China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) ( China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) )
Evento: la empresa publicó su informe anual 2021, con ingresos de 440643 millones de yuan (+ 4,4%) y un beneficio operativo de 35.346 millones de yuan (+ 13,5%) y un beneficio neto de 26.834 millones de yuan (+ 9,2%). El valor implícito del Grupo es de 498309 millones de yuan, más del 8,5% año tras año, y el seguro de vida nbv134. 1.200 millones de yuan, año tras año – 24,8%, nbvm 23. 5%, año tras año – 15,4 PCT.
Pasivo: [seguro de vida] los ingresos del negocio de seguros ascendieron a 211685 millones de yuan (- 0,1%) en comparación con el mismo per íodo del año anterior, principalmente afectados por la venta directa en línea y la reaseguración en el negocio. El número de agentes disminuyó y la capacidad de producción aumentó, pero la tasa de valor del fyp disminuyó significativamente: el agente medio mensual 525000 personas, año tras año – 29,9%, los ingresos mensuales per cápita del primer año de seguros 4638 Yuan, año tras año + 42,3%, los ingresos mensuales per cápita de la Comisión del primer año 791 Yuan, año tras año + 16,3%; Agente canal nuevo negocio fyp306. 5.700 millones de yuan, año tras año + 6,1%, Canal nbv130. 7.400 millones de yuan, año tras año – 26,0%, nbvm 42,0%. 6%, año tras año – 18,5 PCT. La disminución de la nbvm del canal de agentes es la razón principal de la disminución de la nbvm y la nbv del seguro de vida en su conjunto. Bajo la presión continua de la industria, las empresas tienden a mantener la escala entre la escala y el valor. Fortalecer la construcción del canal de seguros bancarios, la tasa de crecimiento de las primas es brillante: los ingresos del negocio de seguros 7.457 millones de yuan, año tras año + 223,5%. Entre ellos, los nuevos ingresos individuales ascendieron a 6.668 millones de yuan (+ 331,3% año tras año). [seguro de propiedad] los ingresos del negocio de seguros ascendieron a 152643 millones de yuan (+ 3,3% año tras año). La tasa global de costos fue del 99,0%, sin cambios con respecto al año anterior. El beneficio neto de la División a la matriz es de 6.352 millones de yuan, más del 21,9% año tras año
Activos: activos de inversión 1,81 billones de yuan, año tras año + 10,0%, ingresos fijos, capital, bienes raíces de inversión, efectivo 75,7%, 21,2%, 0,4%, 2,7%, respectivamente. Los ingresos netos y totales de inversión fueron de 73.061 millones de yuan y 93.184 millones de yuan, respectivamente, lo que representa + 8,8% y + 10,9% en comparación con el mismo per íodo del año pasado. El rendimiento neto y el rendimiento total de las inversiones fueron del 4,5% y el 5,7%, respectivamente, y ambos fueron de – 0,2 PCT.
Consejo de inversión: el beneficio neto de la empresa matriz es igual al 92% de nuestras previsiones anteriores, ligeramente inferior a lo esperado. La empresa promovió firmemente la reforma de los canales, publicó el plan de “socios de changhang” en 2021 y aplicó la nueva Ley fundamental en 2022 para promover la transformación profesional y profesional de los agentes. Pronosticamos que los beneficios de la empresa para 2022 – 2024 serán de 29.070 millones de yuan, 32.341 millones de yuan y 35.561 millones de yuan, respectivamente. Empresa 2022ep / ev0. 40x, inferior a la empresa comparable Ping An 0.50x, guoshou 0.58x, etc., también se encuentra en su propia valoración en los últimos cinco años bajo absoluto, mantener la calificación de “Buy – a”.
Consejos de riesgo: los agentes siguen cayendo, la tasa de valor de las nuevas empresas sigue disminuyendo, la demanda terminal es débil, etc.
