Hangzhou Tigermed Consulting Co.Ltd(300347) ( Hangzhou Tigermed Consulting Co.Ltd(300347) )
Asunto:
La empresa publicó su informe anual 2021, con ingresos anuales de 5.214 millones de yuan (+ 63,32%), beneficios netos atribuibles de 2.874 millones de yuan (+ 64,26%) y beneficios netos no atribuibles de 1.232 millones de yuan (+ 73,90%). Plan de dividendos: 5,00 Yuan (impuestos incluidos) por cada 10 acciones.
Perspectiva de Seguridad:
El efecto de la epidemia de q4 fue significativamente menor que el mismo período del año pasado, y el rendimiento se recuperó significativamente.
Los cambios en la situación epidémica han dado lugar a la incertidumbre sobre el ritmo de desarrollo de las empresas. 2021q4 la situación epidémica en todas partes en comparación con el mismo período del año pasado ha sido un mejor control, el negocio de la empresa también mejoró rápidamente. Los ingresos de la empresa 2021q4 ascendieron a 1.819 millones de yuan (+ 103,91%) y el beneficio neto no atribuible fue de 363 millones de yuan (+ 72,19%). Durante el período q4, la empresa covid – 19 experimentó más gastos relacionados con los ensayos clínicos, el factor de tipo de cambio superpuesto condujo a una tasa de crecimiento de los ingresos superior a la tasa de crecimiento de los beneficios, el margen bruto del trimestre fue de 37,55% (- 7,17 pp).
A lo largo del año, los ingresos del servicio técnico de ensayos clínicos ascendieron a 2.994 millones de yuan (+ 97,05%), el negocio clínico de la empresa mejoró significativamente después de que las instituciones médicas volvieran a la normalidad, y la vacuna y los medicamentos covid – 19 promovieron rápidamente el ritmo de los ensayos clínicos. Los ingresos de los servicios relacionados con los ensayos clínicos y los servicios de laboratorio ascendieron a 2.194 millones de yuan (+ 32,39%).
Abundancia de pedidos a mano, efecto Matthew para ayudar al desarrollo de la empresa
En 2021, la investigación y el desarrollo de nuevos medicamentos convencionales se reanudaron y se avanzó rápidamente en la clínica relacionada con covid – 19, con un nuevo contrato de 9.645 millones de yuan (+ 74,22%). A finales de año, la empresa estaba a la espera de la ejecución del contrato por valor de 11.105 millones de yuan (+ 57,09%), sentando las bases para el crecimiento de los años siguientes.
Bajo la influencia de la nueva política de CDE y la situación financiera, la tendencia de desarrollo de nuevos medicamentos en China puede cambiar. Sin embargo, creemos que la mayoría de los proyectos que pueden verse afectados por la política son menos innovadores y únicos, y su valor clínico es relativamente limitado. Como líder absoluto de la Cro clínica en China, la empresa rara vez lleva a cabo este tipo de proyectos de construcción repetitivos de bajo valor añadido. Bajo el efecto Matthew, incluso si la cantidad total de investigación y desarrollo de nuevos medicamentos se detiene, su influencia marginal se reflejará principalmente en las empresas más pequeñas y de capacidad limitada.
La globalización empresarial es una tendencia inevitable, la empresa continúa impulsando el proyecto al mar
En los últimos años, la investigación y el desarrollo de nuevos medicamentos han mostrado una tendencia notable a la globalización, cxo como parte de la innovación de nuevos medicamentos también está experimentando rápidamente la globalización. La globalización de la Cro clínica se refleja principalmente en el desarrollo de negocios en el extranjero, incluyendo la aceptación de pedidos de empresas farmacéuticas en el extranjero y seguir los productos de las empresas farmacéuticas chinas en el extranjero. En la actualidad, la principal forma de globalización de la Cro clínica es ir al mar con las empresas farmacéuticas chinas.
Tag tiene una visión de futuro en el diseño de la globalización y ha construido centros clínicos en el extranjero como Estados Unidos, Corea y Australia. A medida que la globalización se acerca, las empresas pueden actuar rápidamente. En 2021, la empresa llevó a cabo 132 (+ 37) ensayos clínicos de una sola región en el extranjero, as í como 50 (+ 30) ensayos clínicos multicéntricos, la capacidad operativa global del equipo de la empresa ha sido plenamente demostrada. Dada la capacidad de la empresa para liderar la globalización empresarial, confiamos en que la empresa siga siendo fuerte a mediano y largo plazo.
Mantener la calificación “recomendada”. La empresa es una empresa líder en Cro clínico en China, con una escala de negocio y capacidad significativamente más allá de otras contrapartes chinas. Después de que se restableciera la función del centro clínico, el negocio de la empresa se ha calentado notablemente y ha logrado un rápido crecimiento. La innovación de nuevos medicamentos se está globalizando y las perspectivas de desarrollo de la empresa en el extranjero son prometedoras. Teniendo en cuenta el desarrollo de la situación epidémica y los cambios en el capital social de la empresa, ajustar y añadir EPS de 2022 a 2024 a 4,28, 5,17 y 6,43 Yuan (2,68 y 3,30 yuan en 2022 a 2023, excluidos los cambios en el valor razonable) y mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: 1) la investigación y el desarrollo de nuevos medicamentos tienen volatilidad e incertidumbre, lo que puede causar fluctuaciones en el rendimiento de la empresa; Si la calidad del servicio proporcionado por la empresa no puede cumplir los requisitos, puede dar lugar a la reelaboración, la pérdida de pedidos y otras circunstancias; La empresa se organiza en todo el mundo a través de M & A, si la integración no es suave, puede tener un impacto negativo en el desarrollo a largo plazo de la empresa.
