Guangzhou Haige Communications Group Incorporated Company(002465) ( Guangzhou Haige Communications Group Incorporated Company(002465) )
Panorama general de los acontecimientos
La empresa publica un informe anual, los ingresos y los beneficios aumentan obviamente. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 5.474 millones de yuan, un aumento del 6,87% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 654 millones de yuan, un 11,61% más que el mismo período del año anterior. El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 564 millones de yuan, un aumento del 22,83% con respecto al a ño anterior.
Análisis y juicio:
Gracias a las comunicaciones inalámbricas y al rendimiento de BeiDou, la empresa logró un doble aumento de la tasa bruta de interés neto
En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 5.474 millones de yuan, un aumento del 6,87% con respecto al a ño anterior, una tasa bruta de ventas del 37,34%, una tasa neta de ventas del 12,67% y un beneficio neto de la empresa matriz de 654 millones de yuan, un aumento del 11,61% con respecto al año anterior. El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 564 millones de yuan, un aumento del 22,83% con respecto al a ño anterior.
Por producto,
Los ingresos de las comunicaciones inalámbricas de la empresa ascendieron a 2.666 millones de yuan, lo que representa un aumento del 16,71% y un margen bruto del 46,32%, lo que representa una disminución de 1,88 PCT en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. Los productos de la empresa abarcan las comunicaciones de onda corta, las comunicaciones de onda ultracorta, las comunicaciones por satélite, los clusters digitales, los terminales inteligentes multimódulos y la integración de sistemas, etc. en la actualidad, los terminales inteligentes multimódulos están ampliando el escenario de aplicación.
Los ingresos de navegación de Beidou ascendieron a 425 millones de yuan, un aumento del 5,14% con respecto al a ño anterior y un aumento del 66,44% con respecto al año anterior de 6,95 PCT. Con la finalización de la red del sistema mundial de navegación por satélite Beidou III, el sistema de navegación por satélite y la cadena industrial de servicios de determinación de la posición por satélite se perfeccionarán gradualmente, y Beidou + prestará servicios integrales en las esferas del transporte, la seguridad pública, el socorro en casos de desastre y la mitigación de los desastres, la agricultura, la silvicultura, la ganadería y la pesca, la gobernanza urbana, etc., y se integrará en la infraestructura de energía, las finanzas y las comunicaciones. La empresa toma la iniciativa en la implementación de “chip, módulo, antena, terminal, sistema, operación” diseño de toda la cadena industrial, esperamos acelerar el crecimiento en la aplicación de fusión de profundidad Beidou.
Los ingresos de la industria aeroespacial ascendieron a 267 millones de yuan, lo que representa una disminución del 14,03% en comparación con el a ño anterior y un margen bruto del 45,52%, lo que representa una disminución de 1,05 PCT en comparación con el año anterior. La innovación de la subsidiaria es la nueva empresa de tres tablas (neeq: 836008), la industria de simulación de labranza profunda, la subsidiaria chida Aircraft es el gigante de la aviación internacional, los fabricantes nacionales de aeronaves, los principales proveedores de fabricantes de motores, ha comenzado a separar el trabajo de listado.
Los ingresos por programas informáticos y servicios de información ascendieron a 2.043 millones de yuan, lo que representa una disminución del 1,00% en comparación con el a ño anterior y un aumento del 17,17% en la tasa bruta de interés de 1,15 PCT en comparación con el año anterior. El principal motor del crecimiento de los ingresos de la empresa es el negocio de las comunicaciones inalámbricas, y el aumento de la tasa bruta de interés se debe al rápido crecimiento de los ingresos de las comunicaciones inalámbricas y a la notable disminución de los costos del negocio de navegación Beidou.
Mantenimiento de la estabilidad de los gastos generales, inversión continua en I + D, situación general de funcionamiento relativamente estable
Aumentar continuamente la inversión en I + D, mantener la estabilidad general de los gastos durante el período. La tasa general de gastos de la empresa en 2021 fue del 23,15%, lo que representa un aumento de 1,24 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado. La tasa de gastos de ventas / gestión / finanzas / I + D fue de 3,77% / 5,55% / – 0,75% / 14,59%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año pasado + 0,37 / + 0,44 / – 0,65 / + 1,08 PCT. Durante el período que se examina, los proyectos de I + D se concentraron en licitaciones, los proyectos de I + D en prototipos de mayor inversión, el aumento de los gastos de I + D en comparación con el mismo período, lo que dio lugar a un ligero aumento de la tasa general de gastos. Los principales proyectos de investigación y desarrollo incluyen el nuevo equipo de navegación Beidou 3, el equipo y el sistema de comunicaciones de onda corta y ultracorta, la nueva estación base y el equipo terminal de comunicaciones de clústers digitales, el nuevo equipo y el sistema de comunicaciones por satélite y el sistema no tripulado, etc. Desde el punto de vista de los activos, el aumento de las existencias de la empresa y el aumento de los pagos se deben al crecimiento de las empresas y al aumento de las reservas de materiales, lo que da lugar a una disminución significativa del flujo de caja neto de las actividades operacionales. En el período que abarca el informe, las existencias de 2021 ascendían a 1.910 millones de yuan, que seguían siendo históricamente elevadas, principalmente debido al crecimiento de las empresas y al aumento de la influencia de las existencias de materias primas. El flujo de caja neto de las actividades operacionales fue de 628 millones de yuan, una disminución del 56,51% con respecto al a ño anterior.
