Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) ( Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) )
Evento: la empresa emitió el primer trimestre de 2022, el beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa es de 750 millones de yuan a 850 millones de yuan, un aumento del 148% al 181%; El beneficio neto deducido fue de 560 millones de yuan a 600 millones de yuan, un aumento del 99% al 113% año tras año.
Comentarios:
El rendimiento de la batería de litio y el polarizador representa la mitad, respectivamente, y el diseño de doble grifo tiene un efecto notable. Según nuestra estimación, el rendimiento de q1 de la empresa, la contribución del negocio de polarizadores de 300 – 400 millones, la contribución del negocio de baterías de litio de 300 – 400 millones. En el negocio de la batería de litio, la contribución del Servicio de ánodo es de 160 – 180 millones, y otros materiales de la batería de litio contribuyen alrededor de 200 millones. Los ingresos de la inversión se refieren a la venta de la industria del litio Yongshan de unos 150 millones de yuan, la placa de negocio de la batería de litio se ha dado cuenta de un rápido crecimiento, el portador de material de la batería de litio se ha embarcado de nuevo, el negocio del polarizador ha aumentado constantemente.
El material de ánodo de alta gama resiste el aumento de costos, la capacidad de grafitización después de la puesta en marcha de la rentabilidad se espera que aumente. Con la tecnología líder y los productos de alta calidad, la cuota de mercado de la empresa sigue aumentando, los productos están actualmente fuera de la oferta. Al mismo tiempo, debido al reciente aumento de los precios del petróleo, se prevé que el aumento del 40% de las materias primas para el polo negativo, junto con la escasez de suministro de grafito negativo, el costo del primer trimestre aumentó drásticamente, la empresa se basó en la prima de productos de gama alta y el control de costos para lograr la estabilidad de la rentabilidad. Con la puesta en marcha del proyecto Baotou en el segundo trimestre, la tasa de suministro de grafitización aumentará significativamente y se espera que la cantidad y el precio aumenten al mismo tiempo. A largo plazo, se espera que el proyecto de integración de Sichuan acelere la promoción para garantizar que la tasa de grafitización de la empresa siga aumentando y que los envíos futuros sigan aumentando. Después de la introducción del negocio positivo en BASF, el gigante mundial de materiales químicos, el negocio positivo se expandió activamente en el extranjero. El negocio de energía se desarrolló sin problemas y la rentabilidad mejoró significativamente.
El negocio del polarizador muestra una fuerte estabilidad, y se espera que el valor sea reevaluado. Los beneficios del polarizador de la empresa aumentaron constantemente, contribuyendo a un gran aumento en q1. En los últimos seis meses, cuando la demanda descendente ha disminuido, no ha habido una gran fluctuación de los beneficios, lo que refleja la alta capacidad de negociación de leader. La empresa planea a ñadir dos nuevas líneas de producción en Mianyang. Con la producción gradual de la nueva línea de aumento de la producción, se espera que La cuota de polarizador aumente aún más, junto con el efecto de escala y el cambio de la tasa impositiva, los beneficios futuros aumentarán constantemente. Esperamos que con el enriquecimiento continuo de los productos de la empresa, el nivel de valoración aumente continuamente.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: Esperamos que los ingresos de 2021 – 2023 de la empresa sean 204,64, 203,58 y 27141 millones de yuan, respectivamente, con un crecimiento interanual del 149,1%, 0,5% y 33,3%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 32,83, 34,64 y 4.549 millones de yuan, respectivamente, con un aumento interanual de 22,78,7%, 5,5% y 31,3%. El aumento de las previsiones de ingresos se basa en los ingresos procedentes de la venta de inversiones en la industria del litio Yongshan. Los precios actuales de las acciones correspondientes a 2021 – 2023 pe 17,5, 16,5 y 12,6 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Factores de riesgo: la demanda de la industria es inferior al riesgo esperado; Riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas; Riesgos del desarrollo de nuevas tecnologías.
