Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) ( Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) )
El alto rendimiento de la empresa en 2021 se ajusta a las expectativas y mantiene la calificación de "comprar".
Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 7.194 millones de yuan, un aumento del 68,07%. El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 1.518 millones de yuan, un aumento del 214525% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 895 millones de yuan, lo que representa un aumento de las pérdidas en comparación con el a ño anterior. La empresa ha aumentado sus beneficios netos de 586 millones de yuan debido al aumento de las acciones de Shanghai Anlogic Infotech Co.Ltd(688107) La industria beneficiaria de la prosperidad, la empresa 2021, el margen bruto de ventas alcanzó el 33,19%, un aumento de 10,69 PCT. A ñadimos una nueva previsión de beneficios para 2024 y aumentamos la previsión para 2022 - 2023. Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 - 2024 sea de 15,98 / 20,76 / 2.759 millones de yuan (el valor original en 2022 - 2023 es de 15,47 / 1.949 millones de yuan), el EPS correspondiente es de 1,13 / 1,47 / 1,95 Yuan, el precio actual de las acciones correspondiente a PE es de 45,4 / 34,9 / 26,3 veces, manteniendo la calificación de "comprar".
La estructura del producto y la estructura del cliente se mejoran obviamente para lograr un desarrollo de alta calidad
En 2021, la empresa obtuvo 38,13 millones de yuan y 2.293 millones de yuan de ingresos de componentes y circuitos integrados, respectivamente, con un aumento del 73,08% y el 61,50%, respectivamente. La empresa optimiza activamente la estructura del producto, acelera el avance del producto en el campo de gama alta. En 2021, el módulo de accionamiento principal del Vehículo eléctrico basado en el chip IGBT y frd de la generación V desarrollado por la empresa ha sido probado por muchos clientes en China, y ha sido suministrado por lotes a algunos clientes. Los ingresos de los sensores MEMS de la empresa superaron los 260 millones de yuan, un aumento anual de más del 80 por ciento, la mayoría de los fabricantes de teléfonos móviles chinos han utilizado los sensores de aceleración de la empresa en masa. Los dispositivos discretos de la empresa han comenzado a acelerar el acceso a nuevos vehículos energéticos, fotovoltaicos y otros mercados de gama alta. Además, los ingresos de IPM de los productos superiores de la empresa superaron los 860 millones de yuan, un aumento de más del 100% con respecto al a ño anterior, y se utilizaron ampliamente en los clientes de energía blanca de la cabeza y el mercado de conversión de frecuencia industrial.
La expansión de la capacidad de 12 pulgadas fue suave y la rentabilidad de las principales filiales de fabricación de obleas aumentó significativamente.
La línea de producción de 5 / 6 pulgadas y 8 pulgadas de la empresa mantiene una alta tasa de utilización de la capacidad, optimiza la estructura del producto al mismo tiempo, la integración de Queensland y la rentabilidad de Queensland jixin mejoran obviamente, la tasa bruta de beneficio de Queensland jixin en 2021 alcanzó el 20,70%, y por primera vez el beneficio anual. La capacidad de producción de la línea de 12 pulgadas de la subsidiaria de la División de tecnología de la información de Queensland sigue subiendo, y ha realizado la producción en masa de múltiples productos, incluyendo mos de alta tensión, sgtmos, IGBT, etc., con una producción anual de más de 200000 chips. Con la aceleración del progreso de la construcción de la segunda fase del proyecto, la tecnología de 12 pulgadas y la Plataforma de productos se mejorarán aún más, la empresa seguirá promoviendo el chip de potencia de Gálibo del vehículo y la cantidad de circuito en la línea de 12 pulgadas, proporcionando un apoyo importante para el desarrollo de alta velocidad de la empresa.
Sugerencia de riesgo: la construcción de la capacidad de producción no es tan buena como se esperaba; Disminución de la demanda de la industria; Aumento de la competencia, disminución de los márgenes brutos.
