Shijiazhuang Yiling Pharmaceutical Co.Ltd(002603) ( Shijiazhuang Yiling Pharmaceutical Co.Ltd(002603) )
Lógica de la inversión
Las buenas políticas de la industria de la medicina tradicional china se producen con frecuencia: la innovación de la medicina tradicional china en el extremo de registro aumenta a 1,1 nuevos medicamentos; La duración media de la evaluación de los medicamentos innovadores para la medicina tradicional china se redujo de 3.000 a 500 días, y en 2021 se aprobaron 12 medicamentos innovadores para la medicina tradicional china. En el lado de pago, la tasa de reducción de precios de la negociación del seguro médico de la medicina tradicional china es menor que la de la medicina occidental.
Lianhua qingwen ayudó a combatir la epidemia. La empresa Lianhua qingwen es el medicamento recomendado para la prevención y el tratamiento de covid – 19, las ventas en 2020 superaron los 4.200 millones de yuan, un aumento del 150% con respecto al mismo período del año pasado. Se espera que las ventas disminuyan ligeramente en 2021 debido a los repetidos brotes de drogas en algunas ciudades. De 2022 a 2023, se prevé que el volumen de ventas en el mercado extranjero, el crecimiento de los pacientes con enfermedades leves y moderadas durante el período de observación en China y la demanda potencial de los residentes se convertirán en un nuevo punto de crecimiento de la fiebre aftosa. Se espera que las ventas de Lianhua qingwen alcancen los 4.300 millones de yuan y los 4.700 millones de yuan entre 2022 y 2023.
Los tres principales productos Cardio – cerebrovasculares siguen creciendo. La empresa tiene tres productos principales en el campo de los vasos cardíacos y cerebrales: cápsula tongxinluo, cápsula shensong Yangxin y cápsula Qili qiangxin. Las ventas totales en 2019 ascendieron a 3.100 millones de yuan. En 2020, la teoría de las enfermedades colaterales y los tres principales productos cardiovasculares y cerebrovasculares de la empresa fueron galardonados con el primer Premio Nacional de progreso científico y tecnológico, bajo la influencia de la situación epidémica todavía logró un aumento del 11%, después de la reparación de la situación epidémica en 2021, se espera que los tres principales productos cardiovasculares y cerebrovasculares logren un aumento de más del 30% y las ventas totales alcancen los 4.500 millones de yuan. Se prevé que los productos cardiovasculares y cerebrovasculares seguirán creciendo de 2022 a 2023, con un volumen total de ventas de 6.100 millones de yuan en 2023.
La línea de investigación y desarrollo es rica, la innovación de la medicina tradicional china puede crecer a largo plazo. La investigación y el desarrollo de la medicina tradicional china innovadora de la empresa se ajustan al sistema de pruebas de revisión del registro de la medicina tradicional china de “tres combinaciones”, la base teórica de la enfermedad colateral de la empresa, junto con la experiencia de uso humano de más de 90 tipos de preparados hospitalarios en el hospital Yiling de Hebei y la rica experiencia de los ensayos clínicos de la medicina tradicional china innovadora de la empresa, se espera que 1 – 2 nuevos productos se mantengan en el mercado cada año, con un período de crecimiento a largo plazo.
Previsión y valoración de los beneficios
Los ingresos de 2021 – 2023 de la empresa se estiman en 101,3 / 119,4 / 14,0 millones de yuan, respectivamente, y el beneficio neto de la empresa matriz es de 13,9 / 16,7 / 20,1 millones de yuan, respectivamente. Adoptar el método de valoración relativa, hacer referencia a la empresa comparable, dar a la empresa un beneficio de 202140 veces pe valoración, el precio objetivo es 33,32 Yuan / acción. Cobertura inicial, dando una calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
Riesgo de cambio epidémico, riesgo de recolección colectiva de medicamentos patentados chinos, riesgo de ventas de productos menos de lo esperado, riesgo de supervisión de políticas como el seguro médico, el progreso de la investigación y el desarrollo de nuevos medicamentos menos de lo esperado.
