Industrial Bank Co.Ltd(601166) ( Industrial Bank Co.Ltd(601166) )
Puntos de inversión
Panorama general de los acontecimientos
El 25 de marzo de 2022, se celebró una conferencia de prensa sobre los resultados del informe anual 2021.
Punto de vista básico
1. Reforma del mecanismo de organización: pensamiento claro, fuerza más allá de las expectativas.
Con el fin de adaptarse a la transformación digital y lustrar las tres tarjetas de visita del Banco Verde, el Banco de riqueza y el Banco de inversiones, se ajustará la estructura organizativa de las tres líneas principales de la Ciencia y la tecnología, la venta al por menor y la empresa, y en el futuro se introducirán cambios en Los aspectos de la evaluación y la evaluación. En la esfera de la Ciencia y la tecnología, se formará una Comisión, cuatro departamentos y una empresa, y la estructura organizativa del Departamento de Ciencia y tecnología será más clara, y en los próximos cinco a ños se ejecutará un plan de 10.000 talentos científicos y tecnológicos para permitir la transformación digital. En el sector minorista, la estructura jerárquica de la gestión de los clientes es más clara, lo que contribuye a la estrategia de gestión de la riqueza. Establecer la plataforma minorista, la gestión de la riqueza, la banca privada y otros “cinco”. Entre ellos, el Departamento de plataformas minoristas está dirigido a los clientes de cola larga; El Departamento de gestión de la riqueza se centra en los clientes ricos y coordina los recursos minoristas, empresariales e interbancarios; El Departamento de banca privada está dirigido a clientes de gama media y alta. En cuanto a la financiación de las empresas, aprovechar las oportunidades de la industria financiera ecológica y promover la estrategia. Sustitúyase por “seis departamentos” de Finanzas verdes, finanzas inclusivas, finanzas corporativas, negocios institucionales, etc. Entre ellos, el Departamento de Finanzas verdes y el antiguo Departamento de clientes a gran escala pertenecen a la estructura organizativa más adecuada para la estrategia de Oro Verde.
2. Estrategia del Banco de inversiones: el progreso es satisfactorio y el efecto supera las expectativas.
La inversión ha entrado en el período de cosecha. El mecanismo de “retirada de la gestión de la oferta pública de inversión” está maduro, y en la actualidad hay 56 proyectos de inversión, de los cuales 12 se han incluido en la lista, y algunos proyectos han aumentado más de 10 veces.
Bancos de inversión empresas habilitadoras integrales. Obtener clientes, a través de “acciones + deuda” y otras características del modelo, para las empresas de drenaje de clientes de alta calidad. En la actualidad, los productos del Banco de inversiones abarcan 3.000 empresas medianas y grandes; En el lado de la deuda, los clientes cooperativos de los bancos de inversión aportaron casi 470000 millones de dólares en depósitos diarios de liquidación, lo que representa el 30% del total del Banco; El lado de los activos, a través de la innovación de productos, la apertura y la cooperación de las principales empresas, etc., trae consigo oportunidades de lanzamiento dentro y fuera del balance de alta calidad.
3. Exposición al riesgo inmobiliario: la placa base es clara y las garantías son suficientes.
Excelente estructura empresarial. 1,7 billones de activos relacionados con la vivienda en el balance, lo que representa el 93% de la exposición relacionada con la vivienda dentro y fuera del balance. Casi el 70% de las exposiciones en el balance son hipotecas personales. La exposición al público es de 532100 millones de yuan, 447700 millones de yuan de contraparte y activos de garantía, de los cuales alrededor del 90% se distribuyen en ciudades de primer y segundo nivel y billones de yuan de PIB, que están protegidas por la política de “construcción segura” y tienen un riesgo controlable. Los activos relacionados con la vivienda fuera del balance ascendieron a 130100 millones de dólares, lo que representa alrededor del 7% de la exposición a la vivienda y sólo 27.100 millones de dólares de la exposición a la venta a Comisión.
La exposición es pequeña. El riesgo potencial frente a la exposición pública es de unos 20.000 millones de dólares, con una provisión adecuada para el deterioro del valor. Al mismo tiempo, utilizar el pensamiento de los bancos comerciales y de inversión, a través de la fusión y adquisición de proyectos para resolver el riesgo. En 2021, se dispondrá de 6.200 millones de activos de riesgo mediante fusiones y adquisiciones de proyectos, y en 2022 se dispondrá de 20.000 millones de M & A.
Previsión y valoración de los beneficios
Se prevé que el beneficio neto de la matriz aumente un 15,32% / 15,48% / 15,78% en 2022 – 2024, lo que corresponde al bps32. 15 / 36.10 / 40.70 Yuan. El precio actual corresponde a la valoración de Pb 0,62 / 0,56 / 0,49 veces. Mantener el precio objetivo 33,50 Yuan / acción, correspondiente a 22 años PB 1,04 X, el precio actual correspondiente a 22 años PB 0,62 X, el espacio de precios actual 67%.
Indicación del riesgo: estancamiento macroeconómico, exposición grave
