Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) ( Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) )
Evento: en la noche del 24 de marzo de 2022, Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) \ Los ingresos de explotación del sistema de cable terrestre de la empresa ascendieron a 3.841 millones de yuan (+ 46,02% año tras año). Los ingresos de explotación de los sistemas de cables submarinos y la Ingeniería Oceánica ascendieron a 4.082 millones de yuan (+ 69,54%) y los ingresos de explotación de los cables submarinos y la ingeniería representaron el 51,46%.
La estrategia de “mar y tierra” promueve el rápido crecimiento de los beneficios de los ingresos, la estructura de reconocimiento de productos afecta al rendimiento de q4: en general, la empresa ha logrado ingresos totales de explotación de 7.932 millones de yuan en 21 años, año tras año + 57%, el beneficio neto de la empresa Matriz de 1.189 millones de yuan, año tras año + 33,98%. La empresa obtuvo 3.841 millones de yuan en ingresos de explotación del sistema de cable terrestre, más del 46,02% en el mismo período del año anterior; La empresa logró un margen bruto de ventas del 25,34%, en comparación con – 5,21 PCT, un margen neto de ventas del 14,99%, en comparación con – 2,57 PCT. En términos trimestrales, los ingresos de explotación de q4 ascendieron a 2.159 millones de yuan, un + 41,10% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, un – 9,54% en relación con el mes anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 227 millones de yuan, un – 17,03% en comparación con el año anterior y un – 29,95% en relación con el mes anterior. Creemos que hay dos factores que conducen a la disminución del rendimiento de q4: 1) la fluctuación de los precios de las materias primas; La empresa confirmó que más de 35 KV de cable de mar y productos de cable de tierra, el valor de este tipo de productos y el nivel de beneficio bruto es relativamente bajo, por lo que el rendimiento trimestral disminuyó.
Sub – Business View, The gross Profit of sea cable System has declined: 1) sea cable System: achieved Business income of 3.273 billion Yuan, Year – on – year + 50.21%, Sales of 1419.9 km, Year – on – year + 64.28%, Sales of sea cable Products Unit Price of 2.35 million Yuan / km, Year – on – year decline 8.59%, Gross rate of 43.90%, Year – on – year decline 9.82 pcts; Sistema de cable terrestre: ingresos de explotación de 3.841 millones de yuan, año tras año + 45,99%, ventas de 159000 km, año tras año + 41,10%, precio unitario de venta de productos de cable terrestre 243000 Yuan / km, tasa bruta de interés del 9,49%, disminución de 2,60 pcts; Ocean Engineering: los ingresos de explotación ascendieron a 809 millones de yuan, un aumento anual de 253,53%, una tasa bruta de interés del 25,14%, un aumento anual de 1,59 PCT.
La planificación de la energía eólica marina es de más de 100 GW y el cable marino es el eslabón más valioso de la inversión: en la actualidad, la planificación de proyectos de energía eólica marina emitida por las provincias y ciudades costeras es de más de 100 GW, y recientemente se ha observado que las turbinas eólicas con la mayor Proporción de costos y los costos de la ingeniería marina han disminuido significativamente, el precio del nivel del viento Marino ha llegado, se prevé que la energía eólica marina aumentará rápidamente en el período del plan quinquenal. El enlace de cable submarino tiene una alta barrera de producción y un buen patrón de competencia. Creemos que es el enlace más valioso en el campo de la brisa marina.
Pedidos completos en mano, 22 años de rendimiento: 2021q3 pedidos en mano alrededor de 6.400 millones de yuan (Cable marino + Ingeniería marina 3.800 millones, cable terrestre 2.600 millones), a finales de febrero de 2022 pedidos en mano de la empresa todavía hasta 6.311 millones de yuan, incluyendo cable marino + Ingeniería marina 3.510 millones de yuan, sistema de cable terrestre 2.801 millones de yuan. Después de la carga de la brisa marina, la empresa todavía mantiene un gran número de pedidos en mano: ① 21 a ños de parte de los pedidos de cable marino se trasladan a 22 años para completar; En el campo de la energía eólica marina, la capacidad de la empresa para tomar una sola hoja se destaca, 22 a ños hasta ahora ha ganado sucesivamente la licitación de China Resources Power Cangnan 1 (35 kV Array sea cable), mingyang Qingzhou 4, ZHONGGUANG nuclear Xiangshan tutz, Guangdong Qingzhou 1, Qingzhou 2 Project, European tennett offshore wind power Project, etc., con una cantidad total de 4.616 millones de yuan, los nuevos proyectos siguen complementando los pedidos en mano. En el contexto de la fuerte disminución de la capacidad instalada de las subvenciones, se espera que el volumen de pedidos en mano siga apoyando el rendimiento anual de la empresa.
Sugerencia de riesgo: la capacidad instalada de la brisa marina no es la esperada; Riesgo de grandes fluctuaciones de los precios de las materias primas;
