Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) ( Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) )
Destaca en el informe anual: 1. Los ingresos se han acelerado y el beneficio neto ha aumentado un 21% año tras año. Los ingresos anuales de Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) \ \ \ \ \ \ 2. En el segundo semestre del año, aumentar la inversión en préstamos para la venta al por menor y promover un buen crecimiento del crédito. El aumento de 4.970 millones de q4 en un solo trimestre superó los 3.800 millones en el mismo per íodo de 20 a ños, de los cuales 4.100 millones en el segundo semestre fueron el principal factor que apoyó el crecimiento del crédito, y la proporción de crédito al por menor también aumentó al 17,8%. Mientras tanto, los depósitos de los residentes aumentaron un 15,8% año tras año, lo que representa un aumento del 42,5% en comparación con los depósitos totales. 3. Los ingresos medios siguieron aumentando considerablemente, mientras que otros ingresos netos no relacionados con los intereses se convirtieron en un aumento positivo, lo que dio lugar a un aumento anual de los ingresos netos no relacionados con los intereses del 16,3%. Entre ellos, los ingresos netos por honorarios aumentaron un 29,7% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y el negocio de gestión de la riqueza y el negocio de la Agencia fueron el principal apoyo. Los ingresos anuales de gestión de la riqueza de la Agencia alcanzaron los 800 millones de dólares. El negocio de la Agencia y el negocio de la Agencia representaron más del 10% de los ingresos totales, lo que indica el potencial de crecimiento del negocio de gestión de la riqueza de la empresa. 4. Los préstamos no productivos y los préstamos de interés disminuyen y la capacidad de compensación de riesgos se consolida aún más. La tasa de morosidad siguió mejorando considerablemente en 6 BP a 1,11%, el nivel óptimo desde 2013. Los préstamos de interés también se han reducido en tres trimestres y la presión negativa futura es menor. La tasa de morosidad y los préstamos atrasados de más de 90 días siguen disminuyendo en comparación con el medio año. La capacidad de compensación de riesgos se consolidó aún más, con una cobertura del 423% en el cuarto trimestre y un aumento del 12,7% en comparación con el trimestre anterior.
Informe anual insuficiente: los diferenciales de interés arrastran los ingresos netos por concepto de intereses de Q4 a - 1,3%. El diferencial de interés anualizado de un solo trimestre se redujo en 5 BP, el rendimiento del lado del activo se redujo en 3 BP en comparación con el tercer trimestre, y el rendimiento del lado del pasivo se incrementó en 2 BP en comparación con el tercer trimestre. Desde el punto de vista de la estructura, la proporción del crédito en el resto del trimestre, incluida la proporción de préstamos minoristas de alto rendimiento, sigue aumentando, y se espera que la empresa responda a la política de reducción de costos y transferencia de beneficios, aumente el apoyo a la economía real, fortalezca los servicios financieros para Las pequeñas y microempresas, y ponga en marcha vigorosamente préstamos inclusivos para las pequeñas y medianas empresas y préstamos para operaciones personales. Se prevé que la tasa de pago de intereses aumente el costo de los depósitos y la periodicidad.
Propuesta de inversión: empresa 2022e, 2023epb0. 65x / 058x; Pe6. 19x / 5.33x (pb0.70x / 0.63x; pe5.96x / 5.27x), empresa profundamente cultivada en Suzhou, la estructura de la División de negocios es única. Confiar en la calificación del Banco anfitrión de la tarjeta ciudadana para construir un sistema perfecto de beneficios para las personas, obtener un grupo estable de clientes minoristas, la estrategia minorista sigue profundizando, la proporción de depósitos y préstamos personales sigue aumentando. Las empresas intermedias muestran un buen impulso de desarrollo y los ingresos de las empresas, como la gestión financiera de los clientes, aumentan rápidamente. El riesgo de inventario de la calidad de los activos se aclara continuamente, la mala calidad disminuye continuamente durante cinco trimestres, la presión de la calidad de los activos se debilita en el futuro y el margen de Seguridad es alto. La transición futura merece atención y se recomienda que se siga de cerca.
Nota: sobre la base de los datos detallados del informe anual 2021, ajustamos la hipótesis de los datos clave, como el crecimiento de la escala, la tasa de rendimiento negativo de los activos y el costo del crédito, lo que dio lugar a un ajuste de las previsiones de beneficios para 2022 - 2024 en comparación con el período anterior. Los ingresos proyectados para 2022 - 2023 ascienden a 11.126 / 13.575 millones (frente a 12.543 millones y 14.450 millones); El beneficio neto de la matriz fue de 3.645 millones y 4.231 millones (frente a 3.285 millones y 3.735 millones).
Consejos de riesgo: la macroeconomía se enfrenta a la presión a la baja, el rendimiento de la gestión no se espera.
