The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) ( The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) )
Eventos:
En 2021, los ingresos de explotación de The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) fueron de 597700 millones de yuan, Roe 10. 3%, año tras año – 0,1 PCT; Nbv39. 900 millones de yuan, 34,9% año tras año; El seguro personal ev127600 millones de yuan, en comparación con el comienzo del año + 8,8%; El dividendo por acción (final) fue de 0,15 Yuan (+ 22,5%) año tras año.
Comentarios:
El beneficio neto de la empresa matriz se desaceleró en un 7,8% año tras año. En 2021, el beneficio neto de la empresa matriz fue de 21.600 millones de yuan (+ 7,8%) en comparación con el mismo per íodo del año anterior, con un aumento de 3,1 PCT, de los cuales 21.q4 disminuyeron un 35,3% a 860 millones de yuan en comparación con el mismo per íodo del año anterior, con una disminución de 1,3 PCT en comparación con 21.q3 y una mejora marginal. La desaceleración de la tasa de crecimiento de los beneficios netos se vio afectada principalmente por los frecuentes desastres naturales, como tifones, lluvias torrenciales y terremotos, desde el segundo semestre de 2021. La pérdida de suscripción de PICC 21h2 fue de 3.610 millones de yuan, y el beneficio neto de 21q3 / q4 disminuyó un 17,5% / 0,7% a 34,8 / 6.060 millones de yuan, respectivamente.
Seguro de propiedad: la presión de la reforma integral del seguro de automóviles se debilitó, el negocio de seguros de crédito cambió de pérdidas a ganancias, la tasa de costo global fue de + 0,6 PCT.
La presión de la reforma integral del seguro de automóviles se debilitó y la prima del seguro de automóviles 21q4 fue de + 8,9% año tras año. En 2021, la empresa siguió optimizando el modo de funcionamiento del seguro de automóviles, la tasa de renovación del seguro comercial de automóviles y del seguro obligatorio de transporte fue de + 2,0 PCT y + 2,1 PCT, respectivamente, y el número de automóviles asegurados fue de + 11,3% y + 9,9%, respectivamente. Al mismo tiempo, la empresa desarrolla vigorosamente el negocio de automóviles domésticos, la cuota de mercado año tras año + 1,4 PCT, la proporción de primas año tras año + 1,0 PCT. En 2021, los ingresos de la prima del seguro de automóviles de la empresa ascendieron a 255300 millones de yuan, con una disminución de 4,3 PCT en comparación con los tres primeros trimestres, de los cuales los ingresos de la prima del seguro de automóviles de 21q4 ascendieron a 72.300 millones de yuan, con un aumento de + 8,9% En comparación con el mismo período del a ño anterior y un aumento de + 16,1% en relación con el medio ambiente trimestral.
Las pérdidas del negocio de seguros de crédito se convierten en ganancias, la proporción de seguros no automotores + 4,6 PCT en 21 años. En 2021, la prima de seguro de crédito disminuyó un 46,2% a 2.840 millones de yuan en comparación con el mismo per íodo del año anterior, de los cuales la escala de negocio de seguro de crédito financiero disminuyó considerablemente, pero la escala de negocio de seguro de crédito sin fines de lucro sin fines de lucro fue de + 31,0% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, lo que llevó al negocio de seguro de crédito a lograr un beneficio de suscripción de 1.760 millones de yuan en su conjunto y a convertir las pérdidas en ganancias (pérdida de 5.100 millones de yuan en 2020). Al mismo tiempo, en 2021, las primas de seguros de propiedad empresarial / seguro de responsabilidad civil / seguro médico italiano / seguro agrícola aumentaron un 4,7% / 16,4% / 21,9% / 19,3% a 149 / 331 / 807 / 42,7 millones de yuan, respectivamente, lo que dio lugar a un aumento del 16,1% a 193,1 millones de yuan (21q4 + 41,1%) de las primas de seguros no automotores (incluido el seguro médico italiano), lo que representó el 43,1% de las primas, lo que dio lugar a una estructura empresarial más equilibrada.
