Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) ( Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) )
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La empresa publicó el informe anual 2021, en el período que abarca el informe, los ingresos de 25.004 millones de yuan, año tras año + 9,71%, el beneficio neto atribuible a la madre de 6.671 millones de yuan, año tras año + 4,18%, el beneficio neto atribuible a la madre de 6.430 millones de yuan, Año tras año + 4,09%, EPS básico de 1,58 Yuan, el rendimiento de la empresa se ajusta básicamente a las expectativas anteriores.
Comentarios:
Múltiples efectos de presión, los ingresos de la empresa siguen siendo sólidos
El crecimiento anual de los ingresos de la empresa fue constante, los ingresos de un solo q4 fueron de 7.010 millones de yuan (+ 22,86%) en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, principalmente debido al aumento de los precios de la empresa en octubre y a la disminución gradual de la influencia de la compra de grupos comunitarios. Según las categorías, los ingresos anuales de salsa de soja / salsa de ostras / salsa de soja ascendieron a 141,88 / 45,31 / 2.666 millones de yuan, en comparación con el mismo período del año anterior + 9% / 10% / 6%, y la demanda final de salsa de soja y salsa de ostras mantuvo un crecimiento constante. A nivel regional, el este / SUR / Centro / Norte / oeste + 7% / 8% / 14% / 7% / 9%, respectivamente, y la región central es prominente. En el lado del Canal, la empresa mantiene el avance constante de los canales tradicionales, al tiempo que mantiene la fuerza continua en línea. Los ingresos anuales en línea ascendieron a 704 millones de yuan (+ 85%). A finales de 2021 había 7.430 distribuidores fuera de línea, en comparación con + 379.
La presión de los costes sigue siendo, a corto plazo, frenar la mejora de la rentabilidad
En 2021, el margen bruto de las principales empresas fue de 39,78%, 3,73 puntos porcentuales en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y el margen bruto de salsa de soja / salsa de ostras / salsa de soja fue de – 4,47 / – 0,75 / – 4,68 puntos porcentuales, respectivamente. En el lado de los gastos, la tasa de gastos de venta de la empresa es de – 0,56 puntos porcentuales en comparación con el mismo período del año anterior, en el contexto de la presión del lado de los costos, mediante la reducción interna de los costos para aliviar la presión a la baja de los tipos de interés netos.
El crecimiento constante de las categorías básicas y la apertura del espacio incremental de las nuevas categorías
A corto plazo, la empresa todavía se enfrenta a la doble presión de los costos al alza, la lenta recuperación de la demanda, se espera que en el extremo superior del producto, el impacto de las compras en grupo de la Comunidad del lado del canal se desvanezca, 2022 se espera que el crecimiento de los ingresos se recupere a un bajo doble dígito. A largo plazo, la empresa garantiza la expansión constante de la cuota de mercado de las tres categorías principales, al mismo tiempo, se espera que en el futuro mediante la introducción de nuevos negocios, como cereales, aceite, fideos de arroz, fondue, cocina central, etc., se dé cuenta de la transformación de la empresa de condimentos a la empresa de cocina integrada de tipo plataforma y se abra un nuevo espacio de crecimiento.
Propuestas de inversión
Se prevé que la EPS de 2022 a 2024 sea de 1,78 / 2,05 / 2,37 Yuan, lo que corresponde al precio actual de las acciones pe 50 / 43 / 37 veces, la empresa como líder de condimentos, bajo la influencia de la presión de costos en la industria, la capacidad de resistencia al riesgo es más fuerte. En la actualidad, el PE medio de la industria de condimentos shenwan en 2022 es 45 veces, el centro histórico de la empresa es 68 veces, dando a la empresa una valoración de 55 veces PE en 2022, correspondiente al precio objetivo de 97,9 Yuan, manteniendo la calificación de “aumento de acciones”.
Indicación del riesgo
Las epidemias afectan repetidamente a la demanda final, los nuevos productos eclosionan menos de lo esperado, el costo de las materias primas como la soja aumenta el riesgo
