0 Yunnan Baiyao Group Co.Ltd(000538) (0 Yunnan Baiyao Group Co.Ltd(000538) )
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La empresa publicó el informe anual 2021, 2021 para lograr ingresos de explotación de 36.374 millones de yuan, un aumento del 11,09%; Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 2.804 millones de yuan, lo que representa una disminución del 49,17%. El beneficio neto después de deducir las pérdidas y ganancias no recurrentes fue de 3.339 millones de yuan, un 15,17% más que el mismo período del año anterior. Las ganancias básicas por acción son de 2,21 Yuan, y se propone distribuir un dividendo en efectivo de 16 Yuan (impuestos incluidos) por cada 10 acciones, y 4 acciones (impuestos incluidos) por cada 10 acciones.
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Crecimiento benigno en el lado de los ingresos, el lado de los beneficios se ve afectado por las pérdidas y ganancias de las inversiones
Los ingresos industriales ascendieron a 12.703 millones de yuan, un aumento del 8,42% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado y un margen de beneficio bruto del 63,98%, un aumento del 2,8% en comparación con el mismo período del año anterior. Los ingresos al por mayor y al por menor ascendieron a 23.581 millones de yuan, lo que representa un aumento del 12,43% y un margen bruto del 7,31%, lo que representa una disminución del 1,78%.
El beneficio neto se ve afectado principalmente por los ingresos de inversión. En 2021, las ganancias y pérdidas por cambios en el valor razonable de la empresa disminuyeron en unos 1.929 millones de yuan, principalmente debido a los cambios en el valor neto de los valores y fondos mantenidos. Sin embargo, la empresa también está haciendo una reducción en la inversión, con una disminución del 75,49% en el valor total de la inversión (incluidas las inversiones de capital, las inversiones no de capital y las inversiones en activos financieros) de 28.133 millones de yuan a finales de 2020 a 6.896 millones de yuan a finales de 2021.
Además, los gastos de pago de las acciones resultantes de la aplicación del plan de accionariado asalariado 2021 se incluyen en el costo de la empresa, los gastos conexos ascienden a 813 millones de yuan y la reserva de capital a 113 millones de yuan.
Aumento del flujo de caja operativo en el cuarto trimestre o afectado por la epidemia
La tasa bruta general de la empresa es del 27,15%, en comparación con el año anterior – 0,60 puntos porcentuales; La tasa de gastos durante el período fue del 13,88%, en comparación con el mismo período del año anterior – 0,18 puntos porcentuales; La tasa de gastos de venta fue del 10,71%, en comparación con el mismo período del año anterior – 0,88 puntos porcentuales; La tasa de gastos de gestión fue del 3,88%, en comparación con el mismo período del año anterior + 0,70 puntos porcentuales; Tasa de gastos financieros – 0,71%, año tras año – 0,00 puntos porcentuales; El flujo de caja operativo neto fue de 5.223 millones de yuan (+ 36,42% año tras año).
Trimestralmente, los ingresos trimestrales de q1 – q4 de la empresa q1 – q4 fueron 103.28, 87.55, 92.79 y 80.11 mil millones de yuan, respectivamente, con un crecimiento interanual de + 33.38, + 12.97, + 9.98, – 9.08%, q1 – q4 single quarter returning home Net profits of 7.63, 10.39, 6.49 y 3.53 mil millones de yuan, respectivamente, con un crecimiento interanual de – 40.48, – 11.36, – 63.94, – 63.94, – 72.05%, q1 – q4 single quarter returning non – returning home Net profits of q1 – q1 – q4 fueron 13.65, 5.20, 10.46, 10.46, 4.07 millones de yuan, respectivamente, respectivamente, con un crecimiento interanual de es + 29,42, – 34,50, – 21,70, – 242,41%.
Las principales empresas de cada sección avanzaron constantemente, contribuyendo a la aplicación constante de la estrategia de la segunda curva de crecimiento de “1 + 4”
Los principales negocios básicos consolidan la base. División de servicios farmacéuticos: con el Centro de operaciones farmacéuticas como el núcleo, con el Centro de Operaciones de equipos, el nuevo centro de Operaciones de canales como las dos alas. División de productos de salud: la categoría de pasta de dientes en la desaceleración del crecimiento de la industria, 2021 todavía gana más del 23% de la cuota de mercado, manteniendo la cuota de mercado de la industria en la primera posición. Traditional Chinese Medicine resources department: created a strategic variety including Heavy Building, sanqi and Industrial cannabis. Empresa farmacéutica provincial: esforzarse por el canal principal de distribución, garantizar el crecimiento constante de las ventas, aprovechar la oportunidad del desarrollo hospitalario y la introducción de variedades, ampliar la cuota de distribución.
Explorar la segunda curva de crecimiento, centrándose en la medicina tradicional china, cuidado oral, ciencias de la piel, ortopedia, cuidado de la mujer y otras soluciones de pista, ECHELON de productos actualizados e iterativos. El nuevo concurso de servicios de salud al por menor se acerca a 4 millones, y la tasa de recompra en línea y fuera de línea aumenta simultáneamente. En cuanto al apoyo académico, en 2021, el equipo del proyecto y el Departamento de Medicina de la Universidad de Pekín se convirtieron en socios estratégicos y alcanzaron la intención inicial de cooperación en I + D, transformación y aplicación clínica en el tratamiento de enfermedades de la piel y la cooperación en el campo de la medicina estética. En el segundo semestre de 2021, el proyecto del Centro Internacional de Shanghái, con una inversión total de unos 1.550 millones de yuan, se iniciará plenamente y asumirá funciones como el Centro de operaciones internacionales y el Centro de I + D.
Participar en una oferta privada. En 2021, la empresa logró la cooperación en materia de acciones y la cooperación estratégica mediante la participación en la suscripción de las acciones de Shanghai Pharmaceuticals Holding Co.Ltd(601607) La empresa tiene la intención de participar en la suscripción en efectivo de 666 millones de acciones de acciones a emitidas a puerta cerrada en 2021 por un importe no superior a 12.230 millones de yuan. Una vez concluido el acuerdo, la empresa tendrá una participación del 18,02%.
Propuestas de inversión
Debido a la actualización del informe anual de la empresa, ajustar las previsiones de beneficios anteriores. Esperamos que los ingresos de 2022 – 2024 de la empresa sean 407,6 / 456,1 / 510,1 millones de yuan, respectivamente, con un aumento del 12,0% / 11,9% / 11,8% y un beneficio neto de 47,0 / 52,9 / 57,2 millones de yuan, respectivamente, con un aumento del 67,5% / 12,7% / 8,0% y Un EPS de 3,66 / 4,13 / 4,46 Yuan, respectivamente, con una valoración correspondiente de 22x / 20x / 18x. Si se excluyen las pérdidas y ganancias de inversión, se espera que el beneficio neto neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 47,0 / 50,3 / 5.260 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 41% / 7% / 5%. Mantener la calificación de inversión de “sobrepeso”.
Indicación del riesgo
La volatilidad de los precios de los productos no es lo que se esperaba, los ingresos de inversión no son lo que se esperaba, la pasta de dientes y el rendimiento de los productos de salud no es lo que se esperaba.
