China Oilfield Services Limited(601808) ( China Oilfield Services Limited(601808) )
Evento: en la noche del 24 de marzo de 2022, el informe anual 2021 fue publicado por China Oilfield Services Limited(601808) En 2021,
Los ingresos de la empresa ascendieron a 29.203 millones de yuan (+ 0,8%) en comparación con el mismo per íodo del año anterior, después de deducir los ingresos procedentes del Acuerdo de petróleo con Noruega en 2020 (+ 7,0%) en comparación con el mismo per íodo del año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 313 millones de yuan (- 88,4%). Después de deducir el beneficio neto de la madre – 035 millones de yuan, año tras año – 101,5%, lograr ganancias básicas por acción 0,07 Yuan. En el cuarto trimestre de 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 9.321 millones de yuan, un 24,1% anual y un 30,4% anual. El beneficio neto de la empresa matriz fue de – 1.139 millones de yuan, en comparación con – 307,7%, en comparación con – 275,0%; Después de deducir el beneficio neto de la madre – 1.378 millones de yuan, en comparación con – 427,9%, en comparación con – 322,3%, para lograr las ganancias básicas por acción – 0,24 Yuan.
Comentarios:
Global Upstream Capital expenditure is cautious, large depreciation draws on the Performance of the company. En 2021, los precios internacionales del petróleo se mantuvieron altos, pero bajo la presión de la repetición de la epidemia, la reducción de las emisiones de carbono y las limitaciones de capital de los inversores, las compañías petroleras internacionales fueron más cautelosas en el gasto de capital aguas arriba. El exceso de oferta en la industria petrolera y de servicios, la feroz competencia del mercado, los ingresos de la empresa en el extranjero – 37,7%, la tasa bruta de interés disminuyó 36,6 puntos porcentuales. Teniendo en cuenta que el precio de funcionamiento y la tasa de utilización de los equipos a gran escala de la placa de perforación son bajos, la empresa retiró 2.010 millones de yuan de reserva para el deterioro del valor de los activos al final del año, lo que dio lugar a una fuerte disminución de los beneficios en el cuarto trimestre de 2021 y en todo el a ño.
Servicios de perforación: los ingresos de la operación de perforación fueron de 8.800 millones de dólares, un 23,4% y un margen bruto del 0,3%, una disminución del 25,7%. Las principales razones son la disminución de la inversión en exploración y desarrollo aguas arriba, la lenta recuperación del mercado de servicios de petróleo y la disminución de las operaciones de perforación y los precios de los servicios. En 2021, el número de días de funcionamiento de las plataformas elevadoras y semisumergibles fue de 11.383 y 2.699 días, respectivamente, en comparación con – 0,4% y – 14,1%; La tasa de utilización de los ángeles del calendario fue de 73,3% y 55,5%, respectivamente, lo que redujo 1,7 y 5,8 puntos, respectivamente. Los ingresos diarios medios fueron de 7.135000 dólares diarios, respectivamente, sin cambios en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y de – 27,4%.
Servicios de tecnología de yacimientos petrolíferos: los ingresos de las empresas de tecnología de yacimientos petrolíferos ascendieron a 15.100 millones de yuan, lo que representa un aumento del 13,2% con respecto al a ño anterior y un margen bruto del 29,3%. La placa es el principal contribuyente a los beneficios de la empresa, la innovación tecnológica independiente de la empresa sigue aumentando, los costos de I + D + 24,8%.
Sector de la construcción naval: los ingresos del negocio de la construcción naval ascendieron a 3.300 millones de yuan (+ 13,3%) y el margen bruto fue del 8,8%, lo que representa un aumento del 1,2% con respecto al a ño anterior. La operación de la flota propietaria de la empresa duró 30.223 días y se mantuvo Básicamente plana con respecto al año anterior. Los beneficios del sector se vieron afectados principalmente por la recuperación de los precios de operación.
Geophysical Survey Plate: Plate revenue of 2 billion Yuan, Year – on – year + 62.4%, Gross rate of 2.5%, increased by 31.3 per cent. En 2021, la Empresa desarrolló independientemente el equipo de adquisición de cables de remolque “Hai Liang” y el sistema integrado de navegación de cables de remolque “Hai tu” para lograr la aplicación comercial de la producción, llenando el vacío técnico de los equipos en este campo en China; Se estableció la primera flota de Operaciones de nodos submarinos (OBN) de CNOOC. En una serie de tecnología y optimización de la estructura del equipo, los beneficios de la placa de exploración geofísica de la empresa se convierten en ganancias.
