Jilin Oled Material Tech Co.Ltd(688378) ( Jilin Oled Material Tech Co.Ltd(688378) )
Introducción: Jilin Oled Material Tech Co.Ltd(688378) \ \ \ \ \ 35 En el pasado, la industria OLED ha sido monopolizada por un pequeño número de empresas extranjeras, y la terminal aguas abajo ha sido controlada por más del 90% por Samsung y otras empresas coreanas. Jilin Oled Material Tech Co.Ltd(688378) \ Al mismo tiempo, en RGB materiales orgánicos emisores de luz, as í como en todo tipo de materiales OLED de capa funcional, el desarrollo de productos de la empresa ha estado avanzando, las ventas también están aumentando año tras año.
El mercado tiene una opinión de que el crecimiento de Jilin Oled Material Tech Co.Ltd(688378) Creemos que este punto de vista es muy estrecho: En primer lugar, el espacio de crecimiento de la fuente de vapor es muy grande, el punto de vista de la desaceleración es muy apropiado para describir con una hoja de barrera, y luego vamos a empezar a hablar; En segundo lugar, el mercado OLED es lo suficientemente grande como para que haya casi 10.000 millones de materiales orgánicos en todo el mundo, y la cuota de mercado y el poder de expresión de las fábricas de paneles en China en el campo terminal aguas abajo también están aumentando gradualmente. En este contexto, los materiales que pueden ser fabricados Por Jilin Oled Material Tech Co.Ltd(688378) No se limitan a los materiales emisores de luz rgb (incluso si son sólo materiales emisores de luz, hay varias generaciones de iteraciones), sino que se desarrollarán gradualmente en diferentes capas funcionales. Hay avances en la capa de aplicación. Estos avances permitirán que la proporción de materiales orgánicos en la futura estructura de ingresos supere gradualmente la fuente de vapor, abriendo así completamente el techo de crecimiento.
La cadena industrial amoled de China se está perfeccionando gradualmente y el espacio de sustitución doméstico es amplio. En los últimos años, los envíos de paneles de visualización en China han aumentado, con 13 líneas de producción amoled construidas en China para 2020, lo que representa el 52% de la producción mundial amoled, según Sadi think tank. En 2023, los ingresos mundiales del panel amoled ascendieron a 37.400 millones de dólares de los EE.UU., la escala del mercado chino fue de 84.300 millones de dólares de los EE.UU., y la tasa de crecimiento compuesto de 2019 a 2023 fue del 9,74% y el 46%, respectivamente. Suficiente para demostrar que la industria amoled tiene suficiente espacio para la sustitución nacional, y la tasa de crecimiento de China es líder mundial. En el contexto de la creciente demanda de reducción de costos de la competencia electrónica de consumo aguas abajo, la alternativa doméstica amoled se ha convertido en la mejor opción para la fábrica de paneles de gama media. Sin embargo, debido a la entrada tardía de China en la industria OLED y a su débil poder de expresión en los dos campos clave de los materiales y equipos aguas arriba, la tecnología conexa y las patentes se monopolizaron durante mucho tiempo en manos de empresas extranjeras como Corea y Japón.
China depende en gran medida de las importaciones. Por lo tanto, mejorar la localización de los materiales y equipos OLED aguas arriba en China es una opción inevitable para mejorar la salud de la cadena industrial. Jilin Oled Material Tech Co.Ltd(688378) \
La fuente de vapor mantiene la Alta base de crecimiento de la empresa, y los materiales orgánicos se extienden y amplían continuamente.
1. La fuente de vapor rompió el monopolio internacional y marcó el comienzo de un período de rápido crecimiento. Los materiales orgánicos emisores de luz se subliman por evaporación y luego se depositan en el sustrato. La fuente de evaporación es el componente “corazón” de la máquina de evaporación, que es el equipo clave en el proceso de evaporación. En la actualidad, los principales proveedores de todo el mundo son ya, SNU de Corea del Sur, aifa de Japón y China. A finales de 2020 y principios de 2021, la capacidad total de la línea amoled de 6 generaciones prevista / en construcción en China era de aproximadamente 354000 unidades al mes, y la demanda estimada de componentes de fuentes de evaporación en los últimos años era de aproximadamente 472 unidades. Sobre la base de la estimación del precio unitario medio de venta de la fuente de evaporación en los últimos años, la escala de mercado de la fuente de evaporación en China es de unos 2.100 millones de yuan, y la escala de mercado de la fuente de evaporación seguirá creciendo si se invierte en la nueva línea de producción amoled en El futuro.
