Unisplendour Corporation Limited(000938) ( Unisplendour Corporation Limited(000938) )
Evento: en la noche del 25 de marzo, la compañía publicó el informe anual 2021. Los ingresos anuales de explotación fueron de 67.638 millones de yuan, un aumento del 12,57% año tras año, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.148 millones de yuan, un aumento del 18,51% año tras año y EPS 0,75 Yuan / acción. Prevemos un beneficio neto de 2.136 millones de yuan para 2021, y el rendimiento anual se ajusta a las expectativas.
Comentarios:
La calidad de la gestión ha mejorado notablemente y la cuota de mercado de los productos básicos ha aumentado constantemente.
El Grupo Xinhua III, la filial de control central, obtuvo ingresos de explotación anuales de 44.351 millones de yuan, un aumento del 20,52% con respecto al año anterior; El beneficio neto fue de 3.434 millones de yuan, un 22,24% más que el año anterior. Los datos de IDC de 2021 muestran que la cuota de mercado de los productos básicos de la empresa en China ha aumentado constantemente, entre ellos el 35,2% de los interruptores Ethernet, el 31,3% de los routers de red corporativa y el 17,4% de los servidores x86, todos los cuales están en la primera fila.
El aumento del crecimiento del mercado chino, la nube Púrpura y el rendimiento del mercado internacional son brillantes
En 2021, los ingresos de la red de empresas chinas de la empresa ascendieron a 36.258 millones de yuan, un aumento del 22,56% con respecto al año anterior; El mercado chino de operadores 6.415 millones de yuan, un aumento del 13,04% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, la cuota de mercado de la adquisición colectiva de varias categorías aumentó y los pedidos en mano fueron suficientes. Los ingresos de ziguang Cloud ascendieron a 1.009 millones de yuan, un aumento del 67,84% con respecto al a ño anterior, y la solución digital de una sola parada se está perfeccionando día a día. En el mismo período, se ampliaron los mercados extranjeros, se añadieron cuatro filiales internacionales (12 en total) y los ingresos de las empresas internacionales ascendieron a 1.678 millones de yuan, de los cuales los ingresos de productos y servicios de marca H3C ascendieron a 714 millones de yuan, lo que representa un aumento del 48,81% con respecto Al a ño anterior.
Aumentar continuamente la inversión en I + D y ampliar el foso
El aumento continuo de la inversión en I + D en tecnología y soluciones de TIC ha sentado una base sólida para el rápido desarrollo de las empresas y la mejora de la cuota de mercado. En 2021, la inversión en I + D ascendió a 4.881 millones de yuan, un aumento del 14,15% con respecto al a ño anterior, y la cantidad total de solicitudes de patentes de invención de la empresa superó los 10.000. La empresa ha establecido un foso tecnológico más amplio en áreas clave como la red, el servidor, el almacenamiento, la computación en nube y la seguridad.
Previsión y calificación de los beneficios
Esperamos que los ingresos de la empresa en 2022 - 2024 sean 812 / 972 / 116,2 millones de yuan, respectivamente. Debido a la mejora de la calidad de los beneficios del negocio de TIC de la empresa, aumentaremos el beneficio neto de 22 - 23 años a 27,81 / 3.297 millones de yuan de 22,97 / 2.704 millones de yuan, y aumentaremos a 3.930 millones de yuan en 2024 y 22,31% de CAGR en 3 años, respectivamente, lo que corresponde a la relación precio / beneficio de 20x / 17x / 14x. Mantenga la calificación de compra.
Indicación del riesgo
Riesgo sistémico; El Gobierno, los operadores, Internet y otros grandes clientes no están a la altura de las expectativas; El desarrollo de los negocios en el extranjero es inferior a lo esperado; La cadena de suministro aguas arriba se ve afectada; El efecto de la reestructuración de la deuda de la empresa matriz no es el esperado.
