Angel Yeast Co.Ltd(600298) ( Angel Yeast Co.Ltd(600298) )
Evento: Angel Yeast Co.Ltd(600298) \ \ \ \ Los ingresos de explotación de un solo q4 fueron de 3.080 millones de yuan (+ 22,9%) y el beneficio neto de la madre fue de 290 millones de yuan (- 19,1%) y el beneficio neto de la madre fue de 170 millones de yuan (- 38,4%).
Los objetivos de ingresos se alcanzaron y las operaciones mejoraron trimestralmente. En 2021, los ingresos de la empresa siguieron aumentando rápidamente, mientras que los ingresos de 2021 q4 siguieron mejorando en comparación con Q3. En cuanto a los productos, en 2021, los ingresos de levadura y productos profundamente procesados / envases / productos lácteos / azúcar aumentaron constantemente en comparación con el año anterior + 15,1% / + 25,6% / + 35,0% / + 68,4% y 2021q4 + 7,9% / + 24,2% / + 11,3% / + 68,9%, respectivamente. A nivel regional, los ingresos del mercado chino / extranjero en 2021 fueron respectivamente + 22,3% / + 12,0% y 2021q4 + 21,5% / + 15,4%.
El aumento de los costos de las materias primas y los materiales auxiliares ejerce presión sobre los beneficios durante todo el año. En 2021, el margen bruto / bruto fue de 27,3% / 21,1%, en comparación con – 6,7 / – 5,7 PCT, principalmente debido al aumento de los gastos de transporte marítimo de melaza y energía, la tasa de gastos durante el período fue de 14,8%, en comparación con – 1,4 PCT, de los cuales la Tasa de gastos de venta / gestión fue de 6,3% / 3,4%, en comparación con – 1,0 / – 0,1 / PCT, la tasa neta de interés fue de 12,3%, en comparación con – 3,1 PCT; 2021q4 margen bruto / margen bruto de ventas fue de 21,8% / 15,4%, año tras año + 3,6 / – 6,2 PCT, el aumento del margen bruto se debió principalmente a la contribución al aumento de los precios, la tasa de gastos durante el período fue de 14,7%, año tras año + 9,9 PCT, de los cuales la tasa de gastos de venta / gestión fue de 6,4% / 2,7%, año tras año + 9,7 / – 0,6 PCT, el cambio de la tasa de gastos de venta se debió principalmente a la confirmación de los gastos de transporte en el mismo período del año pasado, la tasa neta de interés fue de 9,4%, año tras año – 5,2 PCT.
Aumento de precios + control de costos + construcción de capacidad para garantizar el logro de los objetivos de año nuevo. El objetivo de ingresos de la empresa para 2022 es de 12.620 millones de yuan, año tras año + 18,2%, el objetivo de beneficio neto de la empresa matriz es de 1.370 millones de yuan, año tras año + 4,9%. Creemos que el aumento de los precios, el control de costos y la mejora de la cuota de mercado garantizarán el logro de los objetivos de la empresa para todo el año. 1) en 2021, la empresa debe hacer frente a la presión de los costos para aumentar los precios de los principales productos chinos y extranjeros, respectivamente, y se prevé un aumento de dos dígitos del precio por tonelada en 2022; La empresa construirá nuevos tanques de almacenamiento de melaza y reemplazará la melaza por azúcar de almidón hidrolizado para reducir el aumento de los costos; La posición de liderazgo de la empresa china de levadura es estable, con la capacidad de producción para promover el crecimiento constante de los ingresos.
Recomendaciones de inversión. Ajustamos las previsiones de ganancias anteriores de acuerdo con el informe anual e introdujimos las previsiones de 2024, estimamos que los ingresos de explotación de 2022 – 20241265 / 1461 / 16780 millones de yuan (2022 – 2022 – 2023 antes de valor 119.8 / 138.8 millones de yuan), año tras año + 18,5% / + 15,5% / + 14,8%, el beneficio neto de la empresa matriz 14,0 / 17,8 / 21,9 millones de yuan (2022 – 2022 antes de valor 16,9 / 21,2 millones de yuan), año tras año + 6,6% / + 27,6% / + 23,1%, el precio actual de las acciones corresponde a pe 26 / 20 veces, 16 veces, 16 veces, 16 veces, 16 veces, 16 veces, 16 veces, 16 veces, 16 veces, 16 veces, 16 veces, 16 veces mantenga la calificación de compra.
Consejos de riesgo: el avance de la capacidad es inferior a lo esperado, el costo de las materias primas es superior a lo esperado, el riesgo de seguridad alimentaria.
