Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) ( Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) )
Evento: Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) divulgación del informe anual 2021.
El rendimiento se ajusta a las expectativas, los datos trimestrales son excelentes. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 8.996 millones de yuan, un + 70% año tras año; El beneficio neto del retorno a la madre fue de 1.749 millones de yuan (+ 162% año tras año); El beneficio neto de la deducción no retorno a la madre fue de 1.660 millones de yuan (+ 166% año tras año). Los beneficios netos atribuibles a la madre y los beneficios netos deducidos no atribuibles a la madre se sitúan en el valor medio del intervalo de previsión del rendimiento anterior y se ajustan a las expectativas.
2021q4, la empresa logró ingresos de 2.700 millones de yuan, en comparación con + 13,8%; El beneficio neto de la madre es de 518 millones de yuan (+ 13,5%). El beneficio neto neto de la deducción no retorno fue de 503 millones de yuan, con una relación de cadena de + 14,4%.
El control de costos es bueno, la rentabilidad aumenta obviamente. En 2021, la tasa bruta de interés de la empresa fue del 35,65%, año tras año + 4,07 pcts; El tipo de interés neto fue del 19,82%, año tras año + 6,05 pcts. La integración y la iteración del proceso han dado lugar a una reducción significativa de los costos y a un mejor control de los costos. En cuanto a la tasa de gastos, la tasa de gastos de venta / gestión / I + D / Finanzas fue del 1,68% / 4,08% / 6,03% / – 0,06%, respectivamente. La inversión en I + D siguió aumentando, y los gastos de venta y financieros mejoraron significativamente año tras año.
Negocio negativo: la tasa de grafitización supera el 70%, el costo y la nueva tecnología siguen liderando: (1) datos financieros: ingresos 5.129 millones de yuan, año tras año + 41%, representando el 57% de los ingresos totales. El volumen de ventas fue de 97.200 toneladas y el precio medio de venta fue de 52.800 Yuan / tonelada. El beneficio bruto fue de 1.513 millones de yuan, el margen bruto fue del 29,49%, y el beneficio bruto medio fue de 15.500 Yuan / tonelada. Capacidad de producción: a finales de 2001, la capacidad efectiva de producción de electrodos negativos de la empresa era de más de 150000 toneladas, con 110000 toneladas de grafitización y 100000 toneladas de capacidad de carbonización, y la tasa de suministro de grafitización era del 73%, que estaba en la vanguardia de la industria. Con la construcción de una capacidad de 100000 toneladas en la primera fase de la integración de Sichuan, esperamos que la capacidad negativa de la empresa alcance las 250000 toneladas a finales de 22 años. Se espera que la capacidad alcance las 400000 toneladas en 24 años. Nuevo proceso y nueva tecnología: los productos de óxido de silicio de primera generación han entrado en la fase de introducción de la producción en masa. Los productos a base de silicio de alta capacidad, como el Nano – silicio y el carbono, han completado el desarrollo tecnológico, y la empresa tiene abundantes reservas de nuevos productos. Para los productos de grafito artificial actuales, la empresa acelera el desarrollo de materias primas de bajo costo, promueve activamente el uso de nuevos equipos continuos, optimiza y mejora continuamente el costo de las materias primas y el proceso.
Servicios de membrana y recubrimiento: el desarrollo de la segunda curva de crecimiento superó las expectativas, el diseño de aguas arriba y aguas abajo para mejorar la introducción acelerada del cliente. Datos financieros: los ingresos ascendieron a 2.195 millones de yuan, lo que representa el 24% de los ingresos totales. Las ventas fueron de 2.171 millones de yuan, con un precio medio de venta de 1,01 Yuan / m2. El margen bruto fue de 875 millones de yuan, el margen bruto fue de 39,85%, y el margen bruto medio fue de 0,4 Yuan / m2. Capacidad de producción: a finales de 2000, la capacidad de producción de membrana básica de la empresa era de 100 millones de unidades, la capacidad de procesamiento de recubrimiento era de 4.000 millones de unidades, y había 8.000 toneladas de Nano – alúmina y boehmite, y 5.000 toneladas de PVDF. Se prevé que la capacidad de producción de 1.300 millones de películas de base plana, 10.000 millones de recubrimientos planos y 25.000 toneladas de PVDF en 2024. Cliente: 5 μ Se espera que los productos de membrana de base m sean suministrados por lotes por clientes extranjeros certificados en 22 años, y los clientes como Ningde, LG, ATL, etc. en el proceso de recubrimiento avanzan sin problemas.
Otros negocios: la película de aluminio – plástico acoge con satisfacción la oportunidad de sustitución nacional, el equipo de baterías de litio en el pedido abundante. Película de aluminio y plástico: 11,48 millones de envíos en 21 años, año tras año + 51%; Margen bruto 28,78%, año tras año + 4,7 PCT. Los productos digitales en los clientes de gama alta han sido producidos en masa, los productos de energía en pequeñas áreas de energía, almacenamiento de energía, la certificación de clientes de nivel de coche ha pasado. Equipo: 21 años de ingresos (incluidas las ventas internas) 1.368 millones de yuan, año tras año + 109%. Los pedidos de equipo de recubrimiento / automatización a mano superan los 4.000 millones de yuan (impuestos incluidos).
Los incentivos basados en acciones establecen objetivos de alto rendimiento para demostrar la confianza en el desarrollo a largo plazo. La empresa presentó anteriormente el proyecto de plan de incentivos de capital para 2022, que se adjudicará a 7.438300 acciones, lo que representa aproximadamente el 1,07% del capital social total de la empresa, y se adjudicará a 78 personas. Entre ellos, la opción de compra de acciones para el objetivo de evaluación de la actuación profesional de la empresa 22 / 23 / 24 a los beneficios netos de la matriz no es inferior a 26 / 40 / 5.400 millones de yuan, correspondiente a la tasa de crecimiento anual del 49% / 54% / 35%, lo que demuestra la confianza suficiente de la dirección en el crecimiento a largo plazo de la empresa.
Previsión y valoración de los beneficios: las dos principales industrias de la empresa, el ánodo y el diafragma, se desarrollan continuamente a alta velocidad, la tendencia de sustitución de la película de aluminio – plástico hecha en China tiene una ventaja obvia en el primer lanzamiento, la lógica a largo plazo de la empresa es suave, sigue siendo optimista. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 27,26 / 40,96 / 5.364 millones de yuan, un aumento del 55,9% / 50,3% / 31,0% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y que el PE correspondiente sea 36,2 / 24,1 / 18,4 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “Aumento”.
Consejos de riesgo: la demanda aguas abajo no está a la altura de las expectativas; La construcción de la capacidad de producción de la empresa no está a la altura de las expectativas; El desarrollo de nuevos productos no está a la altura de las expectativas; Riesgo de cambio de política
