Shanghai Haohai Biological Technology Co.Ltd(688366) ( Shanghai Haohai Biological Technology Co.Ltd(688366) )
Punto de vista básico
Evento: anuncio de resultados de la empresa 2021. En 2021, los ingresos totales ascendieron a 1.767 millones de yuan (+ 32,61% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 352 millones de yuan (+ 53,10% año tras año). El beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 328 millones de yuan, frente al 58,88% del año anterior.
Las operaciones oftalmológicas se calientan y las emisiones médicas aumentan considerablemente. Oftalmología: en 2021, el número de operaciones oftalmológicas de la empresa aumentó gradualmente, con ingresos totales de 674 millones de yuan (+ 19,24%). Entre ellos, la línea de productos para la prevención y el control de la miopía y la corrección de la refracción recaudó 217 millones de yuan (+ 57,14%) en comparación con el mismo período del año anterior, principalmente para el aumento de las ventas de nuevos productos, como lentes de contacto y lentes de contacto. Yimei: los ingresos de negocio de Yimei ascendieron a 463 millones de yuan (+ 91,49%) y se convirtieron en la segunda línea de productos más grande de la compañía. Entre ellos, los ingresos de ácido hialurónico ascendieron a 241 millones de yuan (+ 64,59%). A través de la expansión de M & A, la empresa ha formado gradualmente una matriz perfecta de productos de belleza médica, a través de la atención médica, la vida, la belleza doméstica tres escenarios de aplicación.
Se espera que el margen bruto de 21 años disminuya ligeramente y mejore en el futuro mediante la optimización de la estructura de los productos. En 2021, el margen bruto de la empresa fue del 72,13%, una disminución de 2,8 PCT en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, principalmente para la adquisición de euromeck en 21 años y la reducción del margen bruto; Además, la placa oftálmica y médica de los Estados Unidos por parte de los precios de los productos de gama media y baja, el margen bruto disminuyó ligeramente. En el futuro, se espera que las empresas aumenten la proporción de productos de gama media y alta, lo que dará lugar a una recuperación de los márgenes brutos.
Período de expansión empresarial, aumento de la inversión en gastos. En 2021, las ventas, la gestión y los gastos de I + D aumentaron un 10,19%, un 31,92% y un 32,51%, respectivamente. Entre ellos, el aumento de los gastos de venta es principalmente para que la empresa aumente el comercio electrónico y otros canales de promoción de la inversión; La adquisición de varias empresas ha dado lugar a un aumento de los gastos de gestión; El aumento de la inversión en I + D se debió principalmente al aumento de los gastos de I + D de los principales productos médicos y estéticos de la empresa.
Sugerencia de inversión y previsión de beneficios: la empresa es una empresa líder en consumibles oftalmológicos en China, que se centra en la inversión en I + D y la abundancia de tuberías de productos en investigación. Al mismo tiempo, la empresa se dedica activamente a la adquisición y mejora de la distribución del negocio oftalmológico y médico – americano, y se desarrolla con extensión endógena. Se espera que los beneficios netos de 22 a 24 años de la empresa alcancen los 4,7, 6,1 y 750 millones de yuan, respectivamente, correspondientes a pe35, 27, 22 veces, dando a la empresa la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la supervisión de políticas supera las expectativas; La promoción de nuevos productos no está a la altura de las expectativas; Aumento de la competencia en el mercado; La epidemia se repite.
