Porton Pharma Solutions Ltd(300363) ( Porton Pharma Solutions Ltd(300363) )
En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 3.105 millones de yuan, lo que representa un aumento del 49,87%. El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 524 millones de yuan, un aumento del 61,49% con respecto al año anterior; El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 503 millones de yuan, un aumento del 74,42% con respecto al a ño anterior. El margen bruto y el margen neto de beneficio de la empresa fueron de 41,36% y 15,32%, respectivamente, lo que es básicamente el mismo que el año pasado. El flujo de caja operativo neto fue de 480 millones de yuan, un aumento interanual de - 4,80%; La inversión en I + D ascendió a 264 millones de yuan, lo que representa un aumento del 67,15% con respecto al a ño anterior. Entre ellos, 2021q4 logró ingresos de explotación de 1.075 millones de yuan, un aumento del 84,20% y un aumento del 38,93%. El beneficio neto de la empresa matriz es de unos 163 millones de yuan, 91,09% en comparación con el mismo período del año anterior y 11,69% en comparación con el mismo período del año anterior. Los gastos de I + D ascendieron a 40 millones de yuan, frente al 7,88% del año anterior.
Puntos clave para apoyar la calificación
2021 el rendimiento de la empresa es brillante, la tasa de gastos disminuye durante el período. En 2021, el negocio de la API cdmo registró ingresos de 3.069 millones de yuan, un aumento del 51% año tras año. Prepare cdmo Business, realize Revenue 2016 million Yuan. El negocio cdmo de terapia de células genéticas obtuvo 13,87 millones de yuan en ingresos, un aumento del 89,7% año tras año. En 2021, el beneficio neto de la madre fue de 661 millones de yuan, un aumento de alrededor del 80% año tras año después de que el negocio de la preparación de eliminación de beneficios cdmo y el negocio de la terapia génica cdmo se vieron afectados. En 2021, la tasa de gastos de la empresa disminuyó 3,47 PCT a 20,89% año tras año. La tasa de gastos de gestión fue del 9,33%, lo que representa una disminución de 1,62 PCT en comparación con el a ño anterior. El aumento de los gastos de gestión se debe principalmente al aumento de la remuneración del personal y al aumento de la amortización de los gastos de incentivos de capital. La tasa de gastos de I + D fue del 8,50%, lo que representa un aumento de 0,88 PCT. Esto está relacionado con el aumento de la remuneración del personal de I + D, las materias primas y los bienes fungibles relacionados con la I + D; La tasa de gastos de venta fue del 3,12%, lo que representa una disminución de 0,58 PCT. La tasa de gastos financieros fue de - 0,06%, una disminución interanual de 2,14 PCT.
La expansión continua de las líneas de clientes, cada línea de negocio muestra el efecto sinérgico de desvío. En 2021, la compañía introdujo 113 nuevos clientes, incluyendo 76 nuevos clientes en el negocio de la API cdmo, 23 nuevos clientes en el negocio de la preparación cdmo y 15 nuevos clientes en el negocio de la terapia génica cdmo. Los diez principales clientes representaron el 63% de los ingresos; En 2021, el número total de proyectos de servicios empresariales (excluyendo J - Star) ascendió a 410, un aumento del 14% con respecto al año anterior. La empresa introdujo 212 nuevos productos (sin J - Star), los nuevos productos (sin J - Star) representaron alrededor del 29% de los ingresos totales de explotación en 2021. Los diez principales productos de la empresa representaron el 37% de los ingresos. En 2021, J - Star, la Plataforma de Cro de los Estados Unidos, logró ingresos de 230 millones de yuan, un aumento del 8% con respecto al a ño anterior.
Fortalecer el fomento de la capacidad en muchos aspectos, como la capacidad de producción, la capacidad de I + D y la capacidad de gestión y funcionamiento. A finales de 2000, la empresa tenía una capacidad de producción de unos 2019 metros cúbicos, un aumento del 65%. Cdmo Business Block of Gene Cell Therapy, boten Biology in Mulberry Island Gene Cell Therapy Service Platform Project part completed and put into use. En cuanto al desarrollo de los recursos humanos y la Organización, la empresa ha elaborado medidas de estímulo diferenciadas. Llevar a cabo el desarrollo de la plataforma técnica de los tres bloques de negocio. En 2021, la empresa inició la transformación y mejora de la inteligencia numérica.
Valoración
Los resultados de la empresa en 2021 superaron las expectativas, al mismo tiempo, teniendo en cuenta la firma de grandes pedidos, aumentamos las expectativas de beneficios. Esperamos que el beneficio neto de 2022 - 2024 sea de 12,6, 14,2 y 1.780 millones de yuan (el beneficio neto previsto original para 2022 - 2023 es de 8,74 y 1.067 millones de yuan), lo que corresponde a EPS de 2,18, 2,45 y 3,06 Yuan, manteniendo la calificación de compra.
Principales riesgos a los que se enfrentan las calificaciones
Riesgo de retirada de la lista o retirada a gran escala de medicamentos innovadores; El riesgo de fluctuación de los pedidos; El riesgo de pérdida continua del rendimiento del objeto de adquisición; Riesgo de inversión en activos fijos, etc.