2. El material luminiscente RBG es la base sólida para el futuro. Los materiales orgánicos emisores de luz representan el 12% del costo de los paneles OLED, que es una de las barreras técnicas más altas de la cadena industrial. Con el fin de satisfacer la eficiencia luminosa óptima, el rendimiento óptimo y la alta tasa de rendimiento del panel, los materiales orgánicos emisores de luz de la selección de las materias primas, la investigación y el desarrollo, el proceso de producción y la certificación de los fabricantes de una serie de enlaces, los fabricantes necesitan invertir mucho tiempo, el costo de capital es alto. En comparación con la mayoría de los fabricantes de materiales OLED en China, que se concentran en la producción de materiales frontales e intermediarios, no sólo logran la producción en masa de materiales terminales con las mayores barreras técnicas, sino que también tienen la capacidad de investigación y desarrollo y producción de diversos tipos de materiales funcionales OLED. Jilin Oled Material Tech Co.Ltd(688378) 35 Mientras tanto, acelerando la expansión de la capacidad de producción, se espera que la nueva línea de producción de materiales terminales de Shanghai alcance la producción en 2023, y se espera que aumente la capacidad de producción de 10.000 kg / año, lo que sentará una base sólida para el crecimiento sostenible de los materiales orgánicos emisores de luz en El futuro.
3. Alrededor de los materiales orgánicos OLED, la innovación continua se extiende, en el embalaje de película, película Pi y otros materiales clave en el campo de la expansión continua del suelo. El material de embalaje de película delgada es un material importante para aislar el mal contacto entre el vapor de agua, mejorar la eficiencia luminosa y prolongar la vida útil de los dispositivos después de la evaporación de píxeles orgánicos emisores de luz. Las películas Pi se utilizan ampliamente en sustratos flexibles y paneles emisores de luz amoled. Estos dos productos han sido ampliamente desarrollados por la empresa durante muchos años. Además, en los últimos años, la empresa ha completado la investigación y el desarrollo y la producción en masa de una variedad de materiales orgánicos y funcionales clave OLED, y ha entrado gradualmente en el período de crecimiento de la oferta. Jilin Oled Material Tech Co.Ltd(688378) \ \ \ \
Previsión y calificación de beneficios: Valoramos el avance continuo y el espacio avanzado de la empresa en el campo de la luminiscencia orgánica OLED y los materiales funcionales, y creemos firmemente que el cuello de botella del crecimiento de la fuente de vapor nunca está en el presente, y hay un canal de aumento muy claro. Después de la acumulación de tecnología y el avance de la industria en los últimos diez años, en la actualidad, la capacidad de amoled de la fábrica de paneles de China está aumentando continuamente, y el poder del discurso está aumentando continuamente. Desde el avance del monopolio hasta el uso de una gran parte de las empresas de paneles en China, las piezas de origen de vapor son sólo el primer paso en el proceso de crecimiento de la empresa. La promoción y aplicación continuas de materiales orgánicos y funcionales, el espacio más grande a la que nos enfrentamos, y la Demand A de reemplazo casero también es más fuerte. El segundo y tercer paso similar se imprimirá sonoramente en el crecimiento futuro. Esperamos que el beneficio de la empresa alcance 137 millones en 2021 – 2023. 235 millones, 371 millones, el valor actual de mercado correspondiente a la valoración de 32,05, 18,64, 11,82 veces, la calificación de compra de la empresa.
Consejos de riesgo: (1) el progreso de la cooperación entre la empresa y la planta de paneles aguas abajo es inferior a lo esperado; Las empresas monopolísticas de materiales en el extranjero restringen y demandan a las empresas en algunos diseños especiales de patentes; La aplicación de la electrónica de consumo descendente y diversas industrias de terminales de visualización se ve afectada negativamente por factores económicos y epidémicos, lo que da lugar a una demanda inferior a la prevista; La mejora técnica y la iteración de la propia empresa no pueden hacer un seguimiento de la demanda del mercado, lo que puede dar lugar a una disminución de la competitividad y la cuota de mercado.
