Sunstone Development Co.Ltd(603612) ( Sunstone Development Co.Ltd(603612) )
2022q1 beneficio neto de 140 – 150 millones, un aumento de alrededor del 30% año tras año. La empresa emitió un anuncio de aumento de los resultados del primer trimestre, se espera que en 2022 q1 para lograr el beneficio neto de la madre de 140 – 150 millones de yuan, un aumento interanual del 27,67% – 36,79%. Según el anuncio de aumento anticipado de los beneficios netos atribuibles a la madre de 560 a 620 millones de yuan en 2021, el beneficio neto atribuible a la madre de 2021 q4 es de 86 a 126 millones de yuan, y el beneficio de 2022 q1 se estima en un 36,79% sobre la base del valor medio.
Los precios de los ánodos pre – horneados aumentaron, la rentabilidad de la empresa aumentó de nuevo. El precio franco fábrica del ánodo pre – horneado 2022q1 aumentó de 5.000 Yuan / tonelada a 6.200 Yuan / tonelada, con un precio medio de 5.345 Yuan / tonelada, un ligero aumento del 1,7% con respecto al mes anterior y un aumento del 46% con respecto al año anterior. Después del Festival de primavera, el ritmo de reanudación del mercado de aluminio electrolítico en China se aceleró, y el precio de mercado de ánodos pre – horneados en China aumentó rápidamente. El precio medio de beneficio de una sola tonelada de ánodo pre – horneado q1 es de 420 Yuan / tonelada, y el nivel actual de beneficio de una sola tonelada es de hasta 1200 Yuan / tonelada. De acuerdo con el beneficio neto de la empresa en 2021 de 560 – 600 millones de yuan corresponde a la capacidad de producción de 148 millones de toneladas, el beneficio neto de una tonelada de ánodos pre – horneados de la empresa es de 380 – 400 Yuan / tonelada, y el nivel de beneficio de los líderes de la industria aumenta de nuevo.
Los nuevos proyectos se concentran en la producción y la producción se encuentra en un período de rápido crecimiento. A mediados de 2021, el proyecto de ánodo pre – horneado de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas / año de la primera fase de Yunnan sotong entró en funcionamiento sin problemas, lo que dio lugar a un aumento sustancial de la producción de q1 en 2022. En el segundo semestre del año, la producción de 300000 T / A (65% de participación) y 350000 t / A (60% de participación) en la segunda fase de Yunnan sotong, la capacidad total de producción de ánodos pre – horneados de la empresa aumentará de 2,52 millones de toneladas a 3,17 millones de toneladas en 2022, y la ventaja de costos de escala y la posición líder de la industria se consolidarán continuamente.
Durante el año, la producción de aluminio electrolítico se aceleró y se puso en funcionamiento, lo que condujo a la prosperidad continua de los precios de los ánodos pre – horneados. Según las estadísticas de información de baichuan, a finales de la semana del 27 de marzo, la capacidad de producción de aluminio electrolítico de China se había reanudado en 1,68 millones de toneladas, la capacidad de producción renovable restante era de 807000 toneladas, la capacidad de producción de construcción restante era de 1,76 millones de toneladas, y la capacidad total de producción adicional era de 2,56 millones de toneladas. De acuerdo con el consumo neto de 400 kg / tonelada de ánodo pre – horneado por tonelada de aluminio electrolítico, el aumento de la capacidad de 650000 toneladas corresponde a la demanda de producción de 1,63 millones de toneladas de aluminio electrolítico, la demanda del mercado sigue siendo insuficiente, se espera que el precio del ánodo pre – horneado y El nivel de beneficio de la empresa mantengan un alto nivel durante el período de re – producción de aluminio electrolítico.
Sugerencias de inversión: la distribución de la capacidad de alta calidad de la empresa garantiza la expansión de la escala y la estabilización de la producción, la aceleración de la producción de aluminio electrolítico y la reanudación de la producción en el año para impulsar la prosperidad continua de los precios de los ánodos pre – horneados, se espera que el Rendimiento mejore de nuevo en 2022. Esperamos que los ingresos de la empresa en 2021 – 2023 sean de 92,62, 116,33 y 14809 millones de yuan, respectivamente, con un beneficio neto de 5,87, 8,34 y 1.038 millones de yuan, EPS de 1,28, 1,81 y 2,26 Yuan / acción, respectivamente, con un nivel de PE de 15,5, 10,9 y 8,8 veces el precio actual, manteniendo la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: la oferta y la demanda del mercado de ánodos pre – horneados superan el riesgo de cambio esperado; La nueva capacidad de la empresa aterriza y la planificación posterior de la construcción de la capacidad de producción no es el riesgo esperado.
