Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) ( Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) )
Evento: la compañía publica el informe anual 2021. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 29.700 millones de yuan, lo que representa un aumento del 32,6%. El beneficio neto de la madre ascendió a 2.920 millones de yuan, lo que representa un aumento del 110,6% con respecto al año anterior. El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 2.920 millones de yuan, un aumento del 100,1% con respecto al a ño anterior. Las ganancias básicas por acción fueron de 1,26 Yuan / acción.
En el cuarto trimestre de 21 años, el beneficio neto neto de la madre aumentó un 62,4%, un máximo histórico. En el cuarto trimestre de 2021, los ingresos de explotación ascendieron a 10.130 millones de yuan, un aumento del 82,2% y un aumento del 46,3% en comparación con el trimestre anterior. El beneficio neto de la madre ascendió a 1.150 millones de yuan, un aumento del 236,4% con respecto al año anterior y del 62,4% con respecto al mes anterior. El beneficio neto de 1.170 millones de yuan, un aumento interanual del 170,3%, un aumento del 65,5% en comparación con el per íodo anterior, se debe principalmente al aumento sustancial de los precios del carbón de coque de la empresa q4 en 21 a ños y a la reanudación gradual de la producción y las ventas normales.
Se espera que la producción de carbón limpio alcance un máximo histórico en 22 a ños. En cuanto a la producción y las ventas, en 2021 la empresa alcanzó una producción de carbón bruto de 28,85 millones de toneladas, una disminución del 6,4% con respecto al a ño anterior; El volumen de ventas de carbón de productos básicos de propiedad propia fue de 26,59 millones de toneladas, una disminución del 4,5% con respecto al a ño anterior; En términos trimestrales, la producción y las ventas de q1 ~ Q4 fueron de 7,83 millones de toneladas / 7,28 millones de toneladas, 7,03 millones de toneladas / 6,5 millones de toneladas, 6,85 millones de toneladas / 6,16 millones de toneladas, 7,14 millones de toneladas / 6,65 millones de toneladas, respectivamente, y la producción y las ventas de carbón en las cuatro estaciones se han recuperado gradualmente. En cuanto al precio de venta, en 2021 el precio global de venta del carbón comercial de la empresa fue de 916 Yuan / tonelada, un 36,9% más que el mismo período del año anterior; En términos trimestrales, el precio de venta de q1 ~ Q4 es de 733 Yuan / T, 792 Yuan / T, 912 Yuan / T y 1235 Yuan / T, respectivamente. El precio de venta del carbón de la empresa en el cuarto trimestre es más alto que nunca, y el precio de venta de cuatro estaciones aumenta un 35,3% y un 141% año tras año. En cuanto al costo, el costo de venta del carbón comercial de la empresa en 2021 fue de 655 Yuan / tonelada, un aumento del 38,1% con respecto al a ño anterior, de los cuales el costo de q1 ~ Q4 fue de 585 Yuan / tonelada, 657 Yuan / tonelada, 745 Yuan / tonelada y 962 Yuan / tonelada, respectivamente. Además, en el informe anual de la empresa se indica que la producción de carbón limpio prevista para 2022 es de 12,35 millones de toneladas, lo que promete alcanzar el nivel más alto de la historia.
