Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) ( Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) )
Puntos de inversión
El auge de la demanda de vehículos de nueva energía, la contribución del polarizador a los beneficios y los ingresos de inversión contribuyeron a un aumento del rendimiento
2022q1 el beneficio neto de la empresa matriz aumentó un 148% a 181% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, lo que se benefició principalmente de: 1) la prosperidad de la industria de vehículos de nueva energía es alta, lo que sigue impulsando la demanda de materiales negativos; El 1 de febrero de 2021 se consolidó el rendimiento de la contribución empresarial de los polarizadores; La venta del 100% de las acciones de Hunan Yongshan lithium Industry obtuvo los ingresos de inversión correspondientes, el beneficio neto deducido fue de 560 millones de yuan a 600 millones de yuan, un aumento del 99% al 113% año tras año. La empresa reveló anteriormente que los ingresos de enero a febrero de 2022 ascendieron a unos 3.214 millones de yuan, un 44% más que el mismo período del año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz es de unos 566 millones de yuan, un aumento del 31,3% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado.
La expansión de la capacidad de producción de electrodos negativos entra en el período máximo de producción y aumenta la tasa de suministro de grafitización
En la actualidad, la capacidad de producción total de la empresa supera las 100000 toneladas, la capacidad de producción de 40.000 toneladas de materiales de ánodo en la primera fase de la base de Mongolia Interior se ha puesto en funcionamiento, y 60.000 toneladas en la segunda fase se encuentran en la fase de escalada de la capacidad; Se propone construir un nuevo proyecto de integración de 200000 toneladas en la base Meishan de Sichuan, con una capacidad de producción de 100000 toneladas iniciada en enero de 2022. Se prevé que para 2023 se liberará toda la capacidad adicional de la empresa, con una capacidad total de 300000 toneladas. En cuanto a la seguridad de la cadena industrial, las nuevas líneas de producción de la empresa están equipadas con líneas de producción grafitizadas, se espera que la tasa de autoabastecimiento y los beneficios de la producción aumenten; La empresa y la empresa china de refinado de petróleo Jinzhou Petrochemical Deep binding, para garantizar el suministro de coque de aguja.
Fecha de envío del electrodo negativo de silicio - carbono, electrodo positivo pelado centrado y polarizador
El ánodo de silicio - oxígeno de la empresa está en la vanguardia de la industria, los productos tienen una estructura compacta y estable, baja expansión y estabilidad de ciclo largo y otras ventajas, se ha aplicado en el mercado de consumo por lotes, en el campo de la batería de energía ha pasado la evaluación en la entrega de muestras, 2021 la compañía de transporte mixto de silicio - oxígeno en el nivel de 100 toneladas, al mismo tiempo, 4680 materiales relacionados con la batería están enviando muestras, las perspectivas de desarrollo son amplias. En 2021, la empresa transfirió el control de Shanshan Energy a BASF, a principios de 2022 anunció la venta del 100% de las acciones de Yongshan lithium Industry, y gradualmente se dio cuenta de la separación del negocio de materiales positivos, centrándose de nuevo en el negocio de materiales negativos y Polaroid. De acuerdo con los requisitos de evaluación de los incentivos de capital, tomando 2021 como base, el crecimiento del beneficio neto de los polarizadores en 2022 - 2025 es de 14% / 30% / 50% / 67%; El beneficio neto negativo aumentó en un 65% / 165% / 300% / 450%, respectivamente, y la confianza en el desarrollo de la empresa es abundante.
Previsión y valoración de los beneficios
La empresa es el principal proveedor de materiales de litio en China, el diseño activo del polarizador LCD. Esperamos que el beneficio neto de la empresa de 21 a 23 años sea de 32,04, 32,22 y 4.217 millones de yuan, respectivamente, correspondientes a 21 a 23 años EPS 1,50, 1,50, 1,97 Yuan / acciones, el precio actual de las acciones correspondiente a pe 18, 18, 14 veces. Mantenga la calificación de compra.
Consejos de riesgo: cambios en los precios de las materias primas y la grafitización, ventas de vehículos de nueva energía inferiores a las expectativas, aumento de la competencia en el mercado
