Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) ( Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) )
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El 28 de marzo, la empresa reveló los principales datos financieros de 21 años y las principales operaciones del primer trimestre de 22 años. Los ingresos de la empresa en 21 años ascendieron a 109500 millones de yuan (+ 11,7% año tras año); El beneficio neto de la madre fue de 52.500 millones de yuan, más del 12,3% en el mismo período del año anterior. En el primer trimestre de 22 años, los ingresos de la empresa ascendieron a 33.100 millones de yuan (+ 17,9%) año tras año; Lograr un beneficio neto de 16.600 millones de yuan a la madre, año tras año + 19,0%, lograr un buen comienzo.
Análisis de la gestión
El primer trimestre terminó sin problemas y los dividendos de la reforma se liberaron continuamente. Los resultados de 21 años de la empresa aumentaron ligeramente sobre la base de las previsiones anteriores, mientras que los resultados del primer trimestre de 22 años siguen siendo brillantes. Sobre la base de enero a febrero, los ingresos de la empresa en marzo fueron de 12.900 millones de yuan (+ 14,9% año tras año). El beneficio neto de 6.400 millones de yuan para la madre, más del 17,3% en el mismo per íodo del año pasado, sigue siendo un buen rendimiento después de las vacaciones, lo que indica que la reforma orientada al mercado que se está llevando a cabo a partir de la segunda mitad de los 21 a ños sigue liberando energía. Desde el punto de vista del lado del producto, el volumen constante de vuelo, aunque a corto plazo por la perturbación de la oferta y la demanda a corto plazo de la dislocación de la oferta y la demanda, el precio de venta ha disminuido, pero a medio y largo plazo la oferta y la demanda a una mayor brecha de apoyo sigue siendo fuerte; El ritmo de Liberación del primer trimestre no estándar se aceleró, y la relación de volumen de ventas directas aumentó, esperamos que el nuevo producto Maotai contribuya a unos 2.500 millones de ingresos adicionales; Las compañías de licores de la serie reducen SKU y se centran más en el juego. En el marco de la reforma general del mercado, la estructura del producto y la estructura del canal se optimizan rápidamente y los beneficios son más flexibles.
Se sugiere que se preste atención a la lógica del retorno de los beneficios externos. En la actualidad, la Plataforma de comercio electrónico de la empresa “I Maotai” está en línea, el personal básico de la Plataforma es controlado por la sociedad anónima, el primer lote en línea Maotai 1935 y otros cuatro productos, los precios y los precios de orientación son los mismos. Creemos que el intento de la empresa de comercio electrónico se espera que sea más fácil, en el despliegue de la oferta, la caracterización del consumo final y otros aspectos se espera lograr un nuevo avance. Podemos ver que la reforma del mercado de la empresa hasta ahora, a través de la inclusión de nuevos productos en el mercado y el aumento de los precios de los vinos no estándar / serie, la matriz de precios de los productos ha sido más madura de arriba a abajo, se espera que la proporción de ventas directas aumente constantemente En el lado del Canal, y la certeza de que el aumento de la cantidad y el precio sigue siendo muy alta. En la actualidad, aunque muchas ciudades de primera línea están perturbadas por la situación epidémica, lo que da lugar a la presión de los precios de venta al por mayor y no estándar, los beneficios externos siguen siendo considerables, el inventario actual del canal es bajo, y se espera que los precios de venta al por mayor se estabilicen y recuperen junto con el calentamiento emocional.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Esperamos que la tasa de crecimiento del beneficio neto de la empresa de 21 a 23 años sea del 12,3% / 18,2% / 17,9%, respectivamente, lo que corresponde al beneficio neto de la empresa de 525 / 620 / 73,1 millones de yuan; EPS es 41.76 / 49.35 / 58.18 Yuan, correspondiente a PE es 40 / 34 / 29x, respectivamente, mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
Riesgos macroeconómicos a la baja, riesgos recurrentes de brotes epidémicos, Reform a de canales menos de lo previsto, problemas de seguridad alimentaria.
