Zhejiang Sunrise Garment Group Co.Ltd(605138) ( Zhejiang Sunrise Garment Group Co.Ltd(605138) )
Asunto:
Anuncio de la empresa: el 28 de marzo de 2022, Zhejiang Sunrise Garment Group Co.Ltd(605138) \ Se prevé que en el primer trimestre de 2022 el beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa después de deducir las pérdidas y ganancias no recurrentes sea de 58 millones de yuan a 66 millones de yuan, lo que representa un aumento del 33,6% al 52,0% con respecto al a ño anterior.
Guoxin Textile Clothing View: 1) The latest Performance Forecast: New Capacity release, Capacity Utilization Improvement, 2022 q1 performance is expected to increase 42 ~ 70%; Perspectivas: enero – febrero crecimiento constante de la industria, la presión al alza de los costos sigue existiendo, pero relativamente aliviada, el consumo en el extranjero se ha calentado y las relaciones comerciales se han suavizado, lo que favorece la recuperación anual; Consejos de riesgo: brotes repetidos, escalada de la capacidad inferior a lo esperado, aumento de la eficiencia inferior a lo esperado, fluctuación de los precios de las materias primas; Sugerencia de inversión: la nueva capacidad de producción sube cuesta arriba, la tasa de utilización de la capacidad se recupera, la presión de costos es controlable, el rendimiento anual de la empresa se recupera bien, mantener la calificación de “comprar”. En los tres primeros trimestres de 2021, la empresa se vio afectada negativamente por el retraso en la entrega de pedidos, el aumento de los precios de las materias primas y el aumento de los costos de flete. En 2022, con la recuperación de la situación epidémica en el extranjero y la relajación de las relaciones comerciales, se espera que los ingresos de los clientes de marca en el extranjero de la empresa se recuperen. Con la construcción de la base de ropa China, la empresa fortalece la cooperación con los principales clientes chinos, como la fila, Li Ning, etc., se espera que los pedidos chinos crezcan rápidamente. Valoramos el crecimiento de los ingresos de la empresa en 2022, impulsado por la escalada de la nueva capacidad, la mejora de la eficiencia y la recuperación de la utilización de la capacidad. En la actualidad, la presión de los costos de las materias primas y los fletes sigue siendo controlable. Mantenemos las previsiones de beneficios. Esperamos que El beneficio neto de 2021 / 2022 / 2023 sea de 3,1 / 4,3 / 580 millones de yuan, respectivamente, con un aumento del 4,3% / 40,3% / 35,9% año tras año, lo que corresponde a 18 ~ 19 xpe en 2022, manteniendo el precio objetivo de 13,9 ~ 14,7 Yuan, manteniendo la calificación de “comprar”.
Comentario:
Previsión de los últimos resultados: Nueva Liberación de la capacidad, mejora de la utilización de la capacidad, crecimiento previsto del rendimiento q1 en 202242 ~ 70%
En el primer trimestre de 2022, se espera que la empresa obtenga un beneficio neto de 61 a 73 millones de yuan (42,9 millones de yuan en el primer trimestre de 2021), un aumento de 42,2 a 70,2%, y un beneficio neto de 67 millones de yuan (+ 56,2%). Se prevé que el beneficio neto deducido sea de 58 a 66 millones de yuan, lo que representa un aumento del 33,6% al 52,0%, y que el beneficio neto deducido sea de 62 millones de yuan (+ 42,8%). El fuerte aumento de los beneficios netos se debió principalmente a los buenos pedidos en el extranjero, el crecimiento constante de los pedidos en China, la liberación gradual de la nueva capacidad de la empresa y el aumento significativo de la utilización de la capacidad, as í como a un pequeño número de pedidos confirmados en el primer trimestre de 22 a ños debido a demoras en el envío.
Perspectivas: enero – febrero crecimiento constante de la industria, la presión al alza de los costos todavía existe, pero relativamente aliviada, el consumo en el extranjero se calienta y la relación comercial se suaviza, la recuperación anual es optimista
1. Desde el punto de vista de la industria textil y de la confección, las exportaciones chinas de prendas de vestir y las exportaciones vietnamitas de textiles aumentaron un 5,9% / 19,1% en enero y febrero de 2022 (15,8% / 10,6% en enero y febrero de 2021), respectivamente, y los pedidos de la industria textil y de la confección de China y Viet Nam aumentaron bien.