El petróleo crudo entró en la era de los 100 yuan, aumentando la prosperidad de la industria de servicios de petróleo. A medio y largo plazo, la capacidad restante de producción de petróleo crudo de la OPEP es limitada y la elasticidad de la oferta disminuye. En cuanto a los países de la OPEP – 10 que participan en la reducción de la producción, en el segundo semestre de 2022, excepto los Emiratos Árabes Unidos, la OPEP – 10 casi no tiene capacidad residual después de aumentar la producción, y la elasticidad de la oferta nacional de la OPEP – 10 disminuye. Afectados por el mercado de capitales y el entorno normativo, el suministro de petróleo crudo de los Estados Unidos se ha reanudado lentamente y la elasticidad de la producción ha disminuido. Sin embargo, la demanda mundial de petróleo crudo en 2022 – 2025 sigue aumentando, se enfrentará a una escasez a largo plazo de petróleo crudo, creemos que 2022 es el punto de inflexión del aumento de los precios del petróleo, los precios del petróleo en los próximos a ños serán altos durante mucho tiempo, el centro del aumento de Los precios del petróleo. Los altos precios del petróleo impulsarán un repunte en el gasto de capital aguas arriba, aumentando aún más la prosperidad de la industria petrolera y de servicios. De acuerdo con las directrices estratégicas de la empresa para 2022, el gasto global de capital aguas arriba aumentará un 24% año tras año, incluyendo el gasto global de capital aguas arriba en el mar aumentará un 15% año tras año. Se espera que la empresa firme 54 nuevos contratos en el extranjero por valor de 1.200 millones de dólares de los EE.UU. Y que el volumen de Operaciones de plataformas de perforación fuera de China aumente considerablemente.
Los gastos de capital de CNOOC se mantuvieron estables y protegieron eficazmente los resultados de la empresa en China. La dependencia externa del petróleo crudo de China supera el 70%, y China seguirá aumentando la exploración y el desarrollo de petróleo y gas y la inversión para garantizar la seguridad energética. Con el aumento de los precios internacionales del petróleo, la estrategia nacional de seguridad energética y el “Plan de Acción de siete años” de la empresa matriz de CNOOC, CNOOC seguirá aumentando activamente su capital y ampliando su producción para garantizar el volumen de pedidos de la empresa en el Grupo. En 2022, el presupuesto de gastos de capital de CNOOC fue de 90.000 a 100000 millones de yuan, el mismo que el presupuesto de capital de 2021, y se espera que la carga de trabajo de la empresa en el Grupo se mantenga estable.
Fortalecer el impulso tecnológico y remodelar el liderazgo de costos. La empresa se centra en la demanda de yacimientos petrolíferos, “una estrategia de yacimientos petrolíferos, un plan de pozos de petróleo”, para garantizar plenamente la recuperación térmica de petróleo pesado para aumentar la velocidad y la eficiencia, la capacidad de D + w aumentó considerablemente, la escala de aplicación se amplió continuamente. El equipo autónomo de registro de alta temperatura se utiliza ampliamente en el mar de Bohai. El equipo de registro de dirección rotativa y mientras se perfora entra en el mercado iraquí e indonesio; El sistema “Xuanji” forma el sistema de equipos de especificaciones completas y la capacidad de operación, aparece en la exposición nacional de logros de innovación científica y tecnológica del 13º plan quinquenal, se instala permanentemente en el Museo Nacional. La empresa sigue adoptando la estrategia de “prestar más atención a la tecnología que a los activos”, ampliando la escala de los servicios de tecnología petrolera, mejorando continuamente la capacidad de lucha contra los riesgos durante el período de fluctuación de la industria y creando una ventaja de costos.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: pronosticamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 será de 33,56, 43,85 y 5.322 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento interanual de 971,7%, 30,6% y 21,4%, respectivamente, y EPS (diluido) de 0,70, 0,92 y 1,12 Yuan / acción, respectivamente. Teniendo en cuenta que la empresa se beneficia de su ventaja competitiva y de la recuperación de la prosperidad de la industria, el crecimiento del rendimiento de la empresa se acelerará en 2022 – 2024 y se mantendrá la calificación de “compra” de la empresa.
Factores de riesgo: fluctuaciones macroeconómicas y riesgos a la baja de los precios del petróleo; El riesgo de que la demanda se recupere menos de lo esperado debido al repunte de la epidemia; El riesgo de que los gastos de capital en las etapas iniciales sean inferiores a lo previsto; Riesgos geopolíticos; Riesgo de fluctuación de los tipos de cambio.
