China Railway Signal & Communication Corporation Limited(688009) ( China Railway Signal & Communication Corporation Limited(688009) )
Disminución de los beneficios netos, optimización de la estructura empresarial y aumento de la tasa bruta
China Railway Signal & Communication Corporation Limited(688009) \ El beneficio neto de la madre ascendió a 3.270 millones de yuan, lo que representa una disminución del 14,3% en comparación con el a ño anterior (por ejemplo, el beneficio neto en 2021 se mantuvo casi igual al año anterior, excepto el aumento de los gastos de I + D, el aumento de los gastos de mano de obra debido a la cancelación de la exención de la seguridad social y los ingresos procedentes de la enajenación de grandes activos). La entrada neta de efectivo operativo de la empresa fue de 2.770 millones de yuan, una disminución del 7,9% con respecto al a ño anterior. La tasa bruta de interés de la empresa es del 22,2%, lo que representa un aumento del 0,1% con respecto al a ño anterior, debido principalmente a la optimización del ajuste de la estructura empresarial de la empresa y a la disminución de la proporción de ingresos de la contratación general de proyectos con una tasa bruta de interés inferior. El tipo de interés neto fue del 9,6%, una disminución del 1,0% con respecto al a ño anterior.
El negocio de 21 años se ve afectado por múltiples factores, la garantía de pedidos completos continúa creciendo
En 2021, la empresa obtuvo 186,1 / 83,6 / 10.210 millones de ingresos de la contratación general de ferrocarriles, vías urbanas y proyectos, respectivamente, lo que representa una disminución del 3,6% / 1,3% / 10,2% con respecto al a ño anterior. La disminución de los ingresos de la empresa se debe principalmente a la reducción de la inversión ferroviaria, el retraso en la apertura de las ofertas de proyectos, el aumento de los precios de las materias primas, el aumento de los costos de los equipos y las materias primas, el aumento de los costos de I + D y otras razones. La empresa respondió positivamente a los factores desfavorables, el total acumulado de nuevos contratos firmados en 2021 fue de 72.280 millones de yuan, un aumento del 1,2% con respecto al año anterior; Entre ellos, 23.730 millones de nuevos contratos en el sector ferroviario, una disminución del 9,6% con respecto al a ño anterior; Los nuevos contratos firmados en el ámbito del transporte ferroviario urbano ascendieron a 13.330 millones de yuan, un aumento del 2,0% con respecto al año anterior; Los nuevos contratos firmados en el extranjero ascendieron a 2.200 millones de yuan, lo que representa un aumento del 47,6% con respecto al año anterior. El contrato general de construcción y otros contratos firmados recientemente ascendieron a 33.020 millones de yuan, un aumento del 7,8% con respecto al año anterior. A finales de 2021, la empresa tenía un total de 146300 millones de yuan en pedidos a mano, que se encontraban en un máximo histórico y garantizaban un crecimiento sostenido del rendimiento futuro.
Distribución activa de las empresas en el extranjero para garantizar el crecimiento de las empresas
En 2021, los ingresos de las operaciones en el extranjero de la empresa ascendieron a 1.100 millones de yuan, un aumento del 20,7% con respecto al a ño anterior, debido principalmente a que la empresa promovió activamente el progreso de los proyectos en el extranjero, como el ferrocarril Hungaro – serbio y la primera fase del proyecto ferroviario ligero de la ciudad de Ramadán, Egipto, etc. La empresa se esfuerza por superar el impacto de la epidemia, se distribuye activamente en el mercado extranjero, contrata el proyecto de la antigua Sección nuo y la sección nuosu del ferrocarril Hungaro – serbio, se convierte en el primer ferrocarril de alta velocidad de China en entrar en Europa; Contratar proyectos de metro en México para ampliar nuevos mercados regionales. La empresa se basa en las regiones clave y los países a lo largo del “cinturón y carretera”, en los mercados existentes y en los nuevos mercados bidireccionales, el nivel de contratación de negocios en el extranjero sigue mejorando para garantizar el crecimiento empresarial.
Mantener la calificación de “comprar”
En 2022, la inversión en ferrocarriles urbanos y subterráneos sigue siendo positiva, pero la inversión en ferrocarriles nacionales se ve afectada por la situación epidémica y sigue siendo muy incierta. A continuación, reducimos la previsión de beneficios netos de 22 a 23 años de la empresa 21,8% / 22,6% a 35,2 / 3.790 millones de yuan, introduciendo la previsión de beneficios netos de 24 años de 4.090 millones de yuan, correspondiente a 22 a 24 años EPS 0,33 / 0,36 / 0,39 Yuan, respectivamente. El rendimiento de la empresa es estable, los pedidos están llenos, mantener la empresa a – Share y H – Share “Buy” rating.
Consejos de riesgo: riesgo de intensificación de la competencia industrial, riesgo descendente de prosperidad descendente, riesgo de control deficiente de la situación epidémica en el extranjero