Se espera que el aumento de los precios del carbón de coque sea fuerte, y se espera que el rendimiento de la empresa alcance nuevos máximos. La empresa es el mayor productor y proveedor de carbón de coque de alta calidad con bajo contenido de azufre en China. El carbón se basa principalmente en carbón de coque de alta calidad y tiene una fuerte capacidad de negociación. Introducción de la plataforma interactiva de la empresa, la empresa 2022 q1 principales precios del carbón de coque y 2021 q4 son básicamente iguales. According to wind data shows, as of March 28, Henan Pingdingshan Main Coke Coal Vehicle Board Price is 2960 Yuan / ton, compared with 2021 q4 consistent. En el futuro, el carbón de coque tiene el atributo de escasez de recursos, y el aumento de la oferta de China es limitado. El problema del carbón australiano sigue sin resolverse, el precio del mercado del carbón de coque marítimo fuera de China se invierte en gran medida, la importación de carbón mongol debido a la situación epidémica en el despacho de Aduanas es baja, la importación de carbón de coque y la función de suministro es limitada, el suministro general de carbón de coque es limitado. Y la fábrica de acero todavía se encuentra en el ciclo de reanudación de la producción, el acero de coque ambos lados de bajo inventario, después de que la situación epidémica es controlada, la fábrica de acero tiene la demanda de reposición centralizada y explosiva, superponiendo la producción de hierro fundido hacia arriba, la demanda aguas abajo todavía tiene El espacio para mejorar, el precio del carbón de coque entonces o aumentará fuertemente, se espera que impulse el rendimiento de la empresa a un nuevo alto.
Entrar en el proyecto de coquización, ampliar el mapa de la industria. La empresa tiene la intención de invertir 700 millones de yuan para establecer una empresa conjunta con rufeng Coker (la proporción de participación de la empresa es del 70%), construir un proyecto de coque con una producción anual de 1,2 millones de toneladas, y apoyar la construcción de proyectos relacionados con la producción y el procesamiento profundo para ampliar La cadena industrial y fortalecer la Fuerza General. Según el informe del estudio de viabilidad, los ingresos anuales de explotación y los beneficios totales de 2.696 millones de yuan, 245 millones de yuan, el rendimiento total de la inversión es del 13,7%, el período total de amortización de la inversión (antes de impuestos) es de 7,1 años.
Pelar la industria auxiliar en la batalla ligera, reducir el costo y aumentar la eficiencia para seguir avanzando. De acuerdo con el principio de “la industria principal es limpia y eficiente, la industria auxiliar se desarrolla independientemente”, la empresa tiene la intención de pelar toda la ayuda a la producción, la Organización de servicios de vida (incluyendo personal y negocios) y los activos relacionados que no están directamente relacionados con la industria principal del carbón a China Pingdingshan Shenma Group, el Grupo optimizará la reorganización de la industria auxiliar, el desarrollo independiente, el objetivo principal es que la empresa establezca el Servicio de mantenimiento de la producción, el servicio logístico y otras organizaciones auxiliares en todas las unidades de base. Al mismo tiempo, la empresa aplicó vigorosamente la estrategia de “reducir el costo y aumentar la eficiencia”, desplegó el “plan decenal de reforma de los recursos humanos”, promovió activamente y de manera constante la “transferencia de 10.000 trabajadores de minas de carbón”, se esforzó por optimizar el personal de minas de carbón a menos de 40.000 en 5 a 8 años y promovió una mejora sustancial de la eficiencia del trabajo per cápita; A finales de 2021, la empresa tenía 65.300 empleados, lo que representa una disminución del 12,1% en comparación con 74.300 empleados a finales de 2021.
La relación de dividendos es del 60,2% y la relación de dividendos es del 5,1%. En 2021, el dividendo de la empresa se basará en el capital social total de 2.320 millones de acciones, con un dividendo en efectivo de 0,76 yuan por acción, con un dividendo total de 1.760 millones de yuan y un dividendo del 60,2%, con una tasa de dividendo del 5,1% al precio de cierre del 28 de marzo.
Recomendaciones de inversión. Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 7.160 millones de yuan, 7.950 millones de yuan y 8.420 millones de yuan, lo que corresponde a PE de 4,8, 4,3 y 4,1, respectivamente. La empresa es el líder del carbón de coque en el Centro y el sur de China, con usuarios aguas abajo estables y buenas condiciones geográficas, junto con la estrategia de la empresa de “carbón limpio” y “reducción de costos y mejora de la calidad” de los resultados gradualmente, sentando una base sólida para el desarrollo de alta calidad, la empresa tiene un plan de dividendos alto y estable, mantener la calificación de “aumento de acciones”.
Consejos de riesgo: los precios del carbón cayeron bruscamente; La producción de carbón limpio disminuyó.
