Beijing Supermap Software Co.Ltd(300036) ( Beijing Supermap Software Co.Ltd(300036) )
Evento: la compañía anunció el 25 de marzo que los ingresos de 2021 fueron de 1.875 millones de yuan (+ 16,46%), el beneficio neto atribuible a la madre fue de 288 millones de yuan (+ 22,55%), el beneficio neto deducido fue de 269 millones de yuan (+ 21,66%).
Puntos de inversión:
El rendimiento de la empresa es estable, se beneficia de la construcción de China Digital, el futuro o el período de rápido aumento. Durante el período que abarca el informe, la empresa aprovechó las oportunidades de desarrollo de la industria, aunque se vio afectada repetidamente por la situación epidémica, todavía logró un crecimiento constante del rendimiento general de las operaciones. En 2021, los ingresos de explotación ascendieron a 1.875 millones de yuan (+ 16,46%), de los cuales 1.852 millones de yuan (+ 16,40%) se lograron mediante programas informáticos SIG. Como parte de la cadena industrial del SIG, el software básico del SIG es el aspecto más competitivo de la propiedad intelectual independiente. La empresa ha formado un sistema de tecnología SIG totalmente independiente, y ha establecido una posición de liderazgo en la tecnología de SIG multiplataforma y la tecnología de SIG de integración de dos y tres dimensiones. En los próximos a ños, los servicios básicos de la empresa se enfrentarán a grandes oportunidades de creación de confianza y tres dimensiones, y Se espera que aumente aún más la cuota de mercado de los servicios pertinentes. En cuanto a los pedidos, la empresa ha completado más trabajos básicos en el aspecto de la creación de cartas en 2021, en 9 ministerios, más de 30 provincias y ciudades tienen órdenes de creación de cartas, provinciales, ministeriales, municipales, a nivel de condado tienen algunos proyectos de Benchmarking, se espera que este año y el año próximo se reflejen más pedidos. En la aplicación del SIG aguas abajo, la empresa integra las necesidades comunes de la industria en la plataforma básica, principalmente para la industria de activos de recursos, la ciudad inteligente, la conservación del agua y la protección del medio ambiente, as í como la industria militar. Al mismo tiempo, también se prestó apoyo a más de 700 asociados, entre ellos Huawei, chaochao, ZTE y UFIDA, para desarrollar programas informáticos de aplicación y emprender proyectos de desarrollo y servicios de tecnología SIG, a fin de prestar servicios de construcción de información a más esferas y establecer una cadena ecológica sostenible de la industria de la Información Geográfica. Creemos que la industria de la información geográfica se ha convertido en una parte importante de la economía digital de China, y la empresa, como empresa líder de la industria, se enfrentará a un período de rápido aumento debido a la orientación y el apoyo continuos de la industria, el aterrizaje en profundidad de la importante estrategia de independencia, El amplio avance de la aplicación tridimensional, la aceleración de la construcción del Gobierno digital y la aceleración de la transformación digital.
Buena gestión de costos y mejora de la rentabilidad. Durante el período sobre el que se informa, la gestión y el control de los gastos de la empresa fueron buenos, la tasa total de cuatro gastos durante el período fue del 37,86% (- 3,36 PCT), lo que ayudó a la empresa a lograr una tasa de interés neta de las ventas del 15,22% (+ 0,67 PCT), y la tasa de crecimiento de los beneficios no netos se mantuvo en un rápido crecimiento. Entre ellos, la tasa de crecimiento de los gastos de venta y gestión es inferior a la tasa de crecimiento de los ingresos, el costo de los intereses aumenta aún más, el costo de la investigación y el desarrollo es básicamente el mismo que el mismo período del año pasado. Además, el inventario de la empresa es de 487 millones de yuan (+ 49,40%) y el pasivo contractual es de 1.019 millones de yuan (+ 6,79%), lo que se debe principalmente al aumento de los costos de cumplimiento de los contratos de los proyectos no terminados en el período en curso, y sienta las bases para el crecimiento futuro del rendimiento. Las cuentas por pagar por valor de 268 millones de yuan (+ 59,02%) se debieron principalmente al aumento de la contratación externa debido al crecimiento de las empresas. El flujo de caja neto generado por las actividades operacionales fue de 180 millones de yuan (- 21,39%), principalmente debido a la alta proporción de recaudación de fondos en noviembre y diciembre, la aceptación repetida de la epidemia en el cuarto trimestre se retrasó y la recaudación de fondos fue difícil. Los principales clientes aguas abajo de la empresa son los gobiernos a todos los niveles y las instituciones pertinentes, que tienen una fuerte fuerza de clientes, buena reputación, la recuperación de cuentas por cobrar tiene una garantía fiable. El flujo de caja de las actividades de recaudación de fondos fue de 732 millones de yuan (+ Beijing Trust & Far Technology Co.Ltd(300231) %), principalmente debido a la recaudación de fondos de la empresa. Creemos que los ingresos anuales de la empresa y el crecimiento constante de los beneficios, la gestión y el control de los gastos son mejores, el aumento de la finalización ayudará a la empresa a mejorar aún más la competitividad global en el período clave de desarrollo de la mejora de la industria, aprovechar las oportunidades de desarrollo estratégico.