Beidou Field all Industrial Chain layout, successful Bidding for a number of Future major ordering Projects, take Beidou No. 3 Core Technology Heights
La empresa toma la iniciativa en el campo de Beidou en la realización de “chip, módulo, antena, terminal, sistema, operación” diseño de toda la cadena industrial. Durante el período que abarca el informe, la empresa ocupó el primer lugar en la licitación de varios proyectos importantes relacionados con la dirección principal de pedidos a corto, mediano y largo plazo. Entre ellos: el Servicio de onda corta rompe a través del dominio de la plataforma principal aerotransportada de nuevo; El nuevo tipo de equipo de comunicación universal del espectro rompe a través del campo de onda ultracorta de la mano por primera vez a través de la evaluación del Estado. La Plataforma de equipos de Radiocomunicaciones de software de próxima generación se ha convertido en la unidad más finalista de la Plataforma. Ganar el primer proyecto de forma de onda de red ad hoc, entrar en el campo de la comunicación inalámbrica de banda ancha; La investigación y el desarrollo de productos de clústers digitales de nueva generación avanzan sin problemas; El rendimiento de los equipos de integración de múltiples tipos, que incorporan múltiples medios técnicos, como weitong, Beidou y INS, es estable y fiable, y se están instalando sucesivamente varios tipos de plataformas de vehículos. Un tipo de terminal inteligente multimodo ha sido configurado y entregado por lotes. Además, la empresa en el campo de la tecnología básica Beidou No. 3, el desarrollo de terminales de diseño, una serie de terminales y equipos Beidou No. 3 para lograr un diseño eficaz en el mercado de instituciones especiales, la licitación se clasifica sin problemas; Al mismo tiempo, se centra en la industria de aplicaciones de BeiDou, se centra en la distribución de los campos de tráfico, se basa en la cooperación estratégica con el Centro de información de comunicaciones de tráfico del Ministerio de comunicaciones de China, lleva a cabo conjuntamente la cooperación en profundidad del sistema de Beidou en el transporte por carretera, el transporte marítimo y otros campos de aplicación, construye una nueva generación basada en el sistema Beidou No. 3, la inteligencia artificial, el análisis de macrodatos de la solución general de supervisión de los servicios de transporte. Además, promueve activamente la ejecución de proyectos en esferas como la respuesta de emergencia, la energía, la agricultura y la silvicultura.
Diseño general del campo de militarización de la tecnología de Ia, desarrollo suave del mercado de inteligencia no tripulado
En la dirección de los “tres cambios” en el desarrollo del equipo durante el 14º plan quinquenal, la inteligencia es el objetivo a largo plazo de la modernización de la defensa nacional y el ejército. A largo plazo, una alta proporción de la inversión en I + D de la empresa en el diseño de campos inteligentes no tripulados, proyectos inteligentes de sistemas no tripulados para lograr un salto adelante en el desarrollo. En el aspecto del sistema no tripulado, se ha firmado el primer contrato de proyecto de investigación científica del sistema no tripulado; Todos los sujetos que participaron en el desafío del sistema terrestre no tripulado “Crossing the risk and obstacle 2021” entraron en los cinco primeros; Ganó el segundo lugar en el desafío del sistema de clusters de vehículos aéreos no tripulados de la fuerza aérea. Participó en el desafío del sistema no tripulado de la Copa de la sabiduría de la policía armada y obtuvo la calificación para participar en la licitación de proyectos no tripulados. En el aspecto de la comunicación no tripulada, la Unión de muchas unidades superiores obtiene el resultado sobresaliente que todos los eventos de la competencia en el desafío del sistema no tripulado en tierra son finalistas; En el aspecto de los componentes básicos de la inteligencia, una tecnología de identificación y seguimiento automático está incluida en el proyecto de investigación previa de los usuarios de una organización, que es el primer avance en la aplicación inteligente del sistema de tareas y consolida aún más la ventaja competitiva de la empresa en el campo del sistema no tripulado y La comunicación.
Propuestas de inversión
Durante el 14º plan quinquenal, la navegación por satélite y la Internet por satélite fueron las principales industrias de apoyo del Estado, y se espera que la empresa, como uno de los principales fabricantes de BeiDou, mantenga su impulso de crecimiento del rendimiento. Teniendo en cuenta la incertidumbre del desempeño en la esfera de la aviación y el espacio bajo la influencia de la epidemia, las previsiones de ganancias se redujeron ligeramente. Se prevé que los ingresos de 2022 – 2024 se ajusten de 73,27 / 88,24 / N / a 61,45 / 71,22 / 8354 millones de yuan, respectivamente, y que las ganancias por acción se ajusten de 0,39 / 0,47 / N / a yuan a 0,36 / 0,45 / 0,53 Yuan, respectivamente. Correspondiente al 25 de marzo de 202210,21 Yuan / precio de cierre de las acciones pe 28,3 / 22,9 / 19,3 veces. Mantenga la calificación de compra.
Indicación del riesgo
Los pedidos descendentes no están a la altura de las expectativas; La recaudación de fondos fue inferior a lo previsto; Riesgo de deterioro del Fondo de comercio; Riesgo de reserva de precios de inventario; Riesgo sistémico.