2. Desde el punto de vista de la presión de los costos, en los tres primeros trimestres de 2021, la presión sobre el margen bruto de la empresa se debe principalmente al aumento sustancial de los precios de las materias primas, los elevados costos de flete. En 2022, en el contexto de la inflación mundial y la tensión de los terminales de carga, la presión sobre el aumento de los costos sigue existiendo, pero desde la perspectiva de la tendencia de la tasa de crecimiento interanual parece un punto de inflexión, se espera que esta presión se transmita en parte a los terminales.
Desde el punto de vista de las materias primas, las principales materias primas compradas por la empresa son los hilados, teniendo en cuenta que la velocidad de conducción de los precios de los hilados de algodón es rápida y el grado de correlación con los precios del algodón es alto, observamos principalmente la variación trimestral media de los precios del algodón (con errores reales, sólo para referencia), si se calcula sobre la base de las existencias de materias primas de la empresa + pedidos durante unos 3 a 4 meses, en teoría 2022q1 todavía se enfrenta a una gran presión de aumento de los precios de los costes (año tras año + 52%), Después de entrar en 2022, el precio del algodón se ha mantenido estable en alrededor de 22.700 Yuan / tonelada, esperamos que el aumento de los costos de Q2 se desacelere en comparación con q1, si los precios de las materias primas ya no muestran un aumento negativo significativo, se espera que la presión se transmita parcialmente a la terminal.
Desde el punto de vista del flete, el índice integrado de flete y el índice de precios de las rutas del sudeste asiático siguieron aumentando desde principios de 2022 hasta principios de febrero de 2022, y luego se enfrentaron a un punto de inflexión que comenzó a disminuir a los niveles del segundo semestre de 2021.
3. De cara a 2022, el crecimiento de la empresa se debe a la escalada de la nueva capacidad de producción, la mejora de la eficiencia per cápita del sistema inteligente y la recuperación de la tasa de utilización de la capacidad. Por un lado, el control de la situación epidémica en el extranjero se está liberalizando gradualmente, el consumo Internacional de marcas de ropa se está recuperando rápidamente, por otro lado, los EE.UU. Están exentos de 352 derechos de importación, las relaciones comerciales se han suavizado, la empresa espera fortalecer la cooperación con los clientes internacionales de marcas (LAV Lauren, cocodrilos franceses, etc.). Además, la capacidad de producción de prendas de vestir de la empresa China ha aumentado gradualmente el volumen y la eficiencia, y gradualmente profundizó las relaciones de cooperación con las marcas China fila, Li Ning y otras marcas, valoramos el crecimiento de los pedidos nacionales y extranjeros de la empresa 2022 y el repunte del rendimiento.
Sugerencia de inversión: la nueva capacidad de producción sube cuesta arriba, la tasa de utilización de la capacidad se recupera, la presión de costos es controlable, el rendimiento anual de la empresa se recupera bien, mantener la calificación de “comprar” en los tres primeros trimestres de 2021 la empresa en el transporte de mercancías tensa demora en La entrega de pedidos, el aumento de los precios de las materias primas, el aumento de los costos de flete bajo la presión de múltiples efectos negativos. En 2022, con la recuperación de la situación epidémica en el extranjero y la relajación de las relaciones comerciales, se espera que los ingresos de los clientes de marca en el extranjero de la empresa se recuperen. Con la construcción de la base de ropa China, la empresa fortalece la cooperación con los principales clientes chinos, como la fila, Li Ning, etc., se espera que los pedidos chinos crezcan rápidamente. Valoramos el crecimiento de los ingresos de la empresa en 2022, impulsado por la escalada de la nueva capacidad, la mejora de la eficiencia y la recuperación de la utilización de la capacidad. En la actualidad, la presión de los costos de las materias primas y los fletes sigue siendo controlable. Mantenemos las previsiones de beneficios. Esperamos que El beneficio neto de 2021 / 2022 / 2023 sea de 3,1 / 4,3 / 580 millones de yuan, respectivamente, con un aumento del 4,3% / 40,3% / 35,9% año tras año, lo que corresponde a 18 ~ 19 xpe en 2022, manteniendo el precio objetivo de 13,9 ~ 14,7 Yuan, manteniendo la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La situación epidémica se repite, la capacidad de producción se arrastra por debajo de la expectativa, la eficiencia aumenta por debajo de la expectativa, el precio de las materias primas fluctúa bruscamente.
