Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) ( Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) )
Punto de vista básico
En 2021, los ingresos se recuperaron en un 75%, lo que redujo las pérdidas no relacionadas con el rendimiento. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 11.339 millones de yuan / + 14,56%, que se recuperaron al 75,10% en 2019; El rendimiento de la empresa matriz fue de 101 millones de yuan / – 8,70% (sin perturbaciones), la pérdida no relacionada con el rendimiento fue de 122 millones de yuan, una disminución de 548 millones de yuan; Eps0. Diez yuanes. Entre ellos, los ingresos hoteleros nacionales se recuperaron alrededor del 82%, el rendimiento 444 millones de yuan, el rendimiento no deducido 366 millones de yuan, las pérdidas se convirtieron en ganancias; Los ingresos de los hoteles en el extranjero se recuperaron en un 57%, con una pérdida de 445 millones de yuan, lo que representa una disminución interanual de la pérdida; Los ingresos por alimentos y bebidas se mantuvieron estables y el rendimiento de la madre fue de 203 millones de yuan / – 20,96%, principalmente debido a la disminución de los dividendos de KFC en Suzhou xihang.
2021q4 reduce la pérdida, principalmente el rebote en el extranjero, el territorio está ligeramente bajo presión. Q4 Company Income 2.990 million Yuan / + 3.26%, recovery 78%, returned to the parent Achievement of 3.85 million Yuan, returning loss to profits; Deducción de los resultados no – 77,37 millones de yuan, una pérdida interanual de 188 millones de yuan, principalmente para promover el repunte de los hoteles extranjeros q4. Q4 los ingresos en el extranjero aumentaron un 103,62% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, lo que dio lugar a una reducción significativa de las pérdidas (20q4 / 21q4 lufu cada pérdida fue de 45 millones de euros / 005 millones de euros), mientras que los ingresos afectados por la epidemia cayeron un 9,28% En comparación con el mismo per íodo del año pasado, lo que dio lugar a una disminución de los beneficios.
El objetivo de apertura de la tienda para 2022 es el mismo, con un aumento anticipado de los ingresos del 20% al 25%. En 2022, la empresa espera lograr ingresos de 13.600 a 14.200 millones de yuan / + 20% – 25%, de los cuales se espera que los ingresos de explotación nacionales aumenten entre un 9% y un 14% año tras año; Se prevé que los ingresos de explotación en el extranjero aumenten entre un 65% y un 70% año tras año; Al mismo tiempo, se prevé abrir 1.500 nuevos hoteles de servicio limitado y firmar 2.500 nuevos contratos, lo que se ajusta a los objetivos establecidos a principios de 2021.
La integración de la Plataforma y la expansión de la escala ayudan al crecimiento, teniendo en cuenta el ritmo de relajación de la política de viajes. A corto plazo, es necesario hacer un seguimiento de la situación recurrente de la epidemia en China y del ritmo de relajación de la política de viajes. Sin embargo, la empresa China Hotel scale No.1, el futuro se esfuerza por el primer objetivo de la escala hotelera mundial, la empresa todavía se espera que se expanda a escala positiva, mientras que el anuncio de la empresa original CFO Shen (integración de supervisores) como el nuevo CEO de la empresa, el futuro de un centro de integración de tres plataformas se espera que se fortalezca en general. Entre ellos, junto con el acceso de los miembros y la unificación de las tasas, se estima que la proporción de reservas centrales de seguimiento y la contribución de los canales de CRS aumentarán continuamente, aumentando así los ingresos iniciales. Al mismo tiempo, la cadena de suministro de la empresa, la tecnología de la información, el Centro de comercio de derechos de propiedad y otras plataformas de apoyo, que se pondrá en marcha en abril de este año en la Plataforma Mundial de servicios de comercio hotelero Jinjiang, se espera que la inversión hotelera y el comercio de todo El ciclo de vida de los servicios de circuito cerrado, mejorar el atractivo de los franquiciados.
Consejos de riesgo: el riesgo de deterioro del Fondo de comercio, la integración de adquisiciones por debajo de las expectativas, el riesgo sistémico, especialmente la situación epidémica en el extranjero.
Sugerencias de inversión: centrarse en el ritmo de relajación de los viajes, la escala de la línea media y el potencial de integración, mantener “comprar”. Teniendo en cuenta los efectos repetidos de la epidemia a principios de este año, reducir el eps0 de 22 a 24 años. 77 / 1,85 / 2,30 Yuan (antes de 22 / 23 años EPS 1,17 / 1,93 Yuan), correspondiente a la estimación 63 / 26 / 21x. Las frecuentes epidemias recientes siguen ejerciendo presión sobre la gestión a corto plazo, pero en el futuro se prevé una recuperación si las restricciones a los viajes se relajan gradualmente. Desde el punto de vista de la línea media, la empresa se refiere a la escala global del Hotel bajo el primer objetivo, la futura integración interna, la expansión externa se espera que siga aumentando la velocidad, el crecimiento de la línea media es digno de esperar, mantener la calificación de “comprar”.
