Porton Pharma Solutions Ltd(300363) ( Porton Pharma Solutions Ltd(300363) )
Puntos de inversión
Evento: la empresa publica el informe anual 2021 y el pronóstico de resultados del primer trimestre 2022. Los ingresos totales de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 3.105 millones de yuan, un aumento del 49,87% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 524 millones de yuan, un 61,49% más que el mismo período del año anterior. Se espera que los ingresos del primer trimestre de 2022 aumenten entre un 150% y un 170% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y que los beneficios netos de la empresa matriz aumenten entre un 270% y un 290% en comparación con el mismo per íodo del año pasado.
Comentarios:
Las operaciones básicas y las ventas básicas siguen aumentando rápidamente. Desde el punto de vista de los servicios, en 2021 el negocio principal de la empresa, la API cdmo, logró ingresos de 3.069 millones de yuan, un aumento del 51% con respecto al mismo período del año anterior; El negocio de preparación cdmo obtuvo 20,16 millones de ingresos y logró un avance de “de 0 a 1”; El negocio cdmo de terapia génica obtuvo ingresos de 13,87 millones de yuan, un aumento del 89,7% año tras año. Desde el punto de vista de la región del cliente, los ingresos del mercado europeo 2021 aumentaron un 40%, los ingresos del mercado norteamericano y el mercado chino aumentaron un 71% y un 110%, respectivamente.
Seguir aumentando la expansión de los clientes y la construcción de tuberías. La compañía introdujo 113 nuevos clientes en 2021, incluyendo 76 nuevos clientes en el negocio de la API cdmo, 23 nuevos clientes en el negocio de la preparación cdmo y 15 nuevos clientes en el negocio de la terapia génica cdmo. En 2021, la empresa atendió a 277 clientes (sólo clientes de pedidos), los 10 principales clientes representaron el 63% de los ingresos. En 2021, el número de proyectos de servicios de la empresa (incluidos los proyectos de realización de ventas, excluidos los proyectos de J – Star) ascendió a 410, un aumento del 14% con respecto al a ño anterior. Entre ellos, 209 proyectos se encuentran en la fase preclínica y clínica I, 65 proyectos en la fase clínica II, 44 proyectos en la fase clínica III, 10 proyectos en la fase de aplicación de nuevos medicamentos, 87 proyectos en la fase de comercialización. La empresa introdujo 212 nuevos productos (sin J – Star), los nuevos productos (sin J – Star) representaron alrededor del 29% de los ingresos totales de explotación en 2021.
Ampliar continuamente la capacidad. A finales de 2021, la empresa tenía una capacidad de producción de unos 2019 metros cúbicos, un aumento del 65% con respecto al a ño anterior, principalmente de la nueva base de producción de longevidad 109 talleres y a través de la adquisición extensiva de la capacidad farmacéutica Yuyang. En mayo de 2021, se inició la construcción de la primera fase del proyecto de la base de producción de preparados en la nueva zona de Liangjiang de Chongqing y se completó el techo del proyecto principal en noviembre. Se espera que el proyecto se complete en el cuarto trimestre de 2022. En 2021, el laboratorio del cuarto piso del proyecto de plataforma de servicios de terapia de células genéticas de boten Biotech en la isla sangtian de Suzhou fue construido y puesto en funcionamiento para fortalecer aún más la capacidad de la empresa en el desarrollo de procesos de terapia génica, análisis y pruebas.
Hay suficientes pedidos a mano. En 2021, la empresa firmó un pequeño pedido de medicamentos innovadores cdmo de 217 millones de dólares, el tiempo de ejecución del pedido 2021 – 2022; En 2021 se completó la entrega parcial de los productos de los pedidos mencionados y se confirmaron ingresos por valor de 316 millones de yuan. En febrero de 2022, la empresa firmó el pedido de Pfizer cdmo de 681 millones de yuan, el tiempo de ejecución 2022. La empresa tiene suficientes pedidos a mano, que se entregarán en 2022, lo que aumentará el rendimiento en 2022.
Mantener la calificación recomendada. La empresa sigue mejorando el nivel de tecnología de I + D y la expansión de la capacidad, el crecimiento futuro es probable. Se espera que las ganancias por acción de la empresa 2022 – 2023 sean de 2,08 yuan y 2,5 yuan respectivamente, y el precio actual de las acciones correspondiente a PE es de 45 veces y 38 veces, respectivamente, para mantener la calificación “recomendada” de la empresa.
Consejos de riesgo: aumento de la competencia de la industria, expansión de la capacidad inferior a la esperada, fluctuación de los tipos de cambio, fuga de cerebros, crecimiento del rendimiento inferior a la esperada, fuga de clientes clave, riesgo de política de la industria, etc.
