Rockchip Electronics Co.Ltd(603893) ( Rockchip Electronics Co.Ltd(603893) )
Lanzado por el buque insignia rk3588, el rendimiento de los principales modelos internacionales de hombro, paso a la línea. Publicado en diciembre de 21, con un proceso de 8 nm, construido en arm4 Core a76 y 4 Core A55 CPU, 4 CORE armg610 GPU, y 6 t Self – Grind NPU, se caracteriza por alta potencia computacional, procesamiento multimedia de alto rendimiento y alta escalabilidad, y es adecuado para aplicaciones como tabletas, armpc, cabina inteligente, Cámara multi – vista, nvr inteligente, aplicaciones inteligentes de pantalla grande / Multi – pantalla, servicios en la nube y computación de borde, VR / AR, etc. Creemos que: En primer lugar, en algunas áreas de escasez de productos de gama alta, como la seguridad, rk3588 en China carece de productos competitivos, por lo que puede reemplazar el mercado de gama alta; En segundo lugar, en algunos campos importantes, como la cabina inteligente, la Alta comunicación tiene un precio más alto, lo que hace que los productos de la empresa tengan una mayor relación calidad – precio. Cuando los clientes aguas abajo necesitan optimizar el equilibrio de la cadena de suministro, pueden entrar en la electrónica automotriz. En tercer lugar, en otros ámbitos, con el fin de aprovechar la gama alta, junto con el diseño de gama media y baja, para aprovechar la cuota.
Ajustar activamente la planificación de la capacidad de producción y aumentar la capacidad de producción en el futuro. Desde el punto de vista de la capa de suministro, 21 años de escasez mundial de sustitutos de obleas, frente a la escasez de suministro, la empresa también está llevando a cabo activamente la reestructuración de la cadena de suministro, ha comenzado a diseñar en varios procesos, la planificación de equilibrio en 22 nm, 14 NM / 12 nm, 8 NM / 7 nm, etc. Según el contenido del informe anual 21, la producción de CI de la empresa es de 185969.200 unidades, un aumento del 46,2% con respecto al a ño anterior, lo que refleja la capacidad de gestión de la cadena de suministro en el contexto de la escasez de capacidad anual.
Desde el punto de vista de los precios, en el contexto de un aumento sustancial de los precios en 21 a ños, la empresa, con el fin de mantener la ecología de los clientes, sólo compensa el aumento de los costos aguas arriba, mantiene un margen bruto de equilibrio de alrededor del 40%, no tiene por objeto obtener beneficios a corto plazo y el aumento excesivo de los precios perjudica en última instancia a los clientes; Se espera que el proceso maduro dure hasta 23 años H2, y se espera que la empresa se enfrente a una presión de precios muy baja durante 22 años.
El desarrollo continuo de nuevos mercados, el mercado de múltiples escenarios se abrirá uno tras otro. En la vigilancia de la seguridad, la industria, el automóvil y otras direcciones, se ha completado básicamente la construcción de la matriz de productos, esperamos ver 22 años de avance en estos campos.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: los ingresos y los beneficios netos de la empresa matriz se mantuvieron sin cambios en las previsiones anteriores, y se prevé que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 asciendan a 4.348 millones de yuan, 5.868 millones de yuan y 7.335 millones de yuan, respectivamente, y que los beneficios netos de la empresa matriz sean 912 millones de yuan, 1.272 millones de yuan y 1.562 millones de yuan, respectivamente. El EPS correspondiente de 2022 a 2024 fue de 2,18 Yuan, 3,05 yuan y 3,74 yuan respectivamente, y el precio de cierre correspondiente de 89,99 Yuan el 28 de marzo de 2022, PE fue de 41,19 veces, 29,52 veces y 24,04 veces respectivamente. Teniendo en cuenta el amplio mercado a largo plazo de aiot, el desarrollo continuo de La categoría de productos de la empresa y la mejora continua de la situación de la oferta causada por el proceso de productos hacia un nivel superior, la calificación de “comprar” se mantuvo.
Consejos de riesgo: los riesgos derivados de la continua escasez de capacidad en todo el mundo; La promoción de nuevos productos es inferior al riesgo esperado; Riesgo de deterioro macroeconómico continuo; Los riesgos derivados del aumento de las fricciones comerciales mundiales.