El SIG 3D ofrece nuevas oportunidades para el desarrollo de la empresa. La tecnología SIG 3D ya tiene la función básica de construir la base metacosmológica. La empresa ganó la licitación para el proyecto VR del aeropuerto de fusha, y el proyecto de implementación de adquisición del sistema de experiencia de inmersión VR del aeropuerto de fusha tomó Bim + GIS + VR como la tecnología clave del sistema de experiencia de inmersión. En el futuro, la empresa seguirá desarrollando tecnologías de representación e interacción 3D más inmersivas para el meta – universo, as í como herramientas de mapeo geográfico más convenientes, inteligentes y realistas del mundo real al mundo virtual. Estas tecnologías se pueden utilizar ampliamente en salas de exposición virtuales, edificios inteligentes, parques inteligentes, entrenamiento de simulación militar y de emergencia, juegos de escenarios geográficos reales y otros campos, la demanda de nuevas aplicaciones seguirá emergiendo. El desarrollo integral de la China 3D real traerá oportunidades para el SIG 3D. El 24 de febrero, la Oficina General del Ministerio de recursos naturales publicó la circular sobre la promoción general de la construcción de China en tres dimensiones, en la que se aclaraban los dos objetivos principales de la construcción de China en tres dimensiones: para 2025, la cobertura de la tierra nacional y las principales islas en tres dimensiones a Nivel topográfico con una red de 5 metros y la cobertura de la ciudad por encima del nivel de prefectura con una resolución de 5 mm. Sobre la base de la plataforma SIG Autónoma, el Hipergrafo ha desarrollado el sistema de productos de todo el proceso, como el conjunto de herramientas de procesamiento 3D de escena real, el sistema de gestión de datos 3D de escena real, la Plataforma de servicio de datos 3D de escena real y el sistema de mesa de arena Digital 3D de escena real, que apoya la construcción de un sistema de datos 3D de escena real que integra el tiempo y el espacio, la actualización de la vinculación, el servicio a petición y el intercambio abierto, y realiza la gestión del ciclo de vida completo de los datos 3D de escena real desde el procesamiento, la construcción de la base de datos, la actualización, la gestión hasta el servicio Desempeñará un papel importante en la construcción de una China tridimensional realista. Creemos que la empresa tiene la tecnología básica, tiene la profunda ventaja de la comprensión de la industria en el campo de aplicación de la industria relacionada, el escenario de aplicación que se expande incesantemente traerá nuevas oportunidades para el desarrollo de la empresa.
La estrategia cultiva los servicios en la nube y los servicios internacionales, y se dedica a lograr una cobertura adecuada de la Subdivisión de la tecnología digital geoespacial, as í como aplicaciones a gran escala y de bajo costo. En el negocio en la nube, la empresa es un gran grupo de aplicaciones SIG, la empresa ha estado incubando durante muchos a ños, los usuarios registrados alcanzan los 1,8 millones, los ingresos de SaaS de los clientes pequeños y medianos aumentan un 50% año tras año, los principales clientes, la tasa de renovación de SaaS de Los clientes alcanza el 100%, 55%. En la actualidad, el volumen de negocios es pequeño, el excelente modelo de negocio hace que la empresa lo considere un negocio estratégico a largo plazo. El negocio internacional se ve afectado por la situación epidémica en cierta medida, pero la empresa todavía está haciendo activamente el trabajo relacionado, 2021 a través de una variedad de formas de entrar activamente en más países: el número de socios internacionales de super Map a aumentó en 34, el número de contratos de Mou aumentó en 37, 8 nuevas universidades de cooperación internacional. Y ha reclutado a muchos empleados locales en el extranjero, tiene más de 30 empleados permanentes en 19 países extranjeros. A medida que la epidemia se desacelere, las empresas del futuro harán más para promover el desarrollo del mercado internacional. Creemos que el servicio en la nube y la internacionalización son oportunidades históricas para las principales empresas de tecnología digital de China, y se espera que el futuro traiga una segunda curva de crecimiento a la empresa.
Sugerencia de inversión: Creemos que la empresa es líder en tecnología, diseño integral y rendimiento estable en el campo de software básico SIG. En el contexto del aumento continuo de la inversión en nuevas infraestructuras y creación de crédito, la construcción real de China en tres dimensiones se ha iniciado, y la tecnología SIG en tres dimensiones ya tiene la función básica de construir la base metacosmológica. Los ingresos de explotación previstos para 2022, 2023 y 2024 son de 2.344 millones de yuan, 2.895 millones de yuan y 3.548 millones de yuan, respectivamente. El beneficio neto de la empresa matriz es de 359 millones de yuan, 448 millones de yuan y 544 millones de yuan, respectivamente. El EPS correspondiente es de 0,73 Yuan, 0,91 yuan y 1,11 yuan respectivamente. El precio actual de las acciones corresponde a 28, 23 y 19 veces pe respectivamente. Teniendo en cuenta la posición de la industria y las perspectivas de desarrollo futuro de la empresa, damos un precio objetivo de 28,00 Yuan, correspondiente a 38 veces, 31 veces, 25 veces PE, para mantener la calificación de “comprar”.