La tasa global de costos a 21 años es de + 0,6 PCT. La empresa promovió activamente la reducción de costos y la mejora de la eficiencia en el uso de los recursos, la tasa de gastos a 21 años disminuyó 6,8 PCT a 25,9%, de los cuales la tasa de tramitación del seguro de automóviles disminuyó 5,4 PCT a 7,8%. Sin embargo, debido a la disminución de la prima media de los vehículos, el aumento de la responsabilidad de la indemnización y la frecuencia de los desastres naturales, la tasa de indemnización aumentó 7,4 PCT a 73,6% año tras año, lo que dio lugar a un aumento de la tasa de costos integrados de 0,6 PCT a 99,5% Año tras año, pero la cuota de mercado de las empresas de seguros de bienes raíces fue superior a la de la misma industria, en 2021 aumentó constantemente 1,0 PCT a 32,8% año tras año, y el costo futuro en el efecto de escala previsto todavía tiene espacio de compresión, se espera que la tasa de costos integrados disminuya constantemente.
Personal Insurance: the Agent continues to clear, New single Warming, nbv Temporary pressure. A finales de 2021, el número de agentes (canal de “gran seguro de vida” y vendedor de seguros individuales de salud) disminuyó un 55,3% a 192000 (21h1 / H2 cayó 17,2 / 66.000, respectivamente), mientras que el número de nuevos agentes (canal de “gran seguro de vida” y vendedor de seguros individuales de salud) disminuyó un 1,1% a 72,4 millones de yuan en 2021 bajo la presión de la reforma del Canal. Entre ellos, 21q4 aumentó un 43,4% a 16.000 millones de yuan en el mismo período del a ño anterior, y 21q4 aumentó un 54,9% a 15.000 millones de yuan en el primer año del negocio de seguros a largo plazo, con un rendimiento brillante. Se espera que la tasa de alto valor de las ventas de productos de protección a largo plazo se vea afectada principalmente por la debilidad, 2021 nbv cayó 34,9% a 3.990 millones de yuan, presión temporal, se espera que el futuro con el efecto de la reforma gradualmente, el aumento de la calidad del equipo de agentes, nbv Se espera que se recupere.
Lado de la inversión: el rendimiento total de la inversión se mantiene estable. En 2021, la empresa reforzó la correspondencia negativa de los activos, optimizó la asignación de activos de gran categoría, logró un rendimiento neto de la inversión del 4,8%, en comparación con – 0,2 PCT, el rendimiento total de la inversión del 5,8%, con el mismo nivel en 2020, el rendimiento general es estable.
Previsión y calificación de beneficios: Se espera que los beneficios se liberen a medida que el costo del negocio de seguros de automóviles de la empresa se comprima aún más bajo el efecto de escala, el negocio de seguros no de automóviles siga creciendo y la nbv se recupere después de que el equipo de ventas de seguros de vida mejore la calidad. Teniendo en cuenta la disminución de los beneficios de suscripción de la compañía de seguros inmobiliarios en 2021, la repetición de la situación epidémica en la región y la incertidumbre de la situación económica fuera de China, reducimos la previsión de beneficios netos de la compañía para 2022 – 2023 de 17,7% / 18,3% a 290 / 36,6 millones de Yuan, y añadimos 39,9 millones de yuan a la previsión de beneficios netos de la compañía para 2024. En la actualidad, el precio de las acciones A / h corresponde a la empresa en 22 años PEV 0,68 / 0,31, manteniendo la calificación de “comprar” de las acciones A / H.
Consejos de riesgo: los ingresos por primas no son lo que se esperaba; La presión de la reforma del seguro de automóviles no se recuperó como se esperaba; Los tipos de interés bajaron más de lo esperado.
