Toread Holdings Group Co.Ltd(300005) )
Los principales cambios de capital de los productos al aire libre se completarán y se introducirán en el circuito de chips. Fundada en 1999, como líder de la industria china de productos al aire libre, los productos cubren ropa al aire libre, zapatos y equipo, la industria china al aire libre ocupa el primer lugar en la cuota de mercado, en 2009, una cuota de mercado. En 2019, el antiguo controlador real, el fundador Sheng faqiang y el Sr. Y la Sra. Wang Jing transfirieron el 7,8% / 5,85% / 5% de las acciones a Tongyu Fund / Tongyu Zhonghe / Baiyi Shun (los derechos de voto se confían a Tongyu Zhonghe), respectivamente, en diciembre de 2019 / 2021.1 / 2021.9, por lo que Tongyu Zhonghe Fund posee el 18,65% de los derechos de voto de la empresa, y el nuevo controlador real Li Ming tiene abundantes antecedentes de investigación y desempeño en el campo de semiconductores. Además, en septiembre de 2021 se inició el plan de adquisición de energía básica de Beijing y se prevé que entre en el ámbito de los chips.
La diversificación de las actividades comerciales se ha completado y ha vuelto a la actividad principal al aire libre. 2009 – 2015 (ingresos de seis años CAGR 53,28%): aumento de los ingresos, diversificación de la distribución. Después de que la empresa cotizara en bolsa en 2009, mantuvo un rápido crecimiento, en 2013 a través de la adquisición de inversiones y la adquisición de empresas como Asiatravel y Greenfield Network, el establecimiento de la industria deportiva M & a Fund para abrir un diseño diversificado, formando al aire libre + Turismo + deportes tres industrias principales. 2015 – 2018 (ingresos de tres años CAGR – 19,43%): el crecimiento se ha visto obstaculizado y las pérdidas se han eliminado. Después de 2014, el crecimiento de la industria de productos al aire libre se ha ralentizado, la competencia es feroz, el negocio al aire libre se ha deslizado obviamente, el negocio de viajes y Deportes sigue perdiendo dinero o la contribución de ingresos es pequeña, la empresa comenzó a eliminar el negocio de pérdidas en 2017, el Centro de atención vuelve a la industria principal al aire libre. 2019: aumento de la rentabilidad y recuperación de los resultados. Centrándose en el efecto principal, el margen bruto aumentó significativamente, el riesgo de deterioro de los activos disminuyó considerablemente, la rentabilidad aumentó, los ingresos disminuyeron un 24,12%, el beneficio neto de la madre aumentó un 162,16%. 2020: impacto de la epidemia, disminución del rendimiento. Debido al impacto de la situación epidémica, la empresa ha acumulado grandes pérdidas por deterioro del valor de los activos, y los ingresos / beneficios netos de la empresa matriz han disminuido un 39,64% / 343,11%, respectivamente. 2021: recuperación de la industria, recuperación del rendimiento. Con el alivio de la epidemia, la tasa bruta de interés de la empresa aumentó & la pérdida por deterioro del valor disminuyó para promover la recuperación del rendimiento, los ingresos de la empresa en 2021 q1 – Q3 + 41,70% / en comparación con 2019 – 33,28%, el beneficio neto de la empresa matriz + 116,29% / En comparación con 2019 – 70,22%.
Las operaciones al aire libre se reanudaron en 2021. Las principales marcas al aire libre de la compañía incluyen Toread Holdings Group Co.Ltd(300005) X, 2021 H1 Toread Holdings Group Co.Ltd(300005) / de / Kids / toread. Los ingresos de X aumentaron 33,29% / 56,51% / 54,31% / no se dispone de datos comparables, en comparación con 2019, respectivamente – 33,02% / – 13,13% / + 24,1% / no se dispone de datos comparables, lo que representa el 79,2% / 12,5% / 7,0% / 1,3%, respectivamente. La marca de ropa infantil ha experimentado un rápido crecimiento en comparación con 2019, y otras marcas no han vuelto a los niveles anteriores a la epidemia. La empresa utiliza Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) \ A partir de 2021 H1, 205 / 742 tiendas de franquicias directas / afiliadas (incluidas las tiendas asociadas) y 7 / – 59 tiendas de franquicias netas al final del período anterior, respectivamente.
La adquisición de Beijing Core Energy, en el campo de los chips, proporciona un nuevo polo de crecimiento del rendimiento. La empresa comenzó a adquirir el 60% de las acciones de Beijing xinneng en 2021.9. 2022.2 ha completado el registro de cambios industriales y comerciales y los procedimientos de entrega pertinentes, la adquisición progresa sin problemas. En el contexto actual, la limitada capacidad de producción internacional de chips, la fuerte demanda descendente superpuesta de factores geopolíticos, las políticas nacionales de incentivos para muchas empresas nacionales de sustitución ofrecen mejores oportunidades. Miniled, el principal producto de Beijing Core Energy, se convertirá gradualmente en la corriente principal de la industria led con la disminución del costo de miniled y la realización de la producción en masa. Se espera que el mercado mundial de miniled alcance los 2.320 millones de dólares de los EE.UU. / CAGR 147 en 2024. 88%. Beijing CORE es la primera empresa China en tener chips de conducción de pantalla activa mini LED de pantalla directa y retroiluminación, y se espera que se beneficie de las políticas y el crecimiento de la industria para proporcionar nuevos polos de crecimiento de rendimiento para Toread Holdings Group Co.Ltd(300005) . Beijing Core Energy 2020 Income / Return to Mother net profit is 209.32 / – 135662 million Yuan respectively, 2021 q1 – Q3 is 200.38 / – 99549 million Yuan respectively, Commitment 2022 Main income is not less than 70.3 million Yuan, 2023, 2024 net profit without interest tax is not less than 85.97 million Yuan, 172 million Yuan respectively.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: la recuperación de los negocios al aire libre, la empresa pronostica un beneficio neto anual de 2021 de 50 a 62 millones de yuan, como la adquisición suave, la expansión del negocio de chips se espera que proporcione un nuevo impulso de crecimiento del rendimiento futuro. Esperamos que el beneficio neto de la empresa matriz aumente en un 120,5% / 34,3% / 94,4%, EPS 0,06 / 0,09 / 0,17 Yuan / acción y PE 118 respectivamente en 2021 – 2023. 5X / 88.2x / 45.4x, con una valoración más alta, cubre por primera vez la calificación “neutral”.
Consejos de riesgo: la epidemia afecta repetidamente al consumo, la adquisición y el desarrollo del negocio de chips menos de lo esperado.
