Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) ( Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) )
Eventos
En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 14.603 millones de yuan, lo que representa un aumento del 13,86% con respecto al año anterior. Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 1.227 millones de yuan, lo que representa un aumento del 19,00%. El beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa después de deducir las pérdidas y ganancias no recurrentes fue de 1.209 millones de yuan, un aumento del 19,52% con respecto al año anterior; Las ganancias básicas por acción fueron de 0,90 Yuan. La empresa tiene la intención de distribuir un dividendo en efectivo de 2,9 Yuan (impuestos incluidos) por cada 10 acciones.
Comentarios sobre eventos
Aumento constante de los ingresos, aumento del 20,8% anual de las enfermedades cardiovasculares y cerebrovasculares
En el negocio principal, los ingresos de la industria farmacéutica ascendieron a 8.876 millones de yuan, un aumento del 15,99% con respecto al a ño anterior y un aumento del 48,13% con respecto al año anterior del 1,04%. Los ingresos de las empresas farmacéuticas ascendieron a 8.241 millones de yuan, lo que representa un aumento del 12,64% y un margen bruto del 31,51%, lo que representa una disminución del 0,65%.
Los ingresos de las cinco primeras series ascendieron a 4.116 millones de yuan, un aumento del 15,41% con respecto al a ño anterior, lo que representa el 28% de los ingresos totales, y el margen bruto fue de 59,19, lo que representa un aumento del 0,03%. Entre ellos, los ingresos de explotación de los vasos cerebrales y cerebrales ascendieron a 3.629 millones de yuan, lo que representa un aumento del 20,8% con respecto al año anterior. Los ingresos de explotación de la categoría de beneficios ascendieron a 1.456 millones de yuan, lo que representa una disminución del 2,6% con respecto al a ño anterior. Los ingresos de las empresas de eliminación de calor ascendieron a 524 millones de yuan, lo que representa un aumento del 0,48% con respecto al a ño anterior. Los ingresos de las empresas ginecológicas ascendieron a 380 millones de yuan, lo que representa un aumento del 23,83% año tras año. Otros ingresos de explotación ascendieron a 2.887 millones de yuan, lo que representa un aumento del 18,9% año tras año. Los ingresos regionales de China ascendieron a 13.593 millones de yuan, lo que representa un aumento del 13,85%. Los ingresos en el extranjero ascendieron a 907 millones de yuan, un 15,43% más que el año anterior.
El costo es estable, el flujo de caja operativo es saludable y el grado de cuatro estaciones se ve afectado por la epidemia.
El margen bruto total de la empresa es del 47,62%, en comparación con el mismo período + 0,58 puntos porcentuales; La tasa de gastos durante el período fue del 29,38%, en comparación con el mismo período del año anterior, de – 0,34 puntos porcentuales; La tasa de gastos de venta fue del 18,82%, 0,46% año tras año; La tasa de gastos de gestión fue del 10,35%, en comparación con el mismo período del año anterior – 0,36 puntos porcentuales; La tasa de gastos financieros fue del 0,20%, más del 0,48%. El flujo de caja operativo neto fue de 3.426 millones de yuan (+ 57,56%). En términos trimestrales, los ingresos trimestrales de la empresa q1 – q4 fueron de 37,06, 36,53, 33,24 y 3.920 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento interanual de + 22,33, + 22,84, + 8,99, + 3,90%. Los beneficios netos de un solo trimestre de q1 – q4 fueron de 3,18, 3,06, 2,96 y 307 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento interanual de + 33,24, + 26,61, + 26,12, + 2,86%, respectivamente, y los beneficios netos de q1 – q4 deducidos de un solo trimestre fueron de 3,17, 3,93 y 300 millones de yuan, respectivamente. La tasa de crecimiento interanual fue de + 31,68, + 27,41, + 27,98, – 2,35%, respectivamente.
Lograr un crecimiento estable de las filiales participantes
Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) El beneficio operativo fue de 104518.390 Yuan, un 9,67% más que el mismo período del año anterior; El beneficio neto fue de 866844.100 Yuan, un aumento del 10,21% con respecto al mismo período del año anterior.
