Citic Offshore Helicopter Co.Ltd(000099) 9 ( Citic Offshore Helicopter Co.Ltd(000099) 9)
Eventos:
Publicación del informe anual: en 2021, la empresa logró ingresos de explotación de 15.320 millones de yuan (+ 12,34%), un beneficio neto de 2.047 millones de yuan (+ 28,13%) y un beneficio neto de 1.853 millones de yuan (+ 38,81%).
Puntos de inversión:
El crecimiento general de los ingresos es sólido y el punto de inflexión de los beneficios netos no atribuibles es claro. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 15.320 millones de yuan (+ 12,34%), superando los 15.000 millones de yuan por primera vez en la historia. En 2021, el beneficio neto retenido de la empresa no devuelta a la madre ascendió a 1.853 millones de yuan, un aumento del 38,81% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, lo que dio lugar a un aumento sustancial y a la liberación de la señal de punto de inflexión del rendimiento de las empresas importantes.
CHC Healthy Consumer Goods Business Rapid Growth, Brand, category and Channel triple Power. En 2002, los ingresos de explotación de CHC Health Consumer Goods Business ascendieron a 9.276 millones de yuan, un aumento del 17,72%. Los medicamentos para el resfriado fortalecen continuamente la marca, en O2O y otros nuevos canales minoristas en una posición de liderazgo; En combinación con las necesidades de gestión de la salud de los consumidores, se han introducido 999 comprimidos de tadalafilo de oro, 999 mezcla de huoxiang ZhengQi y 999 comprimidos de tadalafilo. Canal, por un lado a través de “999 farmacias perfectas” servicio de más de 5.000 terminales de cadena central, por otro lado, la empresa estableció oficialmente el Centro de operaciones digitales, B2C, O2O, as í como la expansión activa de manos rápidas, temblores y otros nuevos canales. Además, gracias a un pequeño aumento de los precios de los productos, el margen bruto de explotación de CHC de la empresa en 2021 alcanzó el 59,34%, un aumento del 2,21% con respecto a 2021. De cara al futuro, con la continuación de la estrategia de aumento de precios de los productos básicos de la marca de la empresa, la superposición del actual índice de precios de la medicina tradicional china ha alcanzado un alto nivel, creemos que la tasa bruta de negocio de CHC de la empresa seguirá aumentando.
El negocio de medicamentos recetados presenta un punto de inflexión, y se espera que el crecimiento se acelere aún más a partir de 2022. En 2021, los ingresos de explotación del negocio de medicamentos recetados ascendieron a 5.350 millones de yuan, un aumento del 2,76% año tras año. En general, la tendencia a la baja en la fase inicial se invirtió inicialmente. Entre ellos, el negocio de la lucha contra la infección continúa la tendencia a la baja, pero el negocio de los gránulos de fórmula de la medicina tradicional china y los medicamentos recetados de la medicina tradicional china ha logrado un mejor crecimiento. De cara al futuro, esperamos que el negocio antiinfeccioso muestre un crecimiento restaurativo bajo el impulso de cinco generaciones de Cefalosporinas y otros nuevos productos. Mientras tanto, después de la implementación de la nueva norma nacional, el mercado de gránulos de fórmula de medicina tradicional china se expandirá significativamente y se espera que logre un crecimiento rápido. El crecimiento del negocio de medicamentos recetados de la empresa se acelerará aún más.
En 2021, el deterioro del valor de los activos se acumula más, el pasivo contractual aumenta considerablemente, la rentabilidad real de la empresa en 2021 o se subestima. En 2021, la empresa preparó 210 millones de reservas para la disminución de los precios de las existencias (incluidas 134 millones de reservas para gránulos de fórmula debido a la aplicación de la nueva norma nacional), 44 millones de reservas para la depreciación del Fondo de comercio de Shantang y 44 millones de reservas para la depreciación del Fondo de Comercio de Shantang, además de una pequeña cantidad de otras reservas, y el deterioro total de los activos de la empresa afectó a los beneficios netos de la empresa en 2021 por valor de 269 millones de yuan. Además, a finales de 2021, los pasivos contractuales de la empresa ascendían a 1.475 millones (697 millones, 798 millones y 980 millones, respectivamente, a finales de 2018 – 2020), lo que representa un aumento del 51% con respecto al año anterior. En general, la liberación de beneficios de la empresa en 2021 es relativamente estable, la rentabilidad real o subestimada, para los próximos 2 – 3 años el rendimiento de un crecimiento estable y rápido sentó una buena base.
La empresa tiene un funcionamiento estable y una buena calidad del flujo de caja. En 2021, el volumen de Negocios de los activos totales de la empresa fue de 0,66, ligeramente superior al de 2020. Las cuentas por cobrar en 2021 ascendieron a 3.050 millones de yuan, lo que representa un pequeño aumento con respecto a 2.980 millones de yuan en 2020. La corriente neta de efectivo de las actividades operacionales en 2021 fue de 1.871 millones de yuan, lo que representa una disminución del 15,89% con respecto a 2.224 millones de yuan en 2020, lo que supone un aumento sustancial de las existencias.
Las previsiones de ingresos y las calificaciones de inversión para 2022 / 2023 / 2024 se estiman en 17.687 millones de yuan / 20.172 millones de yuan / 22.918 millones de yuan, lo que representa un beneficio neto de 2.380 millones de yuan / 2.820 millones de yuan / 3.285 millones de yuan, y un PE de 15,59 / 13,15 / 11,29. Mantenga la calificación de compra.
El riesgo de que el precio del producto o el nivel de pago del seguro médico disminuyan más de lo esperado, el riesgo de que la promoción de la venta del producto no sea lo esperado, el riesgo de que el progreso de la investigación y el desarrollo no sea lo esperado, el riesgo de que el efecto de integración de m & a no alcance lo esperado, el riesgo de que el precio de las materias primas suba más de lo esperado