Los ingresos de explotación de guoyao en 2021 ascendieron a 129176,02 millones de yuan, un aumento del 10,37% con respecto al a ño anterior, un beneficio operativo de 645345,56 millones de yuan, un aumento del 5,02% con respecto al año anterior, un beneficio neto de 540324,47 millones de yuan, un aumento del 7,06% con respecto al año anterior, un activo total de 313545.815 millones de yuan y un aumento del 9,03% con respecto al período de que se informa.
Los ingresos de explotación de las empresas ascendieron a 832518,31 millones de yuan, lo que representa un aumento del 12,59% con respecto al año anterior. El beneficio operativo fue de 420295.900 Yuan, un 14,77% más que el mismo período del año anterior. El beneficio neto fue de 309230.500 Yuan, un aumento del 16,17% con respecto al año anterior; El activo total al final del período fue de 602458,1 millones de yuan, lo que representa un aumento del 38,63% durante el período que abarca el informe.
Ampliación continua del extremo minorista y promoción continua del extremo R & D
Tiendas al por menor: al final del período sobre el que se informa, había 920 tiendas al por menor en 60.085 \ Las farmacias minoristas obtienen el 76,83% de los ingresos totales de venta al por menor mediante la venta de medicamentos chinos y occidentales patentados y piezas de repuesto, seguidos por productos sanitarios y alimentos. En 2021, las farmacias minoristas adquirieron medicamentos chinos y occidentales patentados y piezas de repuesto de los cinco primeros proveedores, por un total de unos 3.087 millones de yuan, un aumento del 19,37% con respecto al mismo per íodo del año anterior. De las farmacias minoristas, 560 han establecido clínicas médicas de medicina tradicional china, 699 han obtenido la calificación de “farmacias minoristas designadas para el seguro médico”, y las farmacias designadas para el seguro médico representan el 75,98% del número total de farmacias.
En el aspecto de la investigación científica y el desarrollo, los gastos de I + D ascendieron a 176 millones de yuan, lo que representa un aumento del 27,38% y el 1,20% de los ingresos de explotación. Durante todo el año, la empresa se centra en el desarrollo de productos innovadores, el cultivo de variedades famosas y de alta calidad, la producción y la investigación de calidad, la construcción de un sistema de trazabilidad de materiales medicinales, el almacenamiento de tecnología común, la herencia y el desarrollo de la tecnología de procesamiento. De acuerdo con el catálogo de recetas famosas clásicas, se seleccionaron y determinaron 10 variedades desarrolladas anteriormente, se promovió activamente la evaluación de la seguridad y el estudio de estabilidad de múltiples recetas famosas clásicas, como la decocción taohong siwu y la decocción linggui zhugan, y se estaba llevando a cabo la transformación de la producción de productos. Promover continuamente el estudio clínico de fase III de la nueva píldora qingnaoxuanqiao Drop, completar 78 casos en el Grupo, cultivar nuevos medicamentos compuestos con derechos de propiedad intelectual independientes y ampliar la cadena de productos en el campo del tratamiento de enfermedades cardiovasculares y cerebrovasculares. Se llevó a cabo el desarrollo secundario de Tongren niuhuang Qingxin pill, angong niuhuang pill, Tongren Wuji baifeng pill, Morinda officinalis tianoligosaccharide Capsule y wuziyanzong pill.
Propuestas de inversión
Debido a la actualización del informe anual de la empresa, ajustar las previsiones de beneficios anteriores. Esperamos que los ingresos de 2022 a 2024 sean de 170,9 / 197,4 / 227,5 millones de yuan, respectivamente, con un aumento del 17,0% / 15,5% / 15,3% y un beneficio neto de 15,7 / 17,7 / 2,2 millones de yuan, con un aumento del 27,5% / 12,9% / 14,5% y un EPS de 1,14 / 1,29 / 1,47 Yuan, respectivamente, con una valoración correspondiente de 38x / 34x / 29x. Mantener la calificación de inversión “Buy”.
Indicación del riesgo
Fluctuación de los precios de las materias primas; El aumento de los precios de las variedades básicas es inferior a lo previsto; La reforma de la comercialización no es tan buena como se esperaba.
